Co je šíření kalendáře
Kalendární spread je opce nebo futures spread vytvořený současným zadáním dlouhé a krátké pozice na stejném podkladovém aktivu za stejnou realizační cenu, ale s různými dodacími měsíci. Někdy se označuje jako interdodávka, uvnitř trhu, čas nebo horizontální rozpětí.
Typický obchod s opcemi zahrnuje prodej opce (call nebo put) s krátkodobým datem expirace a současný nákup opce (call nebo put) s dlouhodobější expirací. Obě možnosti jsou stejného typu a používají stejnou realizační cenu.
- Prodejte krátkodobé put / callNakupujte dlouhodobější put / callPreferable, ale nevyžaduje, aby implikovaná volatilita byla nízká
Účelem obchodu je profitovat z plynutí času a / nebo ze zvýšení implikované volatility ve strategicky neutrální strategii.
Základy šíření kalendáře
Protože cílem je profitovat z času a volatility, měla by být realizační cena co nejblíže ceně podkladového aktiva. Obchod využívá toho, jak krátké a dlouhodobé opce působí při změně času a volatility. Zvýšení implikované volatility, pokud by všechny ostatní věci zůstaly stejné, by mělo na tuto strategii pozitivní dopad, protože dlouhodobé možnosti jsou citlivější na změny volatility (vyšší vega). Výzva je, že obě možnosti mohou a pravděpodobně budou obchodovat s různými implikovanými volatilitami.
Uplynutí času, všechny ostatní věci zůstaly stejné, by mělo pozitivní dopad na tuto strategii na začátku obchodu, dokud nevyprší krátkodobá možnost. Poté je strategie pouze dlouhým hovorem, jehož hodnota se po uplynutí času eroduje. Obecně platí, že míra úbytku času (theta) opce se zvyšuje s blížícím se uplynutím její platnosti.
Maximální ztráta v kalendáři
Protože se jedná o debetní rozpětí, maximální ztráta je částka zaplacená za strategii. Prodaná opce je blíže k vypršení platnosti, a proto má nižší cenu než zakoupená opce, což přináší čistý debet nebo náklady.
Ideální tržní pohyb pro zisk by byl stálý až mírně klesající cena podkladového aktiva během doby trvání krátkodobé opce, po níž by následoval výrazný posun vyšší během doby trvání dlouhodobé opce, nebo prudký posun směrem nahoru v implikované volatilitě.
Po vypršení krátkodobé opce by k maximálnímu zisku došlo, kdyby podkladové aktivum bylo na úrovni nebo mírně pod realizační cenou vypršící opce. Pokud by aktivum bylo vyšší, měla by vypršení možnosti vlastní hodnotu. Jakmile vyprší krátkodobá opce bezcenné, obchodník zůstane s jednoduchou pozicí pro dlouhé hovory, která nemá horní hranici svého potenciálního zisku.
Obchodník s býčím dlouhodobým výhledem může v zásadě snížit náklady na nákup dlouhodobé opce na volání.
Klíč s sebou
- Rozšíření kalendáře je obchodní strategie pro futures a opce k minimalizaci rizika a nákladů nákupem dvou kontraktů nebo opcí se stejnou realizační cenou a různými dodacími termíny.
Příklad šíření kalendáře
S obchodování na burze Exxon Mobile za 89, 05 USD v polovině ledna 2018:
- Prodejte výzvu 89 února za 0, 97 $ (970 USD za jednu smlouvu) Kupte výzvu 89 března za 2, 22 $ (2 220 $ za jednu smlouvu)
Čisté náklady (debet) 1, 25 $ (1 250 $ za jednu smlouvu)
