BlackRock Inc. (BLK) a Vanguard, dva největší správci aktiv, jsou připraveni stát se ještě dominantnější v roce 2019 poté, co v roce 2018 získají rekordní podíl peněz investora na Business Insider. Očekává se, že BlackRock, vedoucí peněžní manažer, získá nové peníze v roce 2019 téměř pro 100 miliard USD pro přední platformu fondů obchodovanou na burze s iShares. Za pouhých pět let se společnosti 1, 4 bilionu dolarů podařilo zdvojnásobit spravovaná aktiva podle čísel Morningstar. Mezitím je Vanguard těsně na druhém místě a končí v roce 2017 se spravovanými aktivy ve výši 4, 9 bilionu dolarů, zveřejňuje hvězdné zisky v podílových fondech a ETF a od roku 2013 rozšiřuje svou platformu téměř o 100%.
Investice do indexu
Zatímco v loňském roce sužoval trh s býky loni desetiletý býčí trh, v loňském roce došlo k prudkému nárůstu nejistoty na trhu, protože tahem indexu S&P 500 bylo dosaženo jeho nejhorší výkonnosti od roku 2008, ale oba investiční giganti prosperovali. Aktivní manažeři obecně profitovali z nárůstu zájmu o pasivní strategie oproti aktivním strategiím, které v loňském roce zaznamenaly příliv 399 miliard dolarů a odlivy 156 miliard dolarů. Individuální investoři, kteří hledají bezpečnější, levnější a často výkonnější strategie v období zvýšené volatility, vedli tento trend. Podle údajů společnosti Morningstar, zatímco obě kategorie v loňském roce přišly o peníze, aktivní fondy ve skutečnosti překonaly pasivní fondy až 30. listopadu, ztráty ztráty 1, 7% oproti 3, 2%. Pro srovnání, S&P 500 vykázala za stejné období zisk 5, 1%.
Mezitím jsou největšími správci aktiv příjemci konsolidace v tomto odvětví, podle nichž top 20 manažerů dohlíží na 43% aktiv, jak uvádí říjnová zpráva poradenské firmy Willis Towers Watson. Společnost BlackRock minulý měsíc přinesla rekordním 25, 3 miliardám dolarů do svých pasivních produktů, což je dvojnásobek oproti hodnotě Vanguardu, který v roce 2018 dominuje v podílovém odvětví s přílivem 75 miliard dolarů.
„Odvětví správy aktiv čelí období obrovských změn a narušení vyplývajících z soutoku několika globálních megatrendů: technologických, demografických, ekonomických, environmentálních a sociálních, “ přečetla nedávná studie. "Úspěšné společnosti zabývající se správou aktiv v příštích několika letech se této realitě odvětví nevyhnou."
Na konferenci začátkem tohoto měsíce přisoudil finanční ředitel BlackRock Gary Sheldin rychlou expanzi odvětví investujícího do indexů, přičemž střediskem tohoto růstu byly ETF, „migraci ze správy poplatků na správu majetku, klientské“ zaměřit se na hodnotu za peníze, používání ETF jako alfa nástrojů a růst obchodování se všemi výnosy s pevným výnosem. “
Behemoths Create Losers
Zatímco Vanguard a BlackRock stáhli hvězdný rok, akcie většiny kótovaných správců aktiv se v roce 2018 propadly - a vyhlídky na zotavení v novém roce vypadají bezútěšně, podle The Wall Street Journal.
Vzhledem k tomu, že globální trhy utrpěly od ledna v lednu řadu vousů, investoři se stali defenzivnějšími a ve třetím čtvrtletí vytáhli své peníze z finančních prostředků ve velkém počtu. Pokračující nejistota ohledně zpomalení globálního růstu a geopolitické nestability bude pravděpodobně nadále vybírat daň z těchto podniků, protože ceny aktiv klesají a převádějí menší zisky pro firmy.
Největšími poraženými, kteří byli vytlačeni levnými indexovými manažery se solidním výkonem na jedné straně, a drahými alternativními manažery, kteří tvrdí, že z řádně aktivních vlastníků často nelikvidních investic na straně druhé jsou vyšší výnosy, byli staromódní aktivní manažeři.
Tento „vymačkaný střed“ byl pod tlakem, aby snížil poplatky, protože se aktiva scvrkává, a bolestivé kousnutí z výnosů. Podíl aktivních manažerů na globálních tržbách z průmyslu klesl ze 64% v roce 2003 na pouhých 41% do konce roku 2017, podle Boston Consulting Group. Ve stejném období se podíl aktiv aktivních investorů ve správě snížil ze 76% na 52%. V roce 2020 předpovídá BCG podíl skupiny na výnosech na 36% a podíl na aktivech na 45%.
Regulační změny také představovaly negativní protějšek těchto fondů, protože reformy v USA a Evropě vyžadovaly větší transparentnost poplatků za finanční služby.
Dívat se dopředu
Je důležité si uvědomit, že medvědí trh by mohl zatlačit zisky obou společností BlackRock a Vanguard, ačkoli trh dolů může také sloužit jako skvělá příležitost pro obě společnosti, aby pokračovaly v drcení menších konkurentů a rostly ještě rychleji, když se objeví nový býčí trh nebo hospodářské oživení. dojde. Pokud jde o širší „shake out out“ manažery aktiv, kteří utrpěli 25% pokles v roce 2018 v porovnání se 7% ztrátou S&P 500, je pravděpodobné, že společnosti budou vyhledávat fúzí a akvizic, aby podpořily iniciativy v oblasti úspor z rozsahu a rampových nákladů.
