Na Wall Street se říká, že trh je poháněn pouze dvěma emocemi: strachem a chamtivostí. I když se jedná o zjednodušení, může to být často pravda. Podřízení těmto emocím může výrazně poškodit portfolia investorů, akciový trh a dokonce i ekonomiku.
V oblasti investování člověk často slyší například o kontrastu hodnotového a růstového investování. To jsou důležité pojmy, ale lidská psychologie je stejně důležitá. Tomuto tématu je věnována velká akademická literatura, známá jako „behaviorální finance“. Naším cílem níže je popsat, co se stane, když emoce řídí investiční rozhodnutí.
Klíč s sebou
- Nechat emoce ovládat vaše investiční chování vás může stát draho. Je obvykle nejlepší ignorovat investiční trend v daném okamžiku - ať už býčí nebo medvědí - a držet se dlouhodobého plánu založeného na základech společnosti. Je důležité pochopit, jak citlivá na vás je jsou a podle toho nastavte své přidělení aktiv.
Vliv chamtivosti
Většina lidí chce zbohatnout co nejrychleji a býčí trhy nás vyzývají, abychom to zkusili. Rozmach internetu koncem 90. let je dokonalým příkladem. V té době se zdálo, že vše, co musí poradce udělat, bylo smířit jakoukoli investici s „dotcom“ na konci a investoři při této příležitosti skočili. Nákup akcií souvisejících s internetem, mnoho právě spuštěných, dosáhl horečka. Investoři byli chamtiví, poháněli více nákupů a zvyšovali ceny na příliš vysokou úroveň. Stejně jako mnoho dalších aktivních bublin v historii, nakonec praskla a stlačila ceny akcií v letech 2000 až 2002.
Toto rychlé a rychlé myšlení ztěžuje udržení disciplinovaného, dlouhodobého investičního plánu, zejména uprostřed toho, co předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan skvěle nazýval „iracionální nadšení“. Jsou to časy jako tyto, když je důležité udržovat rovnoměrný kýl a držet se základů investování, jako je udržování dlouhodobého horizontu, průměrování nákladů v dolarech a ignorování stáda, ať už je stádo nákup nebo prodej.
Poučení z „Oracle of Omaha“
Příkladem dlouhodobého investování s jasnýma očima je Warren Buffett, který do značné míry ignoroval bublinu dotcom a naposledy se smál těm, kdo ho označili za chybného. Buffett uvízl ve svém osvědčeném přístupu, známém jako hodnota investování. To zahrnuje nákup společností, které se na trhu zdají být podhodnoceny, což nutně znamená ignorovat spekulativní výstřelky.
Vliv strachu
Stejně jako trh může být zahlcen chamtivostí, může také podlehnout strachu. Když akcie utrpí velké ztráty po trvalé období, mohou se investoři kolektivně obávat dalších ztrát, takže se začnou prodávat. To má samozřejmě samozřejmý účinek a zajišťuje další pokles cen. Ekonomové mají jméno pro to, co se stane, když investoři kupují nebo prodávají jen proto, že to dělají všichni ostatní: stádové chování.
Stejně jako chamtivost dominuje na trhu během rozmachu, po jeho bustě převládá strach. Aby investoři zastavili ztráty, rychle prodávají akcie a kupují bezpečnější aktiva, jako jsou cenné papíry na peněžním trhu, fondy se stabilní hodnotou a fondy chráněné jistinami - všechny cenné papíry s nízkým rizikem, ale s nízkou návratností.
V návaznosti na stádo vs. investice založené na základech
Tento hromadný exodus z akcií ukazuje naprosté ignorování dlouhodobých investic založených na základech. Je pravda, že ztráta velké části vašeho akciového portfolia je těžkou pilulkou, kterou můžete spolknout, ale škodu jen zkomplikujete tím, že ztratíte nevyhnutelné zotavení. Investice s nízkým rizikem v dlouhodobém horizontu zatěžují investory příležitostné náklady propadlého zisku a zesílený růst, který nakonec zakrývá ztráty způsobené poklesem trhu.
Stejně jako sešrotování vašeho investičního plánu na nejnovější bohatou a rychlou výstřelku může roztrhat velkou díru ve vašem portfoliu, může také prchnout z trhu spolu se zbytkem stáda, které obvykle opouští trh ve špatnou dobu. Když stádo prchá, měli byste nakupovat, pokud již nejste plně investováni. V tom případě držte pevně.
Důležitost úrovně pohodlí
Všechny tyto řeči o strachu a chamtivosti se týkají volatility spojené s akciovým trhem. Když se investoři ocitnou mimo své zóny pohodlí kvůli ztrátám nebo nestabilitě trhu, stanou se vůči těmto emocím zranitelní, což často vede k velmi nákladným chybám.
Vyvarujte se přehlušování dominantního tržního sentimentu dne, který může být řízen iracionálním strachem nebo chamtivostí, a držte se základů. Vyberte vhodnou alokaci aktiv. Pokud jste extrémně averzní vůči riziku, pravděpodobně se budete více bát strachu, proto by vaše expozice akciím měla být menší než u lidí s vysokou tolerancí vůči riziku.
Buffett jednou řekl: „Pokud nemůžete sledovat pokles zásob na 50%, aniž byste se stali paniky, neměli byste být na akciovém trhu.“
To není tak snadné, jak to zní. Existuje úzká hranice mezi ovládáním vašich emocí a prostou tvrdohlavostí. Nezapomeňte také občas přehodnotit svoji strategii. Buďte flexibilní - do určité míry - a při rozhodování o změně plánu činnosti zůstaňte racionální.
Sečteno a podtrženo
Jste konečným tvůrcem svého portfolia a zodpovídáte tedy za jakékoli zisky nebo ztráty z vašich investic. Pro úspěšné investování a udržení vaší dlouhodobé strategie je zásadní držet se zdravých investičních rozhodnutí a zároveň ovládat své emoce - ať už jsou založené na chamtivosti nebo strachu - a ne slepě sledovat sentiment na trhu.
