Rostoucí obavy z hospodářské recese vedou mnoho investorů k útěku z akcií pro podnikové dluhopisy. Čistý příliv do podílových fondů a ETF, které investují do vysoce kvalitních amerických podnikových dluhopisů (také nazývaných dluhopisy s investičním stupněm), dosáhl v březnu v průměru 846 milionů USD denně, oproti předchozímu rekordu 800 milionů USD za den v lednu 2018, za výzkum provedený bankou o Americe Merrill Lynch hlásil CNBC.
Pokud tyto trendy budou pokračovat, v tomto měsíci bude do podnikových dluhopisů plynout téměř 25 miliard dolarů. „Na základě denních přílivů fondů a ETF je březen na cestě k vytvoření nového měsíčního rekordu, “ uvádí se v poznámce Yuri Seliger a Yunyi Zhang, úvěrových stratégů v BofAML, za CNBC. "Toky sledují výnosy a pokles úrokových sazeb od pondělí minulého týdne by měl v dubnu povzbudit potenciálně ještě silnější příliv, " dodali. Níže uvedená tabulka shrnuje některé nedávné akce.
Investoři se stěhují do amerických firemních dluhopisů vysoké kvality
- Rekordní průměrný denní čistý příliv do vysoce kvalitních podniků zatím v březnu. Zahrnuje čistý příliv do podílových fondů a ETF. Denní příliv nápojů v březnu téměř 6% nad předchozím rekordem SPSP S&P 500 ETF (SPY) má čistý odliv ve výši 10 miliard USD meziročně
Význam pro investory
Recesní starosti rostou a jsou podporovány vznikem obrácené výnosové křivky, která byla historicky hlavním ukazatelem hospodářského útlumu. Očekávání recese by mohla pomoci vyvolat medvědí trhy s akciemi a rostoucí počet investorů přechází z akcií do nástrojů s pevným výnosem.
K tomuto pesimismu dochází, i když index S&P 500 (SPX) zveřejnil ve čtvrtek otevřených obchodování robustních 12, 1%. Velmi sledovaný tržní barometr se také odrazil o 19, 7% ze svého minima v prosinci 2018.
Obavy z rozprašování hospodářského růstu posílaly výnosy dluhopisů směrem dolů a ceny dluhopisů na celém světě od konce loňského roku, uvádí Financial Times. Zatímco historicky nízké úrokové sazby byly hlavním faktorem, který poháněl současný býčí trh s akciemi, právě teď „klesající výnosy dluhopisů nemusí být nutně ani dobrou zprávou, vzhledem ke zprávě, kterou vysílá o globálním výhledu hospodářského růstu, “ podotýká FT, pokud jde o dopad na zásoby.
Nicméně pro investory, kteří touží po zablokování svých zisků z akcií a bezpečném hraní, nabízejí podnikové dluhopisy investičního stupně dodatečný výnos z dluhu americké státní pokladny. Firemní dluhopisy ohodnotily společnost Moody's společností Baa blízko nízkého konce investičního stupně. V současné době vydělávají za Federální rezervní banku v St. Louis asi 230 bazických bodů (bps) více než desetileté státní pokladniční poukázky.
Mezitím podnikové dluhy s vysokým výnosem nebo nezdravé dluhopisy během prvních dvou měsíců roku 2019 překonaly korporáty s investičním stupněm, což vedlo Martina Fridsona, hlavního investičního manažera (CIO) ve společnosti Lehmann, Livian, Fridson Advisors, aby varoval, že jsou předražené Barron je. Preferuje vysoce kvalitní podniky. Likvidita navíc klesala na trhu s vysokými výnosy a potenciální povodeň downgradů do nezdravého stavu ji může zaplavit, což by podle dřívější zprávy CNBC způsobilo prudký nárůst výnosů a pokles cen.
Dívat se dopředu
Jim Paulsen, hlavní investiční stratég (CIO) ve společnosti The Leuthold Group, patří mezi ty, kteří jsou optimističtí ohledně akcií a vidí signál nákupu akcií v pohybu výnosů dluhopisů směrem dolů. Jiní, například Stephanie Pomboy z ekonomické poradenské firmy MacroMavens, vidí nebezpečnou bublinu podnikového dluhu, která ohrožuje akciové i dluhopisové trhy. Tyto smíšené signály samy o sobě jsou jasným varovným signálem toho, jak zrádné mohou být trhy.
