Co je legislativní riziko?
Legislativní riziko je potenciál, že nařízení nebo legislativa vlády by mohla významně změnit obchodní vyhlídky jedné nebo více společností. Tyto změny mohou nepříznivě ovlivnit investiční podíly v této společnosti. Legislativní riziko může nastat jako výsledek přímého jednání vlády nebo změnou vzorců poptávky zákazníků společnosti.
Investoři si jen zřídka stěžují na výpomoci a preferenční zacházení s určitými průmyslovými odvětvími, snad proto, že všichni mají tajnou naději, že z nich budou profitovat. Pokud však jde o předpisy a daně, stěžují si. Jaké dotace a tarify mohou poskytnout průmyslu v podobě konkurenčních výhod, regulace a daní, může odnést mnoho dalších. Jediným zákonem, dotací nebo změnou tiskového stroje mohou posílat rázové vlny po celém světě a ničit společnosti a celý průmysl. Z tohoto důvodu mnozí investoři považují legislativní riziko za obrovský faktor při hodnocení akcií.
Po zvážení vlády, pod níž působí, se může ukázat, že významná investice nebude tak velká. ( Pro související čtení viz: Vláda a riziko: Love-Hate Relationship.)
Vysvětlení legislativního rizika
Legislativní riziko se týká předběžného vztahu mezi vládami a podniky. Konkrétně je to riziko, že vládní opatření omezí společnost nebo odvětví, a tím nepříznivě ovlivní podíly investorů v této společnosti nebo odvětví. Skutečné riziko se může objevit několika způsoby, včetně protimonopolního žaloby, nových předpisů nebo standardů, konkrétních daní, dotací atd. Legislativní riziko se v různé míře liší podle odvětví, ale každé odvětví má určitou expozici.
Teoreticky se vláda chová jako nárazníková zóna, která brání zájmům podniků a veřejnosti navzájem se utrácet. Je úkolem vlády, aby zasáhla, když průmysl ohrožuje veřejnost a zdá se, že není ochoten se sám regulovat. V praxi má vláda tendenci k nadměrné tvorbě právních předpisů. Tato legislativa zvyšuje povědomí veřejnosti o důležitosti vlády a poskytuje publicitu jednotlivým kongresmanům. Tyto silné pobídky vedou ke zvýšení legislativního rizika, než je skutečně nutné.
Klíč s sebou
- Změny v regulačních právních předpisech mohou změnit vyhlídky podniku, pokud společnost již nemůže obsluhovat svou zákaznickou základnu. Uložení daní a dalších předpisů na toto odvětví může investory odradit. Vlády vstoupí do regulace odvětví, pokud členové tohoto odvětví neomezují oni sami.
Příklady legislativního rizika ve skutečném světě
Příkladem odvětví s vysokým legislativním rizikem je zdravotnictví. Výrobci léčiv i poskytovatelé zdravotní péče se musí potýkat s mnoha probíhajícími právními otázkami týkajícími se Medicare, pojistného krytí a dalších problémů s platbami zákazníků.
Další příklad pochází od Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Společnost nastínila určitá politická rizika, kterým čelí ve svém každoročním podání 10 K u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v rámci své sekce operačních rizik. V sekci regulačních, compliance, reputačních a jiných rizik společnost uvádí rizika spojená s legislativními, soudními, regulačními a politickými / ekonomickými riziky. Mezi uvedené rizikové faktory patří
- Právní a regulační omezeníMístní právní předpisy o bezpečnosti výrobků a životního prostředíTax předpisyPravidla politiky měny.
Ve svých rizicích spojených s dodavateli Wal-Mart zmínil potenciální politickou a ekonomickou nestabilitu v zemích, kde zahraniční dodavatelé působí. Také problémy státní práce a mezinárodní obchodní politiky a zavedení sazeb jako otázek. Společnost jmenuje Brazílii a Čínu konkrétně a složitost jejich federálních, státních a místních zákonů.
