GAAP vs. non-GAAP: Přehled
Důkladný investiční výzkum vyžaduje posouzení GAAP i upravených výsledků, ale investoři by měli pečlivě zvážit platnost vyloučení jiných než GAAP případ od případu, aby se vyhnuli zavádějícím a příliš býčím číslům, zejména pokud se standardy vykazování liší. Mezinárodně je účetním standardem místo toho IFRS.
GAAP
GAAP byl vyvinut Radou pro finanční účetnictví a standardy (FASB), aby standardizoval finanční výkaznictví a poskytoval jednotný soubor pravidel a formátů pro usnadnění analýzy investorů a věřitelů. GAAP vytvořil pokyny pro rozpoznávání, měření, prezentaci a zveřejňování položek. Sjednocení a objektivita účetnictví zvyšuje důvěryhodnost a stabilitu podnikového finančního výkaznictví, což jsou faktory, které jsou považovány za nezbytné pro optimálně fungující kapitálové trhy. Společnosti mohou být vzájemně porovnávány, výsledky mohou být ověřeny renomovanými auditory a investoři si mohou být jisti, že zprávy odrážejí základní blaho. Tyto zásady byly stanoveny a upraveny převážně s cílem chránit investory před klamavým nebo pochybným vykazováním.
Non-GAAP
Existují případy, kdy přehledy GAAP nedokážou přesně vykreslit operace podniku. Společnosti mohou zobrazovat své vlastní účetní údaje, pokud jsou zveřejněny jako non-GAAP a poskytují srovnání mezi upravenými a pravidelnými výsledky. Údaje mimo GAAP obvykle nezahrnují nepravidelné nebo bezhotovostní výdaje, jako jsou výdaje spojené s akvizicemi, restrukturalizací nebo jednorázovými úpravami rozvahy. Tím se vyhlazuje vysoká volatilita výdělků, která může vyplývat z dočasných podmínek, a poskytuje tak jasnější obrázek o probíhajícím podnikání. Výhledová prohlášení jsou důležitá, protože ocenění jsou z velké části založena na očekávaných peněžních tocích. Údaje, které nejsou GAAP, jsou však vytvářeny vykazující společností, takže mohou podléhat situacím, ve kterých nejsou motivace akcionářů a vedení společnosti sladěny.
Klíčové rozdíly
Investoři by měli sledovat a interpretovat údaje jiné než GAAP, ale musí také rozpoznat případy, ve kterých jsou údaje GAAP vhodnější. Úspěšná identifikace zavádějících nebo neúplných výsledků jiných než GAAP se stává důležitější, protože se tato čísla liší od GAAP.
Studie ukázaly, že upravené údaje s větší pravděpodobností vyrovnávají ztráty než zisky, což naznačuje, že řídící týmy jsou ochotny opustit důslednost a podpořit optimismus investorů.
Rozdíl mezi čistým výnosem GAAP a ziskem bez GAAP mezi firmami Dow Jones Industrial Average (DJIA) vzrostl z 11, 8 procenta v roce 2014 na 30, 7 procenta v roce 2015. Mnoho z toho lze připsat nepokojům na komoditních a měnových trzích, které silně zkreslily GAAP zisk v několika průmyslových odvětvích. Obavy z praktik podávání zpráv přesahovaly dopady klesajících cen energie, protože Equifax Inc. (NYSE: EFX) a T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) obdržela v roce 2015 od Komise pro cenné papíry (SEC) varovná upozornění týkající se nesprávné hlášení.
Zvláštní úvahy
Výsledky GAAP i non-GAAP jsou v mnoha případech důležité a studie z akademických a profesionálních zdrojů tento postoj podporují. Investoři nuceni si vybrat stranu, protože dva odklony by měli zvážit konkrétní vyloučení v upravených číslech a osobní ekonomický výhled je také důležitý. Společnosti, které soustavně nakupují menší firmy a hodlají udržet tuto akviziční strategii, často vylučují určité náklady spojené s akvizicemi, které zůstávají významným pokračujícím nákladem podniku, ale neměly by se přehlédnout.
Studie naznačují, že vyloučení kompenzace založené na akciích z výsledků výnosu významně snižuje predikční sílu analytických předpovědí, takže údaje jiné než GAAP, které se pouze upravují o kompenzaci vlastního kapitálu, budou s menší pravděpodobností poskytovat údaje, na které lze podat žalobu. Výsledky non-GAAP od odpovědných firem však investorům poskytují jedinečný pohled na metodologii používanou řídícími týmy při analýze jejich vlastních společností a plánování budoucích operací.
Klíč s sebou
- GAAP standardizuje finanční výkaznictví a poskytuje jednotný soubor pravidel a formátů pro usnadnění analýzy ze strany investorů a věřitelů. Existují případy, kdy přehledy GAAP nedokážou přesně vykreslit operace podniku. Investoři by měli sledovat a interpretovat údaje jiné než GAAP, ale musí také rozpoznat případy, ve kterých jsou údaje GAAP vhodnější.
