Obsah
- Co je hlavní smlouva ISDA?
- Jak dohoda funguje
- Dokumentace dohody
- Hlavní ustanovení dohody
Co je hlavní smlouva ISDA?
Rámcová smlouva ISDA je standardní dokument, který se pravidelně používá k řízení transakcí s deriváty mimo burzu. Dohoda, kterou zveřejňuje Mezinárodní asociace pro swapy a deriváty (ISDA), uvádí podmínky, které se mají vztahovat na transakci s deriváty mezi dvěma stranami, obvykle obchodníkem s deriváty a protistranou. Samotná Rámcová smlouva je standardní, ale je doprovázena přizpůsobeným harmonogramem a někdy přílohou k podpoře úvěru, které obě strany v dané transakci podepsaly.
Rámcová smlouva ISDA
Jak dohoda funguje
OTC deriváty se obchodují mezi dvěma stranami, nikoli prostřednictvím burzy nebo zprostředkovatele. Velikost trhu OTC znamená, že manažeři rizik musí pečlivě dohlížet na obchodníky a zajistit řádné řízení schválených transakcí. Růst devizových a úrokových swapových trhů, které společně tvoří biliony dolarů v denních obchodech, vedl k vytvoření Master dohody o ISDA v roce 1985. V roce 1992 a znovu v roce 2002 byl předmětem změn a revizí, a to jak které jsou v současné době k dispozici pro použití. Tato dohoda je široce používána bankami a společnostmi po celém světě. Rámcová dohoda ISDA také usnadňuje uzavírání transakcí a započtení, protože překlenuje mezeru mezi různými standardy používanými v různých jurisdikcích.
Dokumentace dohody
Většina nadnárodních bank má mezi sebou zavedené ISDA a ty obvykle pokrývají všechny pobočky, které jsou aktivní v oblasti obchodování s devizami, úrokovými sazbami nebo opcemi. Banky vyžadují, aby korporátní protistrany podepsaly ISDA, aby mohly uzavírat swapy, a některé je také vyžadují pro devizové transakce. Zatímco Master je standardní, některé jeho podmínky se mění a definují v průvodním plánu, který je sjednán tak, aby pokrýval buď (a) požadavky konkrétní zajišťovací transakce, nebo (b) pokračující obchodní vztah.
Mistra někdy doprovází také Příloha k podpoře úvěru (CSA). CSA umožňuje oběma zúčastněným stranám zmírnit své úvěrové riziko tím, že stanoví podmínky, za nichž jsou povinny vzájemně si zajistit kolaterál.
Když dvě strany uzavřou transakci, obdrží každá z nich potvrzení, které stanoví její podrobnosti a odkazy na podepsanou dohodu ISDA, jejíž podmínky pak transakci pokrývají.
Hlavní ustanovení dohody
Master a harmonogram stanovily důvody, na jejichž základě může jedna ze stran vynutit uzavření krytých transakcí z důvodu výskytu události ukončení druhou stranou. Standardní události ukončení zahrnují nezaplacení nebo bankrot. Mezi další události ukončení, které lze přidat do plánu, patří snížení kreditů pod stanovenou úroveň.
Tato dohoda stanoví, zda se budou řídit zákony Spojeného království nebo státu New York, a stanoví podmínky pro oceňování, uzavírání a započtení všech krytých transakcí v případě události ukončení.
