Co je to včasná amortizace
Včasná amortizace je zrychlená výplata jistiny dluhopisů investorům, kteří jsou držiteli cenných papírů zajištěných aktivy (ABS). Předčasná amortizace se také nazývá včasné volání nebo událost výplaty.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Předčasné odpisy
Včasná amortizace zkracuje dobu, po kterou investor obdrží splátky jistiny z nákupu cenných papírů zajištěných aktivy (ABS). Obvykle, když investor kupuje dluhopis, dostává pravidelně naplánované platby úroků po stanovené období nebo do splatnosti dluhopisu. V okamžiku splatnosti dluhopisu získá investor zpět plnou hodnotu jistiny dluhopisu a platby úroků přestávají.
Cenné papíry zajištěné aktivy (ABS) jsou finanční cenné papíry, které jsou zajištěny skupinou podkladových aktiv, jako jsou půjčky, leasingy, pohledávky z kreditních karet a další pohledávky. Například banka by mohla sdružovat půjčky na auta, na které shromažďují úroky, a prodávat je na financování budoucích půjček na auta. Taková aktiva jsou obvykle nelikvidní a nemohou se prodávat samostatně. Proces sekuritizace je však činí obchodovatelnými pro investory.
Včasná amortizace bude pro původce dluhopisů znamenat krizi likvidity, protože financování uschne. Událost se obvykle spustí, pokud dojde k náhlému nárůstu delikvencí v podkladových úvěrech. Mezi další aktivátory předčasného odpisování cenných papírů zajištěných aktivy patří:
- Sponzor dluhopisu, jako je banka nebo správce prohlašující bankrot, nedostatečné platby od podkladových dlužníků nepřiměřené nadměrné rozpětí nebo nízké zbývající úrokové platby a další vybrané poplatky z cenných papírů po pokrytí nákladů
Pokud dojde k předčasné amortizaci, nelze ji zrušit nebo zrušit a veškeré platby jistiny a úroků půjdou investorům bez ohledu na očekávané datum splatnosti dluhopisu.
Jak včasná amortizace ovlivňuje investory
Ratingové agentury obvykle vyžadují, aby cenné papíry kryté aktivy zahrnuly do smluv o předčasném odepisování jazyk, aby získaly rating dluhů. Tento jazyk je nutný, protože výplata z události předčasného amortizace pomáhá chránit investory před dlouhodobým vystavením pohledávkám se zhoršenou úvěrovou výkonností. Investoři by si měli být vědomi toho, že ačkoli předčasné odpisování pomáhá zmírňovat riziko spojené s investováním do cenných papírů zajištěných aktivy, nevylučuje je. Stále existuje riziko, že investoři nezískají veškerý slíbený zájem ze zajištění, pokud dojde k události předčasného amortizace.
Peněžní tok cenných papírů zajištěných aktivy není vždy spolehlivý. Z tohoto důvodu se neprodávají s garantovaným datem splatnosti, ale s průměrnou splatností. Včasná amortizace může chránit investory, pokud je splatnost dluhopisu zkrácena.
