Broker Edward Jones loni učinil titulky s oznámením o rozhodnutí firmy přestat nabízet podílové fondy a ETF na IRA a dalších penzijních účtech, které účtují investorům provizi. Firma uvedla, že tento krok je nutný, aby bylo možné dodržovat omezení dodržování nových pravomocí DOL Fiduciary Rule, která viděla, že k jeho první implementaci dojde v červnu 2017.
Podle časopisu The Wall Street Journal byl Edward Jones mezi prvními hlavními makléřskými firmami, kteří si stanovili plány na dodržování nových pravidel. Společnost LPL Financial oznámila krátce poté, že začne standardizovat provize vyplácené makléřům, čímž se vylučuje výhoda výběru jedné rodiny fondů nebo třídy akcií před druhou.
Brzy poté následovala další oznámení od ostatních hlavních hráčů, i když nejistota ohledně svěřenského pravidla pokračovala. Takto ovlivňuje pravidlo vzájemné fondy a penzijní úspory. (Další informace viz: Vyjasnění nového svěřenského pravidla pro klienty.)
Proč žádné podílové fondy?
Jedním z největších úkolů, kterému budou čelit všechny makléřské a poradenské firmy, je potřeba ospravedlnit variabilní kompenzaci podle nových svěřeneckých pravidel. V případě Edwarda Jonesa může variabilní kompenzace zahrnovat akcie s předním zatížením A, akcie C s jejich úrovní back-end zatížení a různé ceny pro různé třídy akcií fondu. Jedním z mnoha požadavků nových pravidel je, že makléři budou muset odůvodnit různé provize produktů, které doporučují, oproti jiným produktům, které by mohli doporučit pro spořiče.
Prodej podílových fondů s provizemi nebo jinými formami proměnlivé náhrady bude vyžadovat, aby poradci poskytli klientům informace o zveřejnění smlouvy o nejlepší úrokové váze (BICE) k podpisu. Je pravděpodobné, že mnoho makléřů a finančních poradců se pokusí vyhnout této konverzaci a otázkám, které by formulář BICE mohl vyvolat u klientů. Toto je pravděpodobně jeden z motivačních faktorů, které stojí za rozhodnutím, které učinil Edward Jones.
Důsledky pro spořitele
Podle časopisu The Wall Street Journal spravoval Edward Jones v roce 2016 přibližně čtyři miliony důchodových účtů. Mnozí z nich nepochybně patří menším investorům, kteří každý rok uzavírají jen velmi málo obchodů, a tím pádem možnost jejich využívání drasticky omezuje možnost používat podílové fondy nebo ETF. Tito stávající majitelé účtů si mohou zachovat své současné držby prostřednictvím ustanovení o dědictví podle svěřeneckého pravidla. Nové nákupy od doby, kdy toto pravidlo začalo platit 9. června 2017, však budou spadat pod nová pravidla, která již implementoval Edward Jones.
Jednou z alternativ pro klienty je přechod na účet založený na poplatcích, který účtuje poplatek založený na AUM. Pro klienty, kteří obchodují jen zřídka, by tyto účty mohly drasticky zvýšit jejich investiční náklady. Pro makléře ve firmách, jako je Edward Jones, mohou být tyto účty založené na poplatcích zdrojem pěkné výplaty za to, že poskytují velmi málo ve způsobu poskytování poradenství. Čas ukáže, zda se většina klientů rozhodne pro účet založený na poplatcích, nebo se rozhodne odejít a investovat jinde. (Další informace viz: Jak nové svěřenecké pravidlo ovlivní investory.)
Důsledky pro společnosti podílových fondů
Oznámení Edwarda Jonese bylo překvapením pro odvětví podílových fondů. Jejich a podobná rozhodnutí, která zvažují jiní správci aktiv, by mohla donutit mnoho firem z fondů, aby přehodnotily své nabídky. Se zaměřením na poplatky a poplatky by mohl být významný dopad na vysoce nákladné, aktivně spravované fondy. Zkoušejí se makléři a makléřské firmy soutěžit o výdaje? Budou se snažit nasměrovat klienty na účty založené na poplatcích s nízkými nebo nulovými prostředky a vydělat peníze na poplatcích založených na aktivech, které účtují svým klientům?
Společnosti podílových fondů, jako jsou americké fondy, Franklin Templeton a další, které distribuují své fondy téměř výhradně prostřednictvím finančních poradců, protože zprostředkovatelé si určitě všimli tahu Edwarda Jonesa, vyrovnání kompenzace brokerů společností LPL a dalších změn souladu, které správci portfolia prováděli. V loňském roce makléři Charlese Schwaba přestali prodávat třídy akcií podílových fondů s prodejními zátěžemi. I když se jednalo o relativně malý kus podnikání společnosti Schwab, jedná se o další příklad změn, které byly novým fiduciárním pravidlem urychleny.
Jiný článek, který se zabýval tímto krokem ve Wall Street Journal, naznačil, že již několik let dochází k exodu z fondů s prodejním zatížením. "Investoři vytáhli více než 500 miliard dolarů ze tříd podílu zatížení mezi lety 2010 a 2014, zatímco orámují 1, 34 bilionu dolarů do třídy akcií bez zatížení, podle Investiční společnosti, obchodní skupiny podílových fondů, " uvedl článek. "Třídy akcií s různými typy zátěží představovaly asi 20% dlouhodobých aktiv podílových fondů na konci roku 2014, podle ICI, z asi 33% v roce 2005. “(Související informace viz: Fiduciární pravidlo poskytuje nové technické produkty.)
Kromě prodejních poplatků a provizí budou náklady na podílové fondy i nadále podléhat kontrole v rámci širšího posunu odvětví směrem k transparentnosti. To již začíná mít dopad na firmy podílových fondů, které se ve svých různých nabídkách spoléhají na aktivní správu.
Sečteno a podtrženo
Pravidlo DOL Fiduciary Rule je jistě měnič her pro finanční poradce a makléřské firmy, což se předpokládalo a nikoho nepřekvapuje. Širší dopad se však začíná rozvíjet a finanční produkty, jako jsou podílové fondy, které byly hlavními prvky sady nástrojů finančního poradce, pravděpodobně také uvidí změny. (Více viz: Nové svěřenecké pravidlo: Převrátí soudní procesy?)
