V dnešním webináři Daily Market Commentary mi byla položena velmi zajímavá otázka. "Říká nám rozdíl mezi cenami ropy WTI a ropy Brent něco o budoucnosti?"
Nedávný pokles cen ropy začal 22. května a zrychlil se 25. května po zprávách, že Rusko a OPEC mohou zvýšit produkci dříve, než se očekávalo v roce 2018. Navíc zprávy, že americká administrativa požádala OPEC, aby zvýšily produkci o 1 milion bbl / den. tento týden také na komoditu tlak. Někteří obchodníci by však poukazovali na rozpětí mezi cenami ropy West Texas Intermediate (WTI) a cenami ropy Brent jako důkaz, že ropa je blízko dna - ale historický důkaz to podporuje?
Mnoho faktorů může způsobit extrémní šíření
WTI obchodovala se značnou slevou (65, 52 $) na ceny ropy Brent (75, 38 USD) na konci úterý a minulý týden byla ještě širší. V dolarech to nebylo tak široké od roku 2015. Současný poměr mezi oběma referenčními cenami (přibližně 13% sleva) nebyl tak široký od února 2016, což byl hlavní vzestupný bod pro ceny ropy.
Nesnášíme zklamání, ale vypadá to jako klasická chyba typu 1 při detekci prediktivního vztahu mezi spreadem a následným pohybem ceny ropy. Historicky vzato, není mnoho důkazů, že velké rozpětí má co do činění s rozvíjející se poptávkou nebo rostoucími cenami. Rozpětí bylo mnohem širší, než je nyní během většiny let 2011–2013. Během tohoto období se ceny ropy zvýšily, ale s rozšířením nepřestávaly růst.
Co způsobuje šíření?
Existuje několik faktorů, které mohou vytvořit rozdíl mezi WTI a Brent, ale jedním z nejvýznamnějších je to, že WTI je cena na vnitrozemském doručovacím místě v Cushing, Oklahoma. Stále existuje velký problém při získávání ropy ze středu USA do přístavů v Perském zálivu. Jak úrovně zásob v Oklahomě a Texasu rostou, cena klesne. Nejedná se o nový problém, ale pomůže to vysvětlit skutečnou příčinu širokého rozšíření, které jsme viděli v posledních několika dnech. Pokud je produkce vysoká a přeprava je přeplněná, cena ropy v USA klesne ve srovnání s Brentem, protože se zasekne. To není nutně dobrá věc pro ceny ropy a může to být problém pro společnosti platící za skladování komodity, zatímco se snaží dostat ji na pobřeží.
