Navzdory mnoha makroekonomickým nejistotám a odhadům konsensu, které předpokládají záporný meziroční růst výnosů pro index S&P 500 (SPX) ve 2Q a 3Q 2019, si 3 největší ETF, které sledují index, získaly kombinovaný čistý příliv 6, 2 $ miliard během týdne končícího 12. července 2019, hlásí Bloomberg. To naznačuje, že značný počet investorů je stále „all-in na akciích“, tvrdí Steven DeSanctis, americký akciový stratég v Jefferies, citovaný Bloombergem.
Těmito třemi příslušnými ETF jsou SPDR S&P 500 ETF (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) a Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Příslušná aktiva ve správě (AUM) pro tyto obrovské prostředky jsou podle Morningstar 282 miliard USD, 183 miliard USD a 119 miliard USD.
V meziročním srovnání (YTD) do 15. července 2019 činil celkový výnos, včetně dividend, pro S&P 500 21, 87%. Příslušné celkové výnosy pro ETF byly: SPY, 21, 46%, IVV, 21, 54 %% a VOO, 21, 47%, také za Morningstar.
Význam pro investory
Z více než 1600 akciových ETF kótovaných v USA se výše uvedené 3 společně spojily, aby získaly nejvíce nových peněz od investorů na jeden z nejlepších týdnů v roce 2019, říká Bloomberg. SPY nabízí společnost State Street Corp. (STT), která sponzoruje ETF pod značkou SPDR, a poskytuje názorný příklad na základě zprávy od Zacks Investment Research shrnuté níže.
SPY drží 504 akcií, přičemž největší podíl představuje 4, 23% hodnoty portfolia, což naznačuje vysokou úroveň diverzifikace. Ve fondu jsou například akcie Alphabet Inc. třídy C (GOOG) a třídy A (GOOGL). Roční poměr nákladů je pouhých 9 bazických bodů (bps) a fond je vysoce likvidní, s průměrným denním objemem obchodování asi 73, 4 milionu akcií denně. Vysoký objem obchodování udržuje rozpětí poptávky a poptávky nízké, což snižuje obchodní náklady.
Na rozdíl od podílového fondu, protože se s ETF obchoduje nepřetržitě, jeho tržní hodnota se musí odchýlit od jeho čisté hodnoty aktiv (NAV). Kolísání trhu navíc znemožňuje portfoliu, který vlastní S&P 500 ETF, odrážet index přesně v každém okamžiku, což vede k chybám při sledování. A konečně náklady, byť malé, přinášejí další rozdíly ve výkonu.
Dívat se dopředu
Odhady konsenzu předpokládají, že příjmy S&P 500 za 2Q 2019 budou asi o 3% nižší než v loňském roce. Za posledních 5 let však byly skutečné výdělky S&P 500 v průměru o 3, 7 procentního bodu lepší než odhady, na výzkum provedený společností FactSet uváděný v Barron's. Historie tak naznačuje, že jakmile budou všechny přehledy uvedeny, je pravděpodobné mírné zvýšení příjmů.
Makro stratég Bloomberg Mark Cudmore je však nyní medvědí, poté, co byl od roku 2011 důsledně býčí o trhu a ekonomice. Vidí před sebou recesi a burzovní akciový trh. Cudmore považuje většinu ekonomických prognóz za příliš optimistickou, protože předpokládají, že nedávno zavedené tarify jsou dočasné a v blízké budoucnosti budou vráceny zpět, jak poznamenal v podcastu Bloomberg.
Morgan Stanley také zůstává medvědí, protože byli asi rok. „Odhady zde stále vypadají výrazně příliš vysoko a my očekáváme, že společnosti zmírní očekávání pro zotavení druhé poloviny, “ uvádí současná zpráva Weekly Warm Up od týmu pro strategii vlastního kapitálu USA vedeného Mike Wilsonem. Index obchodních podmínek Morgan Stanley v červnu prudce poklesl a ukazuje na další slabosti dopředu.
