Společnost získává kapitál na financování svých operací půjčováním peněz nebo prodejem podílů na vlastnictví společnosti veřejnosti. Korporace může zůstat životaschopná, pouze pokud vytvoří dostatečný zisk k vyrovnání nákladů spojených s jejím financováním - konec konců musí být některé její příjmy vyplaceny akcionářům, držitelům dluhopisů a dalším věřitelům. Složení finančních plánů společnosti má tedy významný dopad na to, kolik provozních příjmů musí generovat.
Financování podniku a finanční páka
Podniky často využívají svá aktiva půjčováním peněz za účelem zvýšení produkce a v konečném důsledku i výdělků. Finanční páka pochází z jakékoli kapitálové emise, která nese fixní úrokovou platbu, jako jsou dluhopisy nebo preferované akcie. Emise kmenových akcií by se nepovažovala za formu finančního pákového efektu, protože požadovaný výnos z vlastního kapitálu (ROE) není fixní a protože výplata dividend může být na rozdíl od úroků z úvěrů pozastavena.
Jeden společný vzorec pro výpočet finanční páky se nazývá stupeň finanční páky (DFL). Vzorec odráží poměrnou změnu čistého zisku po změně kapitálové struktury společnosti. Změny DFL mohou být způsobeny buď změnou celkové výše dluhu, nebo změnou úrokové sazby zaplacené za stávající dluh.
Cvičení DFL = EBITEPS kde: EPS = Zisk na akciiEBIT = Zisk před úrokem a daní
Ziskovost a zisk před úroky a daněmi
Zisk před úrokem a zdaněním měří veškerý zisk před provedením výplaty úroků a daní, což izoluje kapitálovou strukturu a zaměřuje se pouze na to, jak dobře společnost dosahuje zisku.
EBIT je jedním z nejčastěji používaných ukazatelů pro měření ziskovosti podniku a často se používá zaměnitelně s „provozním výnosem“. Nezohledňuje změny v nákladech na kapitál. Společnost si však může užít provozního zisku až poté, co zaplatí věřitelům. I v případě poklesu výnosů má společnost stále povinnost platit úroky. Společnost s vysokým EBIT může nedosáhnout svého bodu rentability, pokud je příliš zadlužená. Bylo by chybou zaměřit se výhradně na EBIT, aniž by se brala v úvahu finanční páka.
Rostoucí úrokové náklady zvyšují rentabilitu firmy. Bod zlomu se neobjeví v samotném ukazateli EBIT - výplaty úroků se nezohledňují v provozních výnosech - ale ovlivňují celkovou ziskovost firmy. Musí zaznamenat vyšší příjmy, aby kompenzoval dodatečné kapitálové náklady.
Vyšší stupně finanční páky navíc zvyšují volatilitu ceny akcií společnosti. Pokud společnost poskytla nějaké akciové opce, zvýšená volatilita přímo zvyšuje náklady spojené s těmito opcemi, což dále poškozuje spodní hranici společnosti.
