Nejtěžší a nejdůležitější lekcí, kterou se lze naučit v obchodování, je, jak elegantně zacházet se ztrátami. Většina obchodníků se v určitém okamžiku nevyhnutelně setká s řadou ztrát, takže ti, kdo nemohou ztratit, aniž by byli vyhozeni ze své hry, trh nepřežijí. Obchodníci, kteří mají realistická očekávání výhry / ztráty a obchodní systém, kterému věří, mají nejlepší šanci zvítězit nad obtížnými tržními podmínkami. Zde se podíváme na to, jaké ztráty mohou obchodníci očekávat a jak mohou upravit své zaměření a strategii, aby se s těmito ztrátami vypořádali.
Ztráty bitev...
Každý obchodník, který stojí za svou sůl, ví, že obchodování proti trendu není dobrý nápad. Zdá se tedy logické, že nejlepšími obchodními systémy by byly ty, které sledují tento trend: když trend stoupá, trvá jen dlouhé obchody a když klesá, je čas zkrátit se. Jak již bylo řečeno, domníváte se, že systémy sledující trend by měly nejlepší poměr vítězství / prohry, že?
Ve své knize „Krátký kurz technického obchodování“ nabízí Perry Kaufman několik vytrvalých statistik o této záležitosti. Podle tohoto veteránského odborníka na programové obchodování a autora: „Můžete očekávat, že šest nebo sedm z 10 trendových obchodů bude ztrátou, některé malé, některé trochu větší.“ Přesto Kaufman říká, že systémy sledující trend jsou některé z nejlepších obchodních systémů v okolí. Jinými slovy, systémy sledující trendy nepřinesou obrovské zisky, ale stále budou dělat lépe než většina systémů.
Pravděpodobně to bude šok pro ty, kteří strávili bezpočet hodin hledáním vítězného systému, ale Kaufman ve své knize jasně uvádí, že realistické očekávání výhry / ztráty znamená očekávat ztráty - mnoho z nich. Řekl: „Jako trendový obchodník byste měli očekávat většinou malé ztráty, některé malé zisky a několik velkých zisků.“
Pokud tento bod překoná sám, „krátký kurz“ je užitečným doplňkem vaší knihovny. Kaufman poskytuje příklad, který demonstruje jev, který se obchodníci ve hře na dlouhou vzdálenost naučili tvrdě:
„Při normální distribuci 1 000 hodů na mince by polovina z nich představovala jednotlivé běhy hlav nebo ocasu. Polovina z nich, 25%, by byla posloupností dvou hlav nebo dvou ocásků. Polovina zbývajících 12, 5% by byla sekvence po třech v řadě atd. Proto tedy v 1 000 hodech mincí můžete očekávat pouze jednu sérii 10 hlav nebo ocasů v řadě. “
Jinými slovy, za 1 000 obchodních dnů - nebo asi za čtyři roky - obchodník mohl očekávat, že zaznamená 10 vítězství (nebo ztrát) v řadě pouze jednou; to znamená, že pokud by obchodování bylo stejně náhodné (normálně distribuované) jako série mincí, které tomu tak není.
Vaše šance na výhru se systémy sledujícími trendy jsou tedy lepší než vaše šance na výhru řady náhodných výhozů mincí, ale existují další výzvy, jak získat více vítězství než ztrátu obchodů. Ačkoli trhy nejsou náhodné, stále můžete očekávat krátkodobé náhodné pohyby v rámci trendu, výrazné zvraty na konci každého trendu a časovou prodlevu, po které většina systémů sledujících trend při vstupu na trh a z něj vychází.
Výsledkem je, že díky zpožděním a neočekávaným krátkodobým náhodným pohybům jste stále vystaveni účinkům náhodnosti. Vzhledem k dostatečnému času může zkušený obchodník očekávat, že utrpí 10 nebo více ztrát v řadě. Nejde o to, jestli, ale kdy.
