V kapitálovém rozpočtování jsou projekty často hodnoceny porovnáním vnitřní míry návratnosti (IRR) projektu s překážkovou mírou nebo minimální přijatelné míry návratnosti (MARR). Podle tohoto přístupu, pokud je IRR rovna nebo větší než míra překážek, bude projekt pravděpodobně schválen. Pokud tomu tak není, je projekt obvykle odmítnut.
Hurdle Rate (MARR)
Překážková míra je minimální míra, kterou společnost nebo manažer očekává, že získá při investování do projektu. IRR, na druhé straně, je úroková sazba, při které se čistá současná hodnota (NPV) všech peněžních toků, kladných i záporných, z projektu rovná nule.
Projekty jsou také hodnoceny diskontováním budoucích peněžních toků do současnosti pomocí překážkové sazby, aby se vypočítal NPV, což představuje rozdíl mezi současnou hodnotou přílivu hotovosti a současnou hodnotou peněžních toků.
Obecně platí, že překážková sazba se rovná kapitálovým nákladům společnosti, což je kombinace nákladů na kapitál a nákladů na dluh. Manažeři obvykle zvyšují překážku pro rizikovější projekty nebo když společnost porovnává více investičních příležitostí.
Interní míra návratnosti (IRR)
IRR také používají finanční profesionálové pro výpočet očekávané návratnosti akcií nebo jiných investic, jako je výnos do splatnosti u dluhopisů.
Ačkoli je poměrně jednoduché hodnotit projekty porovnáním IRR s MARR, má tento přístup jako investiční strategii určitá omezení. Například se zaměřuje pouze na míru návratnosti, na rozdíl od velikosti návratnosti. Investice ve výši 2 USD, která vrací 20 USD, by měla mnohem vyšší návratnost než investice ve výši 2 milionů USD, která společnosti vrátí 4 miliony USD.
IRR lze použít pouze při pohledu na projekty a investice, které mají počáteční peněžní tok následovaný jedním nebo více přítoky. Tato metoda také nezohledňuje možnost, že různé projekty mohou mít různé doby trvání.
