Zdá se, že probíhá cyklus globálního měnového uvolňování uprostřed zpomalení světových ekonomik a obchodních rizik mezi USA a Čínou. Centrální banky na celém světě již letos kolektivně snížily úrokové sazby 32krát, čímž došlo ke kumulativnímu snížení o 13, 85%, uvádí Bank of International Settlements (BIS). BIS sleduje 38 různých centrálních bank, podle podrobného příběhu v Bloombergu, jak je uvedeno níže.
Neočekávejte však, že snížení sazeb brzy skončí. Obchodní napětí zůstává hlavní hrozbou pro růst, i když USA a Čína právě ohlásily úsilí o obnovení rozhovorů tento rok na podzim. Trhy úrokových swapů v příštích 12 měsících oceňují očekávání dalších 58 škrtů. To by znamenalo další kumulativní snížení sazby o 16% na Bloomberg.
Cíl bank je jednoduchý: zaplavit trhy likviditou a udržet globální ekonomiku nad vodou. Dohromady by 90 snížení sazeb - provedených i plánovaných - znamenalo také obrovské úsilí centrálních bank zabránit recesi a odvrátit druh krize, která v roce 2008 ohrozila světovou ekonomiku.
Klíč s sebou
- Centrální banky v letošním roce snížily sazby 32krát, což je kumulativní snížení o 13, 85%. Trhy s úrokovými swapy očekávaly v následujících 12 měsících 58 dalších snížení sazeb. Trhy uvádějí 90% pravděpodobnost snížení sazeb Fedu o 0, 25% v září. Trade válečné napětí eskalovalo a celosvětový růst nadále oslabuje.
Co to pro investory znamená
Federální rezervní systém USA, emitent světové rezervní měny, není výjimkou, ačkoli jeho kroky byly změřeny. Trhy očekávají, že Fed na svém nadcházejícím politickém zasedání ve dnech 17. – 18. Září sníží sazby o 25 bazických bodů. Skupina CME uvádí, že podle časopisu Wall Street Journal investoři uvádějí 90% pravděpodobnost, že Fed sníží o 0, 25% a 10% pravděpodobnost na 0, 50% snížení.
Navzdory tržním očekáváním nejsou někteří úředníci Fedu tak holí. Říká se, že desetiletá expanze americké ekonomiky může pokračovat skromným tempem a inflace nakonec dosáhne 2% cíle. Někteří dokonce vyjádřili nesouhlas s rozhodnutím předsedy Fedu Jeromeho Powella o snížení sazeb zpět v červenci, podle časopisu, tah, který Powell zdůraznil, byl jen krátkodobou úpravou, a ne nutně začátkem cyklu uvolňování.
Powellovo červencové rozhodnutí o sazbě bylo motivováno příznaky oslabení globálního růstu, přetrvávající obchodní nejistoty a utlumené inflace. Obchodní napětí a známky celosvětové ekonomické slabosti se od té doby jen stupňovaly. Tarify se zvýšily a celosvětová výroba se v některých ekonomikách stále zpomaluje, dokonce se dokonce snižuje.
Dívat se dopředu
Je jisté, že skutečné zahájení obchodních rozhovorů mezi USA a Čínou - a možná nová obchodní dohoda poté - by mohly posílit trhy a zpomalit zpomalení světové ekonomiky. Američtí a čínští vyjednavači však již rozhovory přerušili více než jednou. Pokud k tomu dojde, pokračující obchodní válka by mohla tlačit americké a světové ekonomiky na pokraj recese. A to by mohlo donutit centrální banky, aby pokračovaly ve snižování sazeb, což může být příliš málo, příliš pozdě.
