Co je implikovaná sazba?
Implikovaná sazba je rozdíl mezi spotovou úrokovou sazbou a úrokovou sazbou pro termín forwardu nebo termínovaného dodání. Pokud je například aktuální vkladová sazba v amerických dolarech 1% pro spot a 1, 5% za jeden rok, implikovaná sazba je rozdíl 0, 5%. Nebo, pokud je spotová cena pro měnu 1, 050 a futures kontraktová cena je 1.110, rozdíl 5, 71% je implikovaná úroková sazba.
V obou těchto příkladech je implikovaná sazba kladná, což naznačuje, že trh očekává, že budoucí úrokové sazby půjček budou vyšší než v současnosti.
Klíč s sebou
- Implikovaná sazba je rozdíl mezi spotovými úrokovými sazbami a úrokovými sazbami pro termínované nebo termínové dodávky. Implikovaná sazba dává investorům způsob, jak porovnat výnosy z investic.
Základy implikované sazby
Implikovaná úroková sazba dává investorům způsob, jak porovnat návratnost napříč investicemi a vyhodnotit rizika a charakteristiky výnosů konkrétního cenného papíru. Implicitní úroková sazba může být vypočtena pro jakýkoli typ cenného papíru, který má také opční nebo futures kontrakt.
Chcete-li vypočítat předpokládanou sazbu, vezměte poměr forwardové ceny k okamžité ceně. Zvyšte tento poměr na sílu 1 dělenou délkou času do vypršení forwardové smlouvy. Poté odečtěte 1.
implikovaná sazba = (vpřed / spot) zvýšená na sílu (1 / čas) - 1
kde time = délka forwardové smlouvy v letech
Příklad výpočtů implikované sazby pro různé trhy
Příklad zboží:
Pokud je spotová cena za barel ropy 68 USD a jednoroční futures kontrakt na barel ropy je 71 $, implikovaná úroková sazba je:
implikovaná sazba = (71/68) -1 = 4, 41 procent
Vydělte cenu futures 71 USD okamžitou cenou 68 $. Protože se jedná o jednoletou smlouvu, poměr se jednoduše zvýší na sílu 1 (1 / čas). Odečtěte 1 od poměru a vyhledejte předpokládanou úrokovou sazbu 4, 41 procenta.
Příklad zásob:
Pokud se akcie v současné době obchodují za 30 USD a existuje dvouleté forwardové obchodování za 39 USD, implikovaná úroková sazba je:
implikovaná míra = (39/30) zvýšená na (1/2) výkon - 1 = 14, 02 procenta
Vydělte forwardovou cenu 39 USD okamžitou cenou 30 $. Vzhledem k tomu, že se jedná o smlouvu na dva roky futures, zvyšte poměr na 1/2. Odečtením 1 od odpovědi zjistíte předpokládanou úrokovou sazbu 14, 02 procenta.
Příklad měn:
Pokud je spotová sazba pro euro 1, 2291 $ a jednoroční futures cena pro euro je 1, 2655 $, implikovaná úroková sazba je:
předpokládaná sazba = (1, 2655 / 1, 2291) - 1 = 2, 96 procenta
Vypočítejte poměr forwardové ceny k okamžité ceně vydělením 1, 2655 1, 2291. Protože se jedná o jednoroční forwardovou smlouvu, poměr se jednoduše zvýší na sílu 1. Odečtením 1 od poměru forwardové ceny k okamžité ceně bude mít implikovaná úroková sazba 2, 96 procenta.
