Počítačová vozidla s vlastním pohonem jsou vítána jako důležitý pokrok v bezpečnosti na dálnici. Naproti tomu na akciovém trhu jsou počítačové algoritmy obchodování obviňovány z bezohledného vysokorychlostního investování, které zhoršuje nedávný pokles cen a výkyvy volatility.
„Strategie založené na pravidlech z toho odstraní emoce, takže když dojde k prodeji, může dojít k dalšímu prodeji a může dojít k dalšímu nákupu, “ řekl Barronovi Todd Rosenbluth, ředitel ETF a výzkum podílových fondů v CFRA.
V pátek otevřený index S&P 500 (SPX) vzrostl o 0, 81% oproti čtvrtečnímu závěru. Od 10:15 New Yorkského času se tento zisk nepatrně zvýšil na 0, 85%.
'Chování stáda na steroidech'
Jak zmínil Rosenbluth, algoritmické obchodování, také nazývané obchodování s programy, může vytvářet samosilující trendy, které se vyvíjejí rychlostí blesku, daleko za schopnost lidských investorů a obchodníků držet krok a vyhýbat se akci. Ve skutečnosti jsou některé programy navrženy přesně podle trendů a nedávná korekce cen akcií byla zesílena, protože tyto algoritmy se náhle přesunuly z nákupu na prodej.
„Není to normální, tato akce se rozpadla jako gumička, “ řekl Keith Lerner, hlavní tržní stratég SunTrust Private Wealth Management, v poznámkách k Barronovi. Investice do hybnosti, do které investoři pronásledovali nejžhavější akcie, byl faktorem rychlého růstu trhu. Nyní může být ve hře opačný efekt, kdy se prodejní tlaky zrychlují.
"Pravda je taková, že trh je stejně iracionální a na cestě nahoru a na cestě dolů se od základů liší. Je to podstata trhů dnes více než kdy jindy, v důsledku počítačových vysokofrekvenčních obchodních strategií „Moudří kluci z Wall Street. Tento týden jsme sledovali chování stád na steroidech, “ říká to publicista ve Washingtonu pro podnikání a ekonomiku Steven Pearlstein.
„Jedovatá zpětná vazba“
Tento problém je navíc umocněn skutečností, že mnoho investičních společností, které vytvářejí obchodní programy a algoritmy, se řídí podobnými, ne-li stejnými, pravidly rozhodování. Klíčovou epizodou krachu na akciovém trhu v roce 1987, černé pondělní snížení o 22, 6% v průmyslovém průměru Dow Jones (DJIA), byl výsledek „jedovaté zpětné vazby“ mezi těmito programy, jak jej popsal dřívější Barronův článek.
V následujících letech se obchodní algoritmy staly stále více všudypřítomnější, kontrolovaly rostoucí procento celkových transakcí a zvyšovaly tak nebezpečí. (Více viz také: Mohlo by obchodování s Algo způsobit větší havárii než v roce 1987? )
Bots Rule
Nedávná studie zjistila, že od roku 2016 bylo na celém světě ovládáno obchodování s algoritmy téměř 8, 8 bilionu dolarů, a podle projektu Business Wire se očekává, že toto číslo poroste průměrným ročním tempem 8, 7% a do roku 2025 dosáhne 18, 2 bilionu dolarů.
Mezitím data od JPMorgan Chase & Co. zjistila, že kvantitativní a pasivní investiční strategie představují asi 60% všech majetkových aktiv, což je hodnota, která se za deset let zhruba zdvojnásobila na Bloomberg. Naproti tomu stejné údaje naznačují, že nyní jen asi 10% objemu obchodování s akciemi pochází od lidských individuálních investorů a diskrétních investičních manažerů. Pasivní strategie zahrnují indexové fondy, ať už strukturované jako tradiční podílové fondy nebo jako ETF.
Opoziční pohled
Obránci automatizovaných obchodních systémů citují několik klíčových bodů ve svůj prospěch: důslednost, disciplína, odstranění emocí a analytická přísnost. Tvrdí, že takové programy přinášejí logičtější proces obchodování a investic. Obránci vysokorychlostního obchodování také vidí ekonomickou logiku tržních cen, která se rychle přizpůsobuje měnícím se základům nebo měnícímu se vnímání základů.
Na druhé straně v reakci na zkušenosti z roku 1987 zavedly hlavní obchodní místa, jako je například New York Stock Exchange (NYSE), tzv. Jističe nebo obchodní obrubníky, které dočasně zastavily obchodování uprostřed prudkého zúčtování. Cílem je zastavit paniku a nechat účastníky trhu ustoupit a nadechnout se. (Více viz také: Výhody a nevýhody automatizovaných obchodních systémů .)
