DEFINICE Zničených cenných papírů
Znehodnocené cenné papíry jsou cenné papíry, které byly zajištěny jiným aktivem, například penězi nebo ekvivalentem hotovosti, společností vydávající dluh. Společnosti, které vytvořily znehodnocené cenné papíry, které jsou obvykle dluhopisy, budou mít dostatečnou hotovost vyčleněnou na vyplacení dluhu po splatnosti.
ROZDĚLENÍ Zničených cenných papírů
Ztracený cenný papír je dluhopis, který má po svém vydání zajištěný dluh zajištěný peněžními ekvivalenty nebo bezrizikovými cennými papíry. Prostředky použité jako kolaterál postačují ke splnění všech splátek jistiny a úroků z nesplacených dluhopisů v okamžiku jejich splatnosti. Pokud by z nějakého důvodu nebyly prostředky použité na odplacení dostatečné k plnění budoucí platby nesplaceného dluhu, byl by emitent nadále ze zákona povinen platit za takový dluh z přislíbených výnosů. Například americká vláda by mohla vložit prostředky nezbytné pro splacení řady státních dluhopisů na svěřenecký účet speciálně vytvořený k výplatě nesplacených dluhopisů po splatnosti. Vláda tyto prostředky vyčlenila, aby zajistila, že má dostatek hotovosti na to, aby mohla splatit své dluhopisy v době jejich splatnosti. Zničené cenné papíry jsou obvykle zatahovatelné.
Možná je nejlepší forma odplaty pozorována při vracení emisí dluhopisů. Pokud se obecní úřad rozhodne splatit stávající dluhopisy brzy kvůli klesajícím úrokovým sazbám na trzích, vydá nový dluhopis, který odráží nižší míru financování. Emitenti upřednostňují financování svých dluhů za nejnižší možnou cenu, proto není neobvyklé, že dluhopisy s vyšším kupónem budou vyřazeny před splatností ve prospěch dluhopisů s nižšími náklady. V důsledku ochrany hovorů připojených na splatné dluhopisy je však obecní emitent po určitou dobu omezen v nákupu zpět nesplacených dluhopisů. Během tohoto období blokování, kdy jsou držitelé dluhopisů chráněni před předčasným splacením, emitent použije výtěžek z nových emisí na nákup pokladničních poukázek s nízkým rizikem. Směnky se ukládají na vázaný účet až do uplynutí doby ochrany hovoru, kdy budou státní pokladny prodány, aby splatily úroky a hlavní závazky stávajících nebo poškozených dluhopisů.
Odpisy podnikových dluhopisů často obsahují ustanovení o odprodeji, která umožňují společnosti, která dříve vydala dluhopis, doručit svěřenému účtu u cenných papírů státní pokladny dluhopisovému správci. Tento účet je zastaven jako záruka k zajištění výplaty úroků a splácení jistiny dluhopisu. Úroky a jistiny z dluhu státní pokladny úzce odpovídají úrokům a povinnostem jistiny, které mají být zaplaceny z dluhopisu. Po poskytnutí vázaného účtu již vydávající společnost neodpovídá za obsluhu dluhu. Povinnost státní pokladny se místo toho stává odpovědnou. Firemní emitent zneplatní své stávající cenné papíry, pokud si přeje vypovědět svůj dluh, ale nemá na dluhopisy volitelnou doložku o zpětném odkupu.
Cenné papíry, které lze zneškodnit, mají často nižší výnos než srovnatelné cenné papíry, protože závazky k těmto cenným papírům jsou zaručeny fondem, který byl vyčleněn k výplatě plateb nesplaceným držitelům dluhopisů. Pro investora s averzí k riziku se tato vlastnost osvědčuje, protože snižuje riziko selhání při selhání.
