Zatímco Wall Street má tendenci soustředit se téměř výhradně na postoje a obchodní vzorce investorů se sídlem v USA, nárůst cen ze zahraničí byl přehlíženým zdrojem síly pro americké akciové ceny. Držení amerických akcií zahraničními soukromými investory dosáhlo v červenci rekordních 7, 7 bilionů dolarů, což je více než dvojnásobek částky v roce 2012, podle posledních údajů shromážděných ministerstvem financí USA, jak citoval The Wall Street Journal v podrobné zprávě shrnuto níže.
„Stalo se to za posledních 10 let, že vysoká návratnost byla také spojena s bezpečností, která přichází se Spojenými státy, “ poznamenává Paul Sandhu, vedoucí mnohonásobných kvantitativních řešení pro Asii a Tichomoří v BNP Paribas Asset Management. "Obvykle, když přemýšlíš o bezpečnosti, to srovnáváš s nízkými výnosy." Ale tomu tak nebylo, “dodal. Konkrétně index S&P 500 překonal akcie mimo USA v 9 z posledních 10 let, včetně roku 2019.
Klíč s sebou
- Držení amerických akcií zahraničními soukromými investory je na rekordním trhu. Americký akciový trh jim nabízí lepší výnosy a menší riziko.US akcie v poslední dekádě ručně porazily zahraniční akcie. Vyhlídky na další růst jsou v USA také robustnější.
Význam pro investory
"Vidíte skutečný rozdíl mezi vyhlídkami růstu na americkém akciovém trhu a zbytkem světa, " říká Hannah Andersonová, globální tržní stratégka v JPMorgan Asset Management v Hongkongu. Právě teď, i přes vysoké ohodnocení, americké akcie zůstávají přitažlivé pro zahraniční investory založené na lépe plánovaném růstu HDP než jiné vyspělé ekonomiky, silný trh práce a vysoké spotřebitelské výdaje.
Konsenzus mezi analytiky vyžaduje v roce 2020 růst EPS v S&P 500 o 9, 7%, na základě údajů z výzkumných systémů FactSet. Srovnatelné údaje o hlavních zámořských indexech jsou 8, 6% pro STOXX 600 v Evropě a jen 2, 6% pro Nikkei 225 v Japonsku.
Po finanční krizi v roce 2008 nastalo americké hospodářství a bankovní systém mnohem rychleji než Evropa. Od krize se americké banky v mezinárodním měřítku stále více stávají dominantní, zatímco jejich menší a méně ziskový evropští soupeři se stali méně konkurenceschopnými a nuceni ustoupit z amerického trhu, podle jiné zprávy v časopise. Mezitím bylo Japonsko utápěno v desetiletích ekonomické stagnace, aniž by to bylo v dohledu.
USA navíc vedly technologický rozmach, který mění světové ekonomické prostředí, včetně finančních trhů. Kromě toho jsou americké technologické společnosti se sídlem v USA, jako jsou společnosti v takzvané skupině FAAMG, technologickými špičkami po celém světě a patří mezi největší a nejvlivnější společnosti v samotném USA.
V důsledku toho by zahraniční soukromí investoři měli být i nadále čistými kupci amerických akcií, což by americkému trhu přidalo vzestupný impuls. Výše uvedená částka 7, 7 bilionu dolarů navíc nezahrnuje držbu státních investičních fondů a centrálních bank. V důsledku toho jsou celkové mezinárodní držby amerických akcií a jejich potenciální budoucí nákupy pravděpodobně výrazně vyšší.
Nemovitost je příkladem vyrovnávacího trendu, protože zahraniční investoři byli čistými prodejci komerčních nemovitostí v USA ve druhém čtvrtletí 2019 podle jiného článku v časopise. To bylo první čtvrtletí od roku 2013, ve kterém byli čistí prodejci. Zdá se však, že tito investoři při snižování své čisté expozice vůči komerčním nemovitostem v USA o 0, 8 miliardy USD ve čtvrtletí uvolnili prostředky na přesun do amerických akcií a dluhopisů, kde byl zahraniční nákup svižný.
Dívat se dopředu
Dalším zdrojem poptávky po amerických akciích jsou investoři se sídlem v USA, kteří se vyhýbají mezinárodním akciím, mají obavy z geopolitického napětí a pomalejšího růstu v zahraničí. "Lidé prostě nechtějí tolik zahraničních akcií, než kdy předtím, " řekl finanční poradce Scott Hanson pro CNBC. "Myslím, že spousta lidí se ptá, jaký je smysl tohoto rizika podstoupit, " dodal.
Potenciálním dlouhodobým negativem pro americkou ekonomiku je pokles přímých zahraničních investic. Poté, co v roce 2015 dosáhla maxima 440 miliard USD, prudce poklesla v roce 2016 a 2017 a poté se částečně zotavila na 296 miliard USD v roce 2018, 38% pod vrcholem roku 2015, na CNN. Není divu, že největší pokles zaznamenaly investice z Číny.
