Co je povinná konvertibilní obligace (CCD)?
Povinná konvertibilní dluhopis (CCD) je druh dluhopisu, ve kterém musí být celá hodnota dluhopisu převedena na vlastní kapitál v určený čas. CCD lze klasifikovat jako hybridní zabezpečení, což znamená, že se nepovažuje za čistý debet ani za čistý kapitál.
Pochopení povinného konvertibilního dluhopisu (CCD)
Dluhopis je střednědobý až dlouhodobý dluhový cenný papír vydávaný společnostmi, aby si půjčil peníze od investorů s pevnou úrokovou sazbou, i když je fyzická aktiva nebo zajištění nezajišťují. Tyto nástroje jsou podporovány pouze plnou vírou a úvěrem vydávající společnosti. Ve skutečnosti je nezajištěný podnikový dluhopis dluhopisem. Držitelé dluhopisů dostávají platby úroků pravidelně a jsou splaceny jejich hlavní investicí v době splatnosti.
Dluhopis má dvě podoby - nekonvertibilní a konvertibilní. Nekonvertibilní dluhopis je takový, který nelze převést na kapitálové akcie emitující společnosti. Protože u těchto typů dluhopisů neexistuje žádná směnitelnost, je s nimi spojená úroková sazba vyšší než konvertibilní dluhopisy. Na druhé straně lze konvertibilní dluhopisy převést na vlastní kapitál společnosti po předem stanoveném časovém období. Protože existuje převažující výhoda přeměny těchto cenných papírů s pevným výnosem na majetkovou účast ve firmě, jsou investoři ochotni akceptovat nižší úrokovou sazbu pro nákup konvertibilních dluhopisů.
Jednou z forem konvertibilních dluhopisů jsou povinné konvertibilní dluhopisy (CCD). Hlavní rozdíl mezi povinnými konvertibilními dluhopisy a jinými konvertibilními cennými papíry je v tom, že majitelé CCD musí převést své dluhopisy na vlastní kapitál, zatímco u jiných typů konvertibilních cenných papírů mají vlastníci dluhopisu možnost převést. Držitelé dluhopisů nemají hlasovací právo na valných hromadách společnosti, ale jakmile je povinná konvertibilní obligace převedena na akciové akcie, držitelé dluhopisů se automaticky stanou akcionáři společnosti a získají všechna práva akcionářů.
Povinná přeměna dluhopisů na vlastní kapitál je ve skutečnosti metoda, kterou společnost používá ke splacení svého dluhu vyplácením svých držitelů dluhových cenných papírů v naturáliích, tj. Vlastního kapitálu. Naturální platba spočívá v splacení jistiny a úroku. Existují dva typy převodních cen. První převodní cena by omezila cenu na ekvivalent nominální hodnoty cenného papíru zpět v akciích. Druhý by vymezil, kde investor vydělá více než par. O konverzním poměru povinného konvertibilního dluhopisu rozhoduje emitent při vydání dluhopisu. Konverzní poměr je počet akcií, na které se každý dluhopis převádí, a může být vyjádřen na dluhopis nebo na základě procenta (na 100).
Některé CCD, které se obvykle považují za spravedlivé, jsou strukturovány způsobem, který je činí spíše jako dluh. Investor má často prodejní opci, která vyžaduje, aby vydávající společnosti nakupovaly zpět akcie za pevnou cenu. Na rozdíl od čistě dluhových emisí, jako jsou podnikové dluhopisy, povinné konvertibilní dluhopisy nepředstavují pro společnost, která je emituje, úvěrové riziko později, protože nakonec převedou na kapitál. Kromě toho CCD také zmírňují část tlaku na pokles, který by čistá emise akcií vyvolala na podkladové akcie, protože nejsou okamžitě převedeny na akcie.