Na otázku o realistických obchodních očekáváních Thomas Stridsman, autor knihy „Obchodní systémy, které fungují“ a „Obchodní systémy a správa peněz“, řekl toto:
„Co je důležitější než to, jak velký je váš vítězný obchod, když vyhrajete, nebo kolik výherců nebo poražených můžete mít v řadě. Je to matematická očekávání vaší strategie. To znamená, kolik pravděpodobně v průměru vyhrajete u všech obchodů, výherců a poražených dohromady a do jaké míry se tato hodnota v krátkodobém horizontu bude pohybovat.
„Pro ještě větší zvýšení klidu mysli se také pravděpodobně lépe díváš na zisková časová období, jako jsou týdny nebo měsíce, než na ziskové obchody. Pouhým pohledem na poměr vítězství / ztráta nestačí.“
Kaufman má data pro zálohování svých nároků. Provedl tisíce testů na různých systémech a některé z nich jsou uvedeny v „Krátkém kurzu“. V jednom příkladu testoval společnost Microsoft po dobu 10 let končících v lednu 2001 a pokrývající období, kdy se akcie v prosinci 1999 přesunuly z předem rozdělené ceny 1, 04 $ na 60 USD za vysoké. trendu, že?
Systém používal 80denní klouzavý průměr během období k generování nákupů a prodejů, systém generoval 88 obchodů, obchodujících jak s dlouhými, tak s krátkými pozicemi. Z toho pouze 36 obchodů - nebo 41% - bylo ziskových. Kaufman v knize uvádí, že „klobouk je skutečně dobrý pro trendový systém, který má často blízko k 35% dobrých obchodů“.
Tyto depresivní statistiky odráží John Murphy ve své knize „Technická analýza finančních trhů“. Murphy říká, že profesionální obchodníci v průměru zažívají ztrátu obchodů asi 60% času. Jinými slovy, vyhrávají pouze asi 40% obchodů, které vstupují. Vzhledem k ponurým faktům se mohou nováčtí obchodníci ptát, jak je možné vydělat peníze na trzích. To vše vyvolává otázku: Jak může být systém, který má více ztrátových obchodů než vítězství, ziskový?
… Při vítězství ve válce
Podívejme se na příklad systému, který funguje velmi dobře v relativně krátkém období, ale časem mizí. Provedl jsem několik testů, abych zjistil, zda použití čistých pozic obchodníků s komoditními komoditami - zveřejňovaných každý týden komisí Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ve zprávách Commitment Traders (COT) - bylo užitečné při obchodování s indexem. Testy byly prováděny v období 1999 až 2003 pomocí futures indexu S&P 500 a výsledky byly působivé.
Na základě pětistupňového a 22týdenního jednoduchého klouzavého průměru pozic komerčních obchodníků, zakoupených pokaždé, když pětiletá SMA překročila 22mědobou SMA, a prodej, když překročila níže, získala strategii 804 bodů. V kontrastu se ztrátou 245 bodů za strategii buy-and-hold v období čtyř a půl roku mezi 12. únorem 1999 a 3. říjnem 2003. Pokud předpokládáme, že obchodník obchodoval jednu S&P 500 kontraktů e-mini s marží (riziko) 1 800 USD, zisk by po provizi byl více než 40 000 USD. Z celkem 12 obchodů bylo sedm ziskových - to je poměr vítězství / ztráty 58%.
Stejné testy byly prováděny po dobu 13 let od 16. února 1990 do 31. října 2003. Výsledky byly mnohem méně působivé. Systém vrátil celkem 555 bodů, zatímco nákup a držení během stejného období vrátil 696 bodů. Náš poměr win / loss také klesl: pouze 26 z 55 obchodů bylo ziskových, což dává poměr 47%. Nejen, že systém nebyl zdaleka tak působivý během delšího období, ale byl také výrazně překonán jednoduchou strategií buy-and-hold.
