Co je křivka J?
J Curve je ekonomická teorie, která uvádí, že za určitých předpokladů se obchodní deficit země zpočátku zhorší po znehodnocení své měny - hlavně proto, že vyšší dovozní ceny budou větší než snížený objem dovozů.
J Curve pracuje pod teorií, že objemy obchodování s dovozy a vývozy nejprve zažívají pouze mikroekonomické změny. S postupem času se však úroveň exportu dramaticky zvyšuje díky jejich atraktivnějším cenám pro zahraniční kupce. Současně tuzemští spotřebitelé nakupují méně dovážených produktů kvůli jejich vyšším nákladům.
Tato souběžná opatření nakonec posune obchodní bilanci, aby ve srovnání s údaji před devalvací představovala zvýšený přebytek a menší schodek. Stejné ekonomické odůvodnění se přirozeně vztahuje i na opačné scénáře, kdy země zažívá zhodnocení měny, což by následně vedlo k obrácené J křivce.
Hlubší pohled na teorii křivky J.
Mezi devalvací a reakcí na křivce je zpoždění. Toto zpoždění je způsobeno zejména tím, že i poté, co národní měna zažije oslabení, se pravděpodobně zvýší celková hodnota dovozů. Vývoz země však zůstává statický, dokud nezačnou existovat stávající obchodní smlouvy. Na dlouhé vzdálenosti může velké množství zahraničních spotřebitelů narůstat nákupy produktů, které přicházejí do jejich země, od země s devalvovanou měnou. Tyto výrobky se nyní stávají levnější v porovnání s domácími produkty.
Klíč s sebou
- J křivka je ekonomická teorie, která říká, že obchodní deficit se zpočátku zhorší po oslabení měny. Odezva na křivku, která je na vzestupu dovozů, protože vývoz zůstává statický, je odrazem a vytváří tvar „J“. Teorie J Curve může být aplikována na jiné oblasti kromě obchodních deficitů, včetně soukromého kapitálu, lékařského oboru a politiky.
Kde může být použita křivka J
Koncept J Curve je nástroj využívaný ve více oborech. V kruzích soukromého kapitálu ukazují J Curves, jak fondy soukromého kapitálu historicky uvádějí negativní výnosy ve svých počátečních letech po uvedení na trh, ale poté, co najdou své postavení, začnou svědčit zisky. Fondy soukromého kapitálu mohou utrpět předčasné ztráty, protože investiční náklady a poplatky za správu zpočátku absorbují peníze. Jakmile však fondy dozrají, začínají projevovat dříve nerealizované zisky, a to prostřednictvím událostí, jako jsou fúze a akvizice (M&A), počáteční veřejné nabídky (IPO) a pákové rekapitalizace.
V lékařských kruzích se J křivky objevují v grafech, kde osa X měří buď jeden ze dvou možných léčitelných stavů, jako je hladina cholesterolu nebo krevní tlak, zatímco osa Y naznačuje pravděpodobnost, že se u pacienta vyvine kardiovaskulární onemocnění.
Nakonec, v politické vědě, známý americký sociolog James Chowning Davies včlenil křivku J do modelů používaných k vysvětlení politických revolucí, kde tvrdí, že nepokoje jsou subjektivní reakcí na náhlé zvraty v bohatství po dlouhém období ekonomického růstu, známý jako relativní deprivace.
Příklad ze skutečného světa
Praktický příklad J Curve nehledejte v roce 2013 dále než Japonsko. Tento příklad ilustruje, jak se obchodní bilance zhoršila po náhlém oslabení jenu, a to zejména kvůli skutečnosti, že objem vývozu a dovozu trval čas, než reagoval na cenové signály.
V roce 2013 dosáhl kurz USD vůči jenu 100 - poprvé od roku 2009 - a od té doby zůstal nad touto úrovní.
Japonská vláda provedla velké nákupy své měny, aby pomohla dostat se z deflačního státu. Japonský obchodní deficit vzrostl na rekordních 1, 63 bilionů jenů (17, 4 miliard USD) z dovozu energie a slabší jen.
