Tok peněz

Co je to cash flow

Peněžní tok je čistá částka peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů převáděných do a z podnikání. Na základní úrovni je schopnost společnosti vytvářet hodnotu pro akcionáře určována schopností vytvářet pozitivní peněžní toky, konkrétně maximalizovat dlouhodobý volný peněžní tok.

Porozumění cash flow

VYDÁVÁNÍ DOLŮ Cash Flow

Posouzení částek, načasování a nejistoty peněžních toků je jedním z nejzákladnějších cílů finančního výkaznictví. Porozumění výkazu o peněžních tocích - který hlásí provozní peněžní toky, investování peněžních toků a financování peněžních toků - je zásadní pro posouzení likvidity, flexibility a celkové finanční výkonnosti společnosti.

Pozitivní peněžní tok naznačuje, že likvidní aktiva společnosti rostou, což jí umožňuje vypořádat dluhy, znovu investovat do svého podnikání, vrátit peníze akcionářům, platit výdaje a poskytnout nárazník proti budoucím finančním výzvám. Společnosti se silnou finanční flexibilitou mohou využít výhodných investic. Rovněž se jim daří lépe v poklesu, protože se vyhýbají nákladům na finanční potíže.

Dokonce i ziskové společnosti mohou selhat, pokud provozní činnosti negenerují dostatek hotovosti, aby zůstaly likvidní. K tomu může dojít, pokud jsou zisky svázány v pohledávkách a zásobách, nebo pokud společnost utrácí příliš mnoho na kapitálové výdaje. Investoři a věřitelé proto chtějí vědět, zda má společnost dostatek hotovosti a ekvivalentů hotovosti k vypořádání krátkodobých závazků. Aby analytici zjistili, zda může společnost splnit své současné závazky hotovostem, který generuje z operací, sledují ukazatele pokrytí dluhové služby.

Likvidita nám však tolik říká. Společnost může mít spoustu peněz, protože zastaví svůj budoucí růstový potenciál prodejem svých dlouhodobých aktiv nebo přijetím neudržitelných úrovní dluhu.

Volný peněžní tok

Abychom pochopili skutečnou ziskovost podniku, analytici se dívají na volný peněžní tok (FCF). Je to opravdu užitečné měřítko finanční výkonnosti - to vypráví lepší příběh než čistý příjem - protože ukazuje, jaké peníze společnost zbývala na rozšíření podnikání nebo návrat akcionářům po výplatě dividend, odkupu akcií nebo splácení dluhu.

Volný peněžní tok = provozní peněžní tok - kapitálové výdaje - dividendy (ačkoli některé společnosti ne, protože dividendy jsou považovány za diskreční).

Pro měření hrubého volného peněžního toku generovaného firmou použijte neomezený volný peněžní tok. Jedná se o peněžní tok společnosti před zohledněním výplaty úroků a ukazuje, kolik peněz má firma k dispozici před zohledněním finančních závazků. Rozdíl mezi nevyváženým a nezměněným volným peněžním tokem ukazuje, zda je podnik nadměrně rozšířen nebo provozuje se zdravou částkou dluhu.

Příklad ze skutečného světa

Níže je uveden výpis výkazu peněžních toků Walmart Inc (WMT) za čtvrtletí končící 30. dubna 2015. Všechny částky jsou v milionech amerických dolarů.

Peněžní toky z provozních činností:
Konsolidovaný čistý zisk	3, 283
(Výnosy) ztráta z ukončovaných činností, bez daně z příjmu	-
Výnosy z pokračujících operací	3, 283
Úpravy za účelem sladění konsolidovaného čistého příjmu s čistým peněžním prostředkem poskytnutým provozními činnostmi:
Odpisy a amortizace	2, 319
Odložená daň z příjmu	(159)
Ostatní provozní činnosti	239
Změny některých aktiv a pasiv:
Pohledávky, netto	782
Zásoby	(1 475)
Účty splatné	(319)
Časové rozlišení pasiv	(919)
Časově rozlišené daně z příjmu	695
Čisté peníze poskytnuté provozními činnostmi	4, 446

