Co je to napěchování?
Vzpoura je, když juniorské třídy věřitelů uvalí na hlavní třídy věřitelů během bankrotu nebo reorganizace kriminál. V situaci, kdy společnost čelí bankrotu, nemůže donutit věřitele, aby přijali kompromisy s jejich pohledávkami mimo soudní síň, ale věřitelé sami mohou s podmínkami souhlasit.
Pokud dostatečné množství věřitelů juniorské třídy souhlasí s podmínkami stanovenými společností usilující o refinancování, mohou vynutit, aby byly vazby vázány na dohodu, a tak refinancování napěchovat. Vyšší třídy věřitelů by proto byly nuceny přijmout podmínky, i když nejsou tak dobré jako původní dohoda. Zašlapávání lze označit také jako navrácení dluhu.
Klíč s sebou
- Vzpoura je, když juniorské třídy věřitelů uvalí na hlavní třídy věřitelů během bankrotu nebo reorganizace kriminál. Pokud dostatečný počet věřitelů juniorské třídy souhlasí s podmínkami stanovenými společností usilující o refinancování, mohou vynutit, aby byly vazby vázány k dohodě, a proto se refinancování napěchuje. Existují dvě primární metody upínání: obnovení a nezměnitelný ekvivalent. Klíčové rozhodnutí v kapitole 11 řízení společnosti Charter Communications Inc. (CHTR) v roce 2009 poskytlo právní podporu pro napěchování.
Porozumění Cram-Up
Pro lepší pochopení napěchování je užitečné nejprve definovat napěchování. Ustanovení o krizovém řízení uvedené v § 1129 písm. B) konkurzního řádu umožňuje konkurznímu soudu ignorovat námitky zajištěného věřitele a schválit plán reorganizace dlužníka, pokud je „spravedlivý a nestranný“.
Ve skutečnosti je napěňování nahoru obráceným napínáním. Spíše než konkursní reorganizace, která je soudem nucena na určité skupiny věřitelů, vynucují juniorští nebo podřízení věřitelé podmínky reorganizace na jiné věřitele, kteří mohou reorganizaci zdržet.
Starší věřitelé z vězení mohou provádět prodej aktiv - což by mělo za následek dostatek výtěžku k uspokojení jejich vlastního dluhu, ale může snížit nebo negovat významné zotavení juniorských věřitelů - nebo znovu projednat podmínky kvůli změnám okolností. Naplněný plán reorganizace by restrukturalizoval zajištěný dluh bez souhlasu věřitelů tím, že by dluh včas zaplatil v plné výši.
Metody napěchování
Existují dvě primární metody napěchování: znovunastolení a nezměnitelný ekvivalent.
Obnovení
V případě obnovení stavu je splatnost dluhu udržována na úrovni před bankrotem, inkaso dluhu je zpomaleno a dluh, který je v prodlení, je „vyléčen“. Věřitelé jsou odškodněni za škody, ale podmínky dluhu zůstávají stejné.
Indubitable Equivalent
Nepřekonatelný ekvivalent, který se běžně používá, zahrnuje placení proudu peněžních plateb věřitelům ve výši dlužné částky. I když se to děje, věřitelé si zachovávají svá zástavní práva, což může pro společnost po restrukturalizaci ztěžovat udržování prostředků nezbytných pro pracovní kapitál.
Naplňte historii
V době, kdy došlo k Velké recesi, došlo k výraznému nárůstu metody navrácení dluhu. V letech před recesí mnoho společností využilo snadného přístupu k úvěrům a vybudovalo hory dluhů.
Poté, co recese zasáhla, půjčování se vypařilo a stávající financování, které bylo dříve provedeno, bylo neúměrně drahé. V reakci na to se někteří dlužníci podle kapitoly 11 rozhodli uvolnit své rozvahy obnovením výhodných půjček.
Klíčové rozhodnutí v řízení podle kapitoly 11 společnosti Charter Communications Inc. (CHTR) v roce 2009 poskytlo právní podporu pro napěchování. Telekomunikační a masmediální společnost požádala o předběžný bankrot v březnu 2009, vyzbrojený restrukturalizačním plánem, v souladu s juniorskými věřiteli, aby smazala asi 8 miliard dolarů ze svého dluhu a obnovila 11, 8 miliard dolarů ve vyšších částkách.
Později téhož roku, v listopadu, byl schválen plán úpadku společnosti Charter Communication, a to i přesto, že proti němu vznesli námitky mnozí z jejích hlavních věřitelů - strategie spočívala v zablokování obrovských částek dluhů pod tržními úrokovými sazbami.
