S klesajícími cenami akcií, zpomalujícím se hospodářským růstem a ziskovostí podniků vykazujícími méně vzestupnou dynamiku, mají investoři výhodu na vyhlídce na další zvýšení úrokových sazeb. Tyto změny ohrožují nejen zastavení býčího trhu, ale také vyrazí propad medvědího trhu. "Celý rok jsme se nejvíce zabývali snižujícími se podmínkami likvidity, protože Fed a další centrální banky zpřísňovaly měnovou politiku, " píše tým pro strategii amerických akcií v Morgan Stanley ve své nejnovější zprávě o týdenním zahřívání.
Morgan Stanley se více než jen zvýšení sazeb federálních fondů zaměřuje na zvrat kvantitativního uvolňování ze strany Fedu a dalších centrálních bank po celém světě, což může mít ještě větší dopad na úrokové sazby. Zpráva varuje: „Růst bilancí globální centrální banky… se propadá a do ledna bude záporný, pokud se Fed, ECB a BOJ nezmění. Historicky, kdykoli se to stalo, skončili jsme finanční krizí, recese nebo obojí. ““
| 8 zvýšení sazby federálních fondů od 4Q 2015 do 3Q 2018 |
| Do konce roku 2019 se očekávají další 4 zvýšení |
Zdroje: Federální rezervní systém, CNN
Význam pro investory
Jak uvádí Morgan Stanley, „trhy… se celý rok tiše vzbouřily. Nyní, když se tyto vzpoury dostaly na břeh Spojených států a velké kapitálové zásoby, více lidí věnuje pozornost. vzpoury se zastaví, dokud se centrální banky nezastaví nebo alespoň nesignalizují. “ Zpráva dodává: „Když se podíváme na širší trh, vypadá to, že tento medvěd se rychle mění v cyklického medvěda… téměř polovina všech akcií v indexu MSCI US Equity Index nyní klesla nejméně o 20% z jejich nejvyšší 52 týdnů. “
Trh s medvědy, jak je definoval Morgan Stanley, je trh, ve kterém se různá odvětví střídají a trpí poklesem. To, čemu říkají trh s cyklickými medvědy, je koordinovanější větrné ceny akcií, které však mají kratší dobu trvání než světský medvědí trh.
Ve většině viny zpráva uvádí, že spočívá v měnové politice: „Fed a další centrální banky zpřísňují více, než dokáže trh (a možná i ekonomika) zvládnout a růst příjmů se příští rok výrazně zpomalí.“ Výsledkem je, že zpráva uvádí, že projekce výdělků na rok 2019 vypadají příliš optimisticky a že šance na „úplnou recesi výdělků v příštím roce… vypadají pravděpodobněji“.
"Celý rok jsme se nejvíce zabývali klesajícími podmínkami likvidity, protože Fed a další centrální banky zpřísňovaly měnovou politiku… likvidita trhu je stejně špatná, jak jsme viděli v naší kariéře." - Morgan Stanley
Pokud jde o dopad klesající likvidity, Morgan Stanley říká: „Očekáváme, že se na cestě objeví násilné shromáždění, ale s tržní likviditou asi tak špatnou, jakou jsme viděli v naší kariéře, bude snaha o jejich zachycení obtížná.“ Zpráva rovněž poznamenává, že index S&P 500 (SPX) jako celek, stejně jako většina sektorů v něm, se nyní obchodují pod svými 200denními klouzavými průměry, což je klíčový medvědí technický ukazatel. Kromě toho uvádí nedávný kolaps na trhu jako důkaz, že nedávný pokles trhu „je více zásadně motivován, než většina účastníků a komentátorů uznala“.
Dívat se dopředu
I přes celkovou medvědí sklon zprávy Morgana Stanleye tvrdí, že „je jasné, že jsme přesvědčeni, že S&P 500 je na sekulárním trhu s býky, který začal v roce 2011 a letos představuje cyklický medvěd v sekulárním býkovi… myslíme si, že tento cyklický bear se účastní konsolidace, která udrží S&P 500 v širokém rozmezí 2400-3000 po dobu až dvou let. “ S&P 500 zahájilo obchodování 30. října za 2 640, 68, tj. 10, 0% nad dolní hranicí tohoto pásma a 13, 6% pod horní hranicí. Vzhledem k odhodlání Fedu pokračovat ve zvyšování sazby federálních fondů a uvolňovat jeho masivní rozvahu, která je v současné době oceněna na 4, 2 bilionu USD za Fed, je nepravděpodobné, že by se zvyšující se úrokové sazby projevily na ekonomice, zisky podniků a oceňování akcií slábnout.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Makroekonomie
Market Bull Acampora se stává Bearish, vidí Crash Like 1987
Ekonomika
Historie medvědího trhu
Forex obchodní strategie a vzdělávání
Hlavní centrální banky
Federální rezerva
Nástroje Fedu pro ovlivňování ekonomiky
Zásoby
Milníky trhu, když se trh Bull stane 10
Měnová politika
Měly by být centrální banky nezávislé?
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Definice kvantitativního uvolňování Kvantitativní uvolňování je měnová politika, ve které centrální banka nakupuje určitá množství finančních aktiv, aby zvýšila peněžní zásobu a podpořila půjčky a investice. více Měkké přistání Měkké přistání v ekonomice je cyklický pokles, který zabraňuje recesi. více Definice těsné měnové politiky Přísná měnová politika je postup, který provádí centrální banka - například Federální rezervní systém - ke zpomalení přehřátého ekonomického růstu. více Jak funguje model Fed Model Fed je nástroj používaný k určení, zda je americký akciový trh v daném čase býčí nebo medvědí. více Federální diskontní sazba Federální diskontní sazba umožňuje centrální bance kontrolovat dodávky peněz a používá se k zajištění stability na finančních trzích. více Primární prodejce Primární prodejce je předem schválená banka, makléř / obchodník nebo jiná finanční instituce, která je schopna obchodovat s Federálním rezervním systémem USA, jako je například upisování nového vládního dluhu. více