Co znamená současná tvář?
Aktuální tvář je aktuální nominální hodnota cenného papíru zajištěného hypotékou (MBS). Odhaluje zbývající měsíční jistinu o skupině hypoték na bydlení, která v zásadě poskytuje investorům přehled o tom, jak se MBS, vozidlo sbírající tyto půjčky, daří nyní ve srovnání s tím, kdy začalo.
Aktuální tvář se označuje také jako aktuální hodnota.
Klíč s sebou
- Současná tvář je celkový zbývající zůstatek zajištění zajištěného hypotékou (MBS). Když platby přicházejí a splátky jistiny podkladových hypoték ve fondu jsou sníženy, současná tvář klesá ve srovnání s původní tváří. MBS se stejným datem vydání, kupónem a původní nominální hodnotou mohou mít značně odlišné současné tváře, protože se vyplácejí různými rychlostmi.
Pochopení aktuální tváře
Cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS) jsou půjčky na bydlení, které prodávají banky, které je vydaly státem sponzorovanému podniku (GSE) nebo finanční společnosti. Kupující pak spojí tyto hypotéky dohromady do jediného investovatelného cenného papíru, přičemž držiteli vyplácí jistinu a úrok, které obvykle generují, obvykle měsíčně.
Když je MBS původně strukturována, je par hodnota přiřazená fondu nazývána původní tvář. Jednoduše řečeno, původní tvář je celková nesplacená zůstatka jistiny, zatímco aktuální tvář je celková nesplacená jistina v kterémkoli okamžiku poté. Přirozeně, jak přicházejí platby a splácí se jistina podkladových hypoték ve fondu, současná tvář klesá ve srovnání s původní tváří.
MBS se stejným datem vydání, kupónem a původní nominální hodnotou mohou mít značně odlišné současné tváře, protože splácejí různými úrokovými sazbami na základě charakteristik podkladových úvěrů.
Fond může být například tvořen dlužníky s vysokou bonitou, kteří mohou snadno refinancovat, pokud úrokové sazby poklesnou. Navíc, i když jsou dlužníci zhruba rovnocenní z hlediska úvěrového ratingu, musí existovat rozdíly ve skutečné rychlosti předplacení podkladových hypoték, když se lidé pohybují, odcházejí nebo jinak vidí změnu okolností.
Výpočet aktuální plochy
Aktuální tvář se vypočítá vynásobením současného faktoru fondu, což je míra zbývající původní jistiny půjčky, původní nominální hodnotou MBS. Nově vydaná MBS bude mít na počátku jeden společný faktor. To se bude časem měnit a bude se snižovat, protože hypotéky jsou stále spláceny.
Zvláštní úvahy
Držitelé MBS si přejí, aby byly splaceny podkladové hypotéky, protože odtud získají svou jistinu a úrok z investice. Současně, aby MBS naplno využil svůj potenciál, je důležité, aby současná tvář neklesla rychleji, než bylo plánováno.
Když faktor fondu klesne rychleji, než se očekávalo, vede to k tomu, že investoři generují nižší celkovou návratnost než dříve doufali. To proto, že část příjmu které generují MBS, pocházejí z výplat úroků z podkladových hypoték. Stručně řečeno, čím více majitelé domů dluží, tím větší zájem musí věřiteli poskytnout - v tomto případě držiteli MBS.
Pokud záloha vzroste více, než se očekávalo, současná tvář rychle klesne, což naznačuje, že investoři nedostávají výnosy, které původně očekávali.
Předplacení je jedním z největších rizik, kterým držitelé MBS čelí. Dlužníci mají tendenci refinancovat, když úrokové sazby klesají a náklady na zapůjčení peněz jsou levnější. Pro investory je to noční můra. Kromě nesbírání veškerého očekávaného příjmu to také znamená, že jim je kapitál vracen v prostředí nízkých úroků, kde je obtížné dosáhnout výnosů.
Výhody současné tváře
Při pohledu na současnou tvář může investor zkontrolovat předpoklady pro ocenění, které byly učiněny při vytvoření MBS. To vede k otázkám, jako je, zda předpokládaná sazba předplacení byla přesná a zda je ocenění vyšší nebo nižší, než by mělo být s ohledem na skutečné riziko předčasného splacení.
