Co je přeplněný krátký?
Přeplněný krátký je obchod na krátké straně s velkým počtem účastníků, což výrazně zvyšuje riziko krátkého stlačení. Přeplněná zkratka se může objevit v jakékoli třídě aktiv - akcie, dluhopisy, komodity nebo měny. Pokud dojde k přeplnění na přeplněném krátkém stisku, může to vést ke značným ztrátám - zejména pokud účastníci nepoužili příkaz stop-loss.
Porozumění přeplněnému zkratku
Abychom pochopili psychologii za přeplněným krátkým obchodem, zvažte tento příklad. Vizualizujte velké množství lidí, kteří jsou přeplněni do malé místnosti, aby se s morbidní fascinací podívali na komatózní nebezpečné stvoření - jako chřestýš nebo obří pavouk. Co když teď chřestýš nebo pavouk najednou ožije? Zbabělec, který má vystoupit z místnosti, musí mít za následek chaos a zranění, protože lidé se snaží vyšplhat ven co nejrychleji. Když k tomu dojde na trhu, vidíme podobný tah na pokrytí pozic a místo zranění jsou ztráty vybírány z davu.
Klíč s sebou
- Přeplněné šortky se vztahují k velkému množství krátkých pozic u jedné akcie, měny nebo jiného aktiva. Přeplněné šortky jsou velmi citlivé na krátké stlačení, pokud se trh otočí. Krátký úrok je primárním způsobem, jak identifikovat přeplněné krátké a měl by obchodníkům pozastavit před hromaděním.
Kdy dochází k přeplněným šortkám?
Přeplněné šortky jsou obvykle hojné na ocasu medvědího trhu. Na akciových trzích je začátek býčího trhu často poznamenán masivním pokrytím přeplněných krátkých obchodů, což vede k tomu, že se indexy benchmarků zhoršily a vykázaly významné pokroky, k čemuž došlo v březnu 2003 a opět v březnu 2009 poblíž ukončení Velké recese.. Přeplněný krátký může také dojít k náhlému konci kvůli zprávám specifickým pro společnost, jako je převzetí nebo zvýšení zisku, které způsobí velké krátké stlačení. Například v roce 2015 výrobce kávových podavačů Keurig Green Mountain Inc. dosáhl zhruba 70% zpráv o převzetí, které způsobilo, že stlačení náhle ukončilo dlouhodobě přeplněný krátký obchod s akciemi.
Sledování přeplněných šortek
Investoři mohou identifikovat přeplněné šortky analýzou metrik, jako je krátký úrok a krátký úrokový poměr (SIR) pro akcie. Pokud tyto metriky vykazují rychlý nárůst, může to signalizovat, že se krátký obchod přeplňuje. Vyhlídka na určité zisky sledováním (medvědího) trendu by v tomto případě měla být zvážena s rizikem způsobení významných ztrát, pokud by šortky byly stlačeny.
Příklad přeplněných šortek na trhu Forex
Půjčka přijatá v cizí měně představuje krátkou pozici v ní. Důvodem je, že osoba nebo společnost obvykle převádí půjčku v cizí měně na svou místní měnu, ale případné splacení bude provedeno v cizí měně. V roce 2015 čelily desítky tisíc spotřebitelů ve východní Evropě výrazně vyšším nákladům na splácení hypotečních úvěrů denominovaných ve švýcarských francích poté, co Švýcarsko v lednu téhož roku neočekávaně odstranilo strop směnného kurzu franku vůči euru. Tito spotřebitelé si půjčovali ve švýcarských francích, protože úrokové sazby byly nižší než úrokové sazby z úvěrů denominovaných v jejich místních měnách.
Názor většiny účastníků trhu, že Švýcarsko bude nadále omezovat směnný kurz švýcarského franku, bohužel učinil krátký obchod se švýcarským frankem extrémně přeplněný.
Dalším příkladem přeplněného krátkého obchodu na měnovém trhu je masivní carry trade, jehož součástí bylo zkrácení japonského jenu a dlouhodobá aktiva s vyššími výnosy v období od roku 2005 do roku 2008.
