Býčí trh trval devět let a investoři se oprávněně zajímají, jak dlouho může pokračovat. Ekonom a dlouholetý pozorovatel trhu Ed Yardeni je v rozhovoru s Barronem neúprosně býčí a předpovídá 3 100 indexů S&P 500 (SPX), nebo 11, 2% nad 9 března. "Příběh o výdělcích je fenomenální. Daňové snížení letos přidalo k růstu výdělků sedm procentních bodů, " řekl Barronovi. Co se týče obchodu a tarifů, uvedl, že „prezident získá spoustu zpětného rázu; pak bude základní síla výdělků vést trh výše.“
Od nejnižšího bodu posledního medvědího trhu, který byl dosažen během vnitrodenního obchodování dne 6. března 2009, získal S&P 500 prostřednictvím uzavírání 9. března 2018 318%, zatímco průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) vzrostl o 292%. Většina analytiků, včetně společnosti Yardeni, však používá zaváděcí ceny ke stanovení tržních vrcholů a minim. Na tomto základě se poslední medvědí trh skončil o tři dny později, 9. března 2009. Od tohoto okamžiku byly příslušné zisky 312% a 287%.
Řídící síly
Yardeni vidí několik hnacích sil pro další růst cen akcií. Vzhledem k nízké inflaci očekává, že výnos 10-leté státní pokladniční poukázky se stabilizuje mezi 3% a 3, 5% a pravděpodobně nepřesáhne 4%. "Očekávám, že inflace zůstane nízká kvůli silným silám globalizace, technologických inovací a stárnoucí demografie, " dodává.
S nominálním růstem HDP na úrovni přibližně 4, 4% předpokládá, že v roce 2018 se zisk S&P 500 zvýší o 16, 8% a v roce 2019 o dalších 7, 1%. Jeho předpověď 3 100 na S&P 500 je založena na očekávaných výnosech z roku 2019 ve výši 166 USD dopředný poměr P / E 18, 7. To je nad jeho výpočtem z 9. března 17, 3, podle burzovního briefingu jeho firmy. Skeptici nicméně vidí řadu důvodů, proč být medvědí. Historicky vysoká ocenění akcií jsou jen jedním z nich. (Více viz také: 6 sil, které mohou tlačit akciový trh ještě níže.)
'Jeden průzkum veřejného mínění následuje'
Co se týče obchodu, Yardeni řekl Barronovi: „Akciový trh je jediným hlasováním, které Trump následuje. Pokud bude nadále klesat, bude si uvědomit, že to není způsob, jak postupovat.“ Yardeni vytvořil frázi „vigilanty dluhopisů“ v 80. letech 20. století, aby popsal investory, kteří prodávali dluhopisy, čímž na CNBC vynucovali úrokové sazby na protest proti federálnímu deficitu. Dnes, Barronovy poznámky, mluví o „Dow vigilantech“, kteří posílají zprávu do Washingtonu dumpingovými akciemi.
Odtrhne však nedávné „obchodní válečné vyděšení“, které poslalo akcie dolů jako „panický útok č. 61 od začátku býčího trhu v roce 2009.“ Přesto uznává, že obchodní války nejsou dobré pro hospodářský růst, a uznává, že nakonec jeden z těchto „panických útoků“ zahájí skutečný medvědí trh. Minulý týden Daniel Pinto, spolupředseda společnosti JPMorgan Chase & Co. (JPM), varoval, že zásoby se mohou v příštích třech letech propadnout o 40%, pravděpodobně zčásti vyvolané tarify. (Více viz také: Akciové investory by se měly rovná 40% propadu: JPMorgan .)
„Zajistit, aby byl obchod spravedlivější“
"Za předpokladu, že se Trumpovi podaří dosáhnout spravedlivějšího obchodu pro Američany, aniž by celkově ochromil volný obchod, bylo by to pro USA a pro akcie pozitivní, " uvedl Yardeni. Poznamenal, že „Ronald Reagan také přišel jako protekcionista a uvalil 100% cla na japonské polovodiče a zkroutil jejich zbraně s omezeními autoexportu. Fungovalo to: Přineslo to tu velkou část japonské produkce.“ Yardeni věří, že prezident Trump zaujímá „obchodní postoj“ jako vyjednávací taktiku, „pak kompromisy, aby získal víceméně to, co chce.“
Více býčích znamení
Základy zůstávají silné, se silnými výdělky společností, které rostou nejrychlejším tempem od roku 2011, a nezaměstnanost v USA na 17-ti letém minimu na pozadí zrychlujícího se globálního ekonomického růstu podle časopisu The Wall Street Journal. Kontrariáni jsou zatím povzbuzováni relativně „utlumeným“ optimismem mezi investory, dodává časopis. Zhruba 26% dotázaných z minulého týdne, které provedla Americká asociace individuálních investorů (AAII), si myslí, že zásoby v příštích šesti měsících porostou, výrazně pod dlouhodobým průměrem 39% a ostře pod 75% býčích v Leden 2000, během Dotcom Bubble, také podle Journal.
Medvědi reagují
Podle MarketWatch vysoce medvědí ukazatele nadměrného ocenění akcií zahrnují poměr ceny k prodeji a poměr P / E. Nejznámější ze všech je podle MarketWatch vysoký poměr akcií k celkovým finančním aktivům domácností. (Další informace viz také: Proč se v roce 2018 mohlo dojít k selhání akciového trhu v roce 1929. )
Mezitím přes regulační iniciativy přijaté v letech od roku 2008 je nová bankovní a finanční krize zcela možná. Sheila Bairová, která vedla FDIC během poslední krize, patří mezi ty, kteří varují, že její ponaučení byly zapomenuty nebo ignorovány. Ještě horší je, že dnes vidí podobné negativní síly. (Více viz také: 4 Známky včasné výstrahy o další finanční krizi .)
Miliony čtenářů Investopedie po celém světě se velmi obávají trhů s cennými papíry, měřeno indexem úzkosti Investopedia (IAI). V posledních týdnech však jejich úroveň obav zmizela.