Peněžní toky z investiční činnosti:
Platby za nemovitosti a vybavení	(2 203)
Výnosy z prodeje majetku a zařízení	68
Ostatní investiční činnosti	22
Čisté peníze použité při investiční činnosti	(2 113)

Peněžní toky z finančních činností:
Čistá změna krátkodobých půjček	(741)
Výnosy z emise dlouhodobého dluhu	43
Platby dlouhodobého dluhu	(915)
Výplaty dividend	(1 579)
Nákup akcií společnosti	(280)
Dividendy vyplácené nekontrolovatelnému úroku	(69)
Nákup nekontrolního podílu	(70)
Ostatní finanční činnosti	(84)
Čistá hotovost použitá při financování	(3 695)

Vliv směnných kurzů na hotovost a peněžní ekvivalenty	(14)

Čisté zvýšení (snížení) hotovosti a peněžních ekvivalentů	(1 376)
Peníze a peněžní ekvivalenty na začátku roku	9, 135
Peníze a peněžní ekvivalenty na konci období	7, 759

Začněme tím, jak se přehled o peněžních tocích hodí k ostatním složkám Walmartových financí. Poslední řádek ve výkazu o peněžních tocích „hotovost a peněžní ekvivalenty na konci období“ je stejný jako „peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty“, první řádek v rámci běžných aktiv v rozvaze. První číslo ve výkazu o peněžních tocích „konsolidovaný čistý zisk“ je stejné jako „výnosy z pokračujících operací“ ve výkazu zisku a ztráty.

Protože výkaz o peněžních tocích počítá pouze likvidní aktiva, provádí úpravy provozních výnosů tak, aby bylo dosaženo provozních výnosů, které plynou jako peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty. Odpisy a amortizace se objevují v rozvaze, aby poskytovaly realistický obrázek o životnosti aktiv. Provozní peněžní toky jsou však považovány za nominální hodnotu, takže tyto úpravy jsou stornovány. Mezitím se odečtou aktiva, která nejsou v hotovosti, například zásoby. Investice, které se v rozvaze objevují jako aktiva, se odečítají, protože byly pravděpodobně splaceny v hotovosti. Výkaz také zohledňuje splátky dluhů, dividendy a měnové dopady. (Související informace najdete v části „Peněžní tok a vliv odpisů“)

Hlavním důvodem je to, že peněžní tok Walmartu byl v tomto čtvrtletí záporný (pokles o 1, 38 miliardy USD), ale není to nutně špatná věc, pokud si ponechá dostatečné rezervy pro zvládnutí krátkodobých závazků a výkyvů ve svém podnikání. (Související čtení viz „Je možné mít kladný peněžní tok a záporný čistý příjem?“)

Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele Popis

Související termíny

Definice peněžních toků z provozních činností (CFO) Peněžní tok z provozních činností (CFO) označuje částku hotovosti, kterou společnost generuje z probíhajících pravidelných obchodních činností. více Deciphering Acid-Test Ratio Poměr acid-test je silným ukazatelem toho, zda má firma dostatek krátkodobých aktiv na pokrytí svých okamžitých závazků. více Co nám říká volný peněžní tok pro firmu Volný peněžní tok pro firmu (FCFF) představuje částku peněžního toku z operací dostupných k distribuci po zaplacení určitých nákladů. více Co vám říká poměr dluh / EBITDA Dluh / EBITDA je poměr, který měří množství generovaného příjmu, který je k dispozici ke splacení dluhu před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizace. více Analýza finančních výkazů Analýza finančních výkazů je proces analýzy finančních výkazů společnosti pro účely rozhodování. více Definice obchodních činností Obchodní činnosti jsou jakékoli činnosti, které podnik vykonává za účelem dosažení zisku, včetně provozních, investičních a finančních činností. více partnerských odkazů