Investoři do velkých bankovních akcií, které se v březnu ponořily blízko medvědího trhu, když se Federální rezervní systém v březnu změnil v holubici, budou pečlivě sledovat pět klíčových ukazatelů, když v příštích několika týdnech začnou vykazovat výsledky za první čtvrtletí, počínaje pátkem u JPMorgan Chase & Co. (JPM) a Wells Fargo Corp. (WFC).
Očekává se, že banky jako skupina zveřejní za čtvrtletí čtvrtletí 1% nárůst konsenzuálních výnosů, což je dobrá zpráva na povrchu ve srovnání s odhadovaným poklesem u společností S&P 500 na Goldman Sachs. Nicméně investoři budou pečlivě sledovat, jak moc bude mít holubická politika Fedu, včetně zadržování zvyšování sazeb, čistých úrokových marží, hypotečního bankovnictví a celkových půjček, podle několika příběhů ve Wall Street Journal.
Výnosy z bank: 5 věcí, které investoři hledají
- Čisté úrokové maržeHypotéky na úvěrEpis upisování úvěrů Růst úvěrů Hospodářský výhled řízení
Margins Spolehněte se na rostoucí ceny
Čisté úrokové marže bank, které po čtyři roky neustále stoupají, jsou nyní ohroženy poklesem, jak uvádí zpráva WSJ. Marža pro všechny americké banky byla ve 4. čtvrtletí 3, 34%, což je skok z 2, 95% v 1. čtvrtletí 2015, podle údajů Federální rezervní banky v St. Louis. „Banky potřebují zvýšit úrokové sazby, aby podpořily své čisté úrokové marže, které jsou velkou položkou zisku a něčím, co investoři v bankovním sektoru pozorně sledují, “ říká Patrick Healey, zakladatel a prezident Caliber Financial Partners.
Investoři se také zaměří na poskytování hypoték v bankách, jako jsou JPMorgan a Wells Fargo. Mezi údaji z Inside Mortgage Finance mezi rokem 2018 klesla ziskovost z hypotečních úvěrů v průměru meziročně o 19%.
Nabídky, půjčování, ekonomika
Upisování akcií může být také pod tlakem. V prvním čtvrtletí byl objem vládních zakázek tažen vládním odstavením a aktivita v oblasti fúzí a akvizic byla také relativně nízká. Analytici Credit Suisse odhadují, že upisování vlastního kapitálu kleslo o 42%.
Jednou z dobrých zpráv je růst půjček, klíčový hnací motor pro banky, který byl během velké části ekonomické expanze překvapivě vlažný. Do konce března vzrostl růst komerčních a průmyslových úvěrů o 10% na údaje Fedu.
Investoři budou také naslouchat tomu, zda generální ředitelé bank nebo jiný vrcholový management vidí, že se ekonomika nadále zpomaluje, nebo zda se stabilizuje poté, co Fed změnil politiku ohledně obav z možné recese. "Jsme připraveni - i když nepředpovídáme - na recesi, " napsal generální ředitel JPMorgan James Dimon v dopise akcionářům.
Nesčetné protivíry, které čelí bankovním akciím, snížily index KBW Bank Index o více než 13% ze svého maxima za 52 týdnů. Podle Keefe, Bruyette & Woods se nyní akcie na burze obchodují za snížený 11, 2krát forwardový zisk podle WSJ, ve srovnání s pětiletým průměrem na 14, 5krát, což znamená, že S&P 500 má největší slevu od počátku 2000 let.
Dívat se dopředu
Výhled pro banky není tak strašný, jak vypadal po většinu roku 2018. Goldman Sachs například předpovídá zisky bank, které zrychlí v průběhu celého roku a vzroste o 8% za celý rok 2019, nejlepší ze všech sektory. Aby k tomuto růstu mohlo dojít, může se ekonomika muset dramaticky zlepšit a bude vyžadovat, aby klíčové bankovní podniky kompenzovaly ty linie, které jsou poškozeny politikou Fedu.
