Co jsou obchody obecného zajištění financování?
Obchody s obecným zajištěním (GCF) jsou druhem dohody o zpětném odkupu (repo), která se provádí bez určení konkrétních cenných papírů jako kolaterálu až do konce obchodního dne. Obchody GCF využívají několik inter-dealerských brokerů, kteří působí jako zprostředkovatelé pro obchody GCF. Obchody s GCF umožňují vypůjčovatelům i věřitelům na repo trhu snížit jejich náklady a snížit složitost nakládání s cennými papíry a převody finančních prostředků pro repo dohody.
Klíč s sebou
- Obchody GCF jsou kolateralizovanými dohodami o zpětném odkupu, ve kterých aktiva použitá pro kolaterál nejsou specifikována až do konce dne. Tyto druhy transakcí se obvykle provádějí mezi bankami nebo institucemi, které mají významný soupis vysoce kvalitních aktiv, jako jsou státní dluhopisy. pokud lze obchod otevřít a uzavřít do jednoho dne, tento druh obchodu zefektivňuje transakci než standardní dohody o zpětném odkupu.
Porozumění obchodům s obecným zajištěním (GCF)
Dohody o zpětném odkupu nebo repo obchody jsou v zásadě krátkodobé půjčky obvykle poskytované mezi bankami nebo mezi bankami a jinými korporacemi, které drží velké množství podnikových dluhopisů, státních dluhopisů, hotovosti nebo obojího. Myšlenka těchto obchodů je poměrně jednoduchá, i když jejich provedení může být složité.
Banka nebo jiná úvěrová instituce má v podstatě velké množství hotovosti a chtěla by ji půjčit za jakoukoli sazbu, kterou může získat. Vzhledem k tomu, že banky jsou schopny půjčit na rezervy, mohou z minimální úrokové sazby udělat něco podstatně lepšího, pokud mohou poskytovat krátkodobé půjčky na vysoce kvalitní aktiva. Korporace nebo banky, které mají v držení značné množství kvalitních dluhopisů, mohou být schopny dosáhnout značného zisku, pokud pouze mohou získat krátkodobou hotovost.
Dohody o zpětném odkupu umožňují oběma stranám využívat výhody. Držitelé dluhopisů používají dluhopisy jako kolaterál k získání hotovosti prostřednictvím dohody o zpětném odkupu. Funguje jako půjčka, protože dohoda stanoví, že držitelé dluhopisů zaplatí více za zpětné odkupování aktiv, než za které prodali. Protistraně (obvykle bance) je zaručen zisk, dokud není transakce nesplněna. Obchod GCF je jeho verze, která tento proces zefektivňuje.
Protože obchody GCF jsou často mezi bankami nebo bankovními institucemi, může iniciovaná strana předpokládat, že protistrana má po ruce značné množství vysoce kvalitních aktiv, a může se do transakce zapojit s malými obavami z podrobností o aktivech použitých k zajištění. To je zvláště užitečné, pokud je transakce otevřená a uzavřená před koncem dne.
Obecný kolaterál (GC) zahrnuje vysoce kvalitní likvidní aktiva, která jsou si navzájem blízká, a proto jsou spolu spojena jako „obecný“ kolaterál. Americké státní pokladniční poukázky, směnky a dluhopisy jsou přijímány jako GC, stejně jako cenné papíry chráněné americkou státní pokladnou (TIPS), cenné papíry zajištěné hypotékou a další cenné papíry vydané vládními společnostmi.
Protože tyto formy zajištění jsou prakticky hotovost, existuje větší tržní likvidita a usnadňují se repo transakce, aniž by bylo nutné sjednat jednotlivé dohody o zajištění mezi prodejci půjček a půjček. Účastníci navíc těží z nižších nákladů, protože obchody GCF jsou založeny na sazbách blízkých sazbám na peněžním trhu, jako jsou LIBOR a EURIBOR.
Zpoždění poskytnuté při určování přesného zajištění repo operace je výhodné pro dlužníky, kteří jsou pak schopni využít cenné papíry, které mají k dispozici, k vypořádání jiných nesouvisejících obchodů podle potřeby po celý den. Tím se zabrání časově náročnému procesu výměny zajištění, pokud to dlužník potřebuje. Obchody s GCF jsou také výhodné v tom, že použití zprostředkovatelského zprostředkovatele umožňuje vypůjčovatelům a věřitelům vypořádat všechny své repo obchody GCF na konci každého obchodního dne, což výrazně snižuje počet nákladných cenných papírů a převodů finančních prostředků, které se musí uskutečnit..
