Co je to inflační swap?
Inflační swap je smlouva používaná k přenosu inflačního rizika z jedné strany na druhou prostřednictvím výměny fixních peněžních toků. V inflačním swapu platí jedna strana peněžní tok s fixní sazbou za nominální částku jistiny, zatímco druhá strana platí pohyblivou sazbu spojenou s indexem inflace, jako je Index spotřebitelských cen (CPI). Strana platící pohyblivou sazbu platí sazbu upravenou o inflaci vynásobenou pomyslnou částkou jistiny. Ředitel obvykle nemění ruce. Každý peněžní tok zahrnuje jednu část swapu.
Pochopení inflačních swapů
Výhodou inflačního swapu je, že poskytuje analytikovi poměrně přesný odhad toho, co trh považuje za „rovnovážnou“ míru inflace. Z koncepčního hlediska je to velmi podobné způsobu, jakým trh stanoví cenu za jakoukoli komoditu, konkrétně dohodu mezi kupujícím a prodávajícím (mezi poptávkou a nabídkou), aby obchodovala za stanovenou sazbu. V tomto případě je určenou sazbou očekávaná míra inflace.
Jednoduše řečeno, obě strany swapu dospějí k dohodě na základě jejich příslušných úvah o tom, jaká bude míra inflace pravděpodobně v daném časovém období. Stejně jako u úrokových swapů si strany vyměňují peněžní toky na základě nominální výše jistiny (tato částka se ve skutečnosti nevyměňuje), ale místo zajištění proti spekulativním úrokovým rizikům nebo jejich spekulování se jejich zaměření soustředí pouze na míru inflace.
Inflační swapy používají finanční profesionálové ke zmírnění (zajištění) rizika inflace ak využití cenových výkyvů ve svůj prospěch. Mnoho typů institucí považuje inflační swapy za cenné nástroje. Plátci inflace jsou obvykle instituce, které dostávají inflační peněžní toky jako svou hlavní činnost. Dobrým příkladem může být společnost poskytující veřejné služby, protože její příjem je spojen (explicitně nebo implicitně) s inflací.
Klíč s sebou
- Inflační swap je transakce, kdy jedna strana může převést inflační riziko na protistranu výměnou za pevnou platbu. Inflační swap poskytuje poměrně přesný odhad toho, co trh považuje za „rovnovážnou“ míru inflace. Používají se inflační swapy. finanční profesionálové ke zmírnění (zajištění) rizika inflace a využití cenových výkyvů ve svůj prospěch.
Jak funguje inflační swap
Jedna strana inflačního swapu obdrží variabilní (pohyblivou) platbu spojenou s mírou inflace a zaplatí částku na základě pevné úrokové sazby, zatímco druhá strana zaplatí tuto platbu vázanou na inflaci a obdrží platbu fixní úrokové sazby. K výpočtu platebních toků se používají nominální částky. Nejběžnější jsou swapy s nulovým kuponem, kde jsou peněžní toky vyměňovány pouze při splatnosti.
Stejně jako u ostatních swapů je inflační swap původně na par. Se změnou úrokových a inflačních sazeb se hodnota nesplacených pohyblivých plateb swapu změní buď kladně, nebo záporně. V předem stanovených časech se vypočítá tržní hodnota swapu. Protistrana zaúčtuje kolaterál druhé straně a naopak v závislosti na hodnotě swapu.
Příkladem inflačního swapu by byl investor kupující komerční papír. Současně investor uzavře smlouvu o inflačním swapu, která obdrží pevnou sazbu a zaplatí pohyblivou sazbu spojenou s inflací. Vstupem do inflačního swapu investor efektivně mění inflační složku komerčního papíru z plovoucího na fixní. Obchodní papír dává investorovi skutečné LIBOR plus úvěrové rozpětí a pohyblivou míru inflace, kterou si investor vyměňuje za pevnou sazbu s protistranou.
