Oděvní řetězec Urban Outfitters, Inc. (URBN) je odstraněn z indexu Standard & Poor's 500 Index a akcie se po těchto zprávách propadly o více než 3 procenta. Nové pokyny S&P pro členství ve svém vlajkovém indexu vyžadují tržní omezení 6, 1 miliard USD, což je o 15 procent více než v předchozím roce. Společnost Urban Outfitters má od března 2017 tržní strop 2, 67 miliardy USD poté, co za posledních 24 měsíců sklouzla téměř o 50 procent.
Zahrnutí indexu může být důležitým faktorem poptávky po některých zásobách. Mnoho fondů obchodovaných na burze (ETF), podílových fondů a spravovaných vozidel sleduje indexy, takže tato portfolia jsou nucena nakupovat akcie všech příslušných složek indexu. Naopak tyto fondy již nejsou povinny držet akcie, které jsou odstraněny z jejich stanoveného indexu, což by mohlo mít negativní dopad na poptávku po akciích. S&P 500 je nejsledovanějším indexem amerických akcií, takže velikost indexového efektu by mohla být potenciálně velmi velká pro vstup nebo opuštění řady.
Tam bylo četné pokusy studovat tento jev, ale tam jsou smíšené důkazy o velikosti nebo indexovém účinku. Komplexní studie za poslední roky naznačují, že odstranění z S&P 500 má velmi omezený dopad na krátkodobé oceňování, a dlouhodobé cenové studie jsou komplikovány dalšími faktory, které ovlivňují ceny akcií, jako jsou výkazy zisku, kvalitativní zprávy nebo trendy v oboru. Portfolio manažeři fondů pro sledování indexů mají zpravidla určitý prostor, pokud jde o načasování opětovného vyvážení, takže je nepravděpodobné, že dojde k velmi krátkému časovému rozpětí, ve kterém bude každý podíl Urban Outfitters uvolněn. Rovněž se zdá, že potenciální příchozí a odchozí složky jsou identifikovány daleko před oficiálním potvrzením, které ovlivňuje tržní ceny. Důležitou roli hraje také vážení tržních limitů, protože akcie blízko vrcholu inkluze mají sklon tvořit velmi malou část S&P 500.
Odchod z S&P 500 nelze v této souvislosti považovat za dobrou věc, ale tento vývoj je spíše příznakem zápasů Urban Outfitters než výsledkem hlavního katalyzátoru. Spotřebitelské trendy umožněné společností Amazon.com, Inc. (AMZN) vyvolaly na tradičním maloobchodním průmyslu zmatek zintenzivněním cenové konkurence, zmáčknutím marží a silným snížením prevalence maloobchodníků s maltou. Urban Outfitters nebyl ušetřen žádné těžkosti, ale společnost manévrovala relativně dobře, aby zvládla přechod. Téměř jedna třetina prodeje společnosti je vyráběna online, což je mezi velkými maloobchodníky se zvláštními oděvy vysoké. Urban Outfitters se také zaměřil na rozšíření své nabídky přidáním kategorií bez oblečení.
Urban Outfitters nicméně vykazuje zpomalení růstu výnosů, snižování marží a nerovnoměrný růst příjmů. Výhled společnosti není o moc lepší, analytici očekávají v příštích letech růst příjmů o 3 procenta.
Výhled na růst výnosů je vzestupnější, s pětiletým konsensem analytiků CAGR ve výši 13 procent. Urban Outfitters nevyplácí žádnou dividendu, takže držitelé implicitně očekávají zhodnocení v důsledku základního růstu. Je obtížné postavit býčí vyprávění založené na základech Urban Outfitters od března 2017, i když akcie se příznivě porovnávají s ostatními maloobchodníky s oděvy, kteří bojují za stejných okolností.
Když se podíváme na baterii metrik relativního ocenění, Urban Outfitters je relativně levná ve srovnání se svými průmyslovými kolegy. Oceňovací násobky akcií jsou mírně podprůměrné téměř plošně, přičemž poměr PEG představuje obzvláště atraktivní metriku. Předpokládáme-li, že pětileté prognózy růstu analytiků jsou spolehlivé, pak má Urban Outfitters vynikající výdělek upravený o růst. Vzhledem k úsilí společnosti o dobré postavení pro pokračující růst elektronického obchodu by to mohla být příležitost pro investory, kteří hledají expozici oděvnímu maloobchodnímu prostoru. Investoři by neměli být odrazováni odchodem Urban Outfitters z indexu S&P 500.