Hodnota Take-Away
Morální příběh? Kdykoli uvidíte nároky na systémy, které generují vynikající výnosy během krátkých období, nezapomeňte, že takové statistiky jsou bezcenné, aniž bychom se dívali na větší obrázek. Ještě horší je, že tato tvrzení často vytvářejí nerealistická očekávání v mysli nového obchodníka, který je bere v nominální hodnotě.
Stridsman vysvětluje, jak porovnat obchodní systém se strategií buy-and-hold:
„Trik je zde analyzovat systém na jeho efektivní čas strávený na trhu. Například, pokud je systém na trhu pouze 50% času, můžete uzavřít dvakrát tolik smluv, kdykoli systém uzavře obchodovat, ve srovnání s tím, co byste měli v situaci nákupu a udržení po celé období, abyste dosáhli stejného množství smluvních hodin strávených na trhu. Při pohledu na to tímto způsobem se 50% případu zisků na smlouvu obchodovalo měla by být alespoň poloviční než u konstantní smlouvy, strategie nákupu a držení. Správné řízení peněz vám také umožňuje zvýšit počet smluv obchodovaných s růstem vlastního kapitálu, zatímco strategie nákupu a držení vám nedává stejnou flexibilitu. “
Když přistoupíte k obchodování s předpokladem, že dojde ke ztrátám více než k vítězství, vaše hlavní zaměření se dramaticky posune. Místo toho, abyste trávili nepřiměřené množství času nákupem, testováním a likvidací systémů, které nesplní vaše nerealistická očekávání, že výhry ze 70 až 80% (nebo více) vyhráváte, můžete soustředit své úsilí do důležitější, ale mnohem méně sexy oblasti správy peněz..
V průměru obchodníci tráví nejméně 10krát více času a úsilí hledáním magického vzorce pro obchodování než učením se řídit obchod. To je zřejmé, pokud porovnáte počet dostupných obchodních signálových systémů s počtem dostupných systémů správy peněz. Totéž platí pro nejprodávanější obchodní knihy. Kdy jste naposledy viděl bestseller, který se soustředil na správu peněz? To může vysvětlit, proč tak málo obchodníků skutečně absolvuje do té míry, že jsou konzistentní v obchodní hře.
Sečteno a podtrženo
Vzhledem k tomu, že velké množství profesionálních obchodníků prožívá více ztrát než vítězství, je učení, jak ztratit, nezbytné pro to, aby se stalo obchodníkem. Kromě toho je pro přežití obchodníka a dlouhodobou ziskovost nezbytný efektivní program správy peněz. Klíčovou součástí každého programu správy peněz je efektivní obchodní plán a jeho dodržování.
Zvažte, co veteránský obchodník a učitel trhu Larry Williams uvedl v e-mailu z roku 2004: „Protože ztráty jsou nedílnou součástí této hry, strategie je stejně důležitá jako správný přístup. Všechna zaměstnání mají dobré dny a špatné dny, takže se s tím vypořádejte. "Neexistují žádné 100% určité obchody."
Hledání systému, který vyhraje 80% času nebo více, je bláznivá hra. Ti, kteří přijmou naději na nejlepší, ale plán pro nejhorší mentalitu a soustředí své úsilí na mnohem důležitější otázky, se připraví na dlouhodobý úspěch. Je to rozdíl mezi krátkodobým pohledem na výhru několika bitev za každou cenu a zařazením zdrojů v bitvách, které prohrajete, abyste nakonec vyhráli válku.
Pokud máte vážný názor na toto téma, podívejte se na knihy od Kaufmana. Najdete zde také knihu Thomase Stridsmana „Obchodní systémy a správa peněz“, kterou si můžete přečíst pro podrobnou diskusi o poměrech výher / ztrát, realistických očekávání různých obchodních systémů a strategií správy peněz. Považujte to za úkol čtení s potenciálně velkými dividendami!
VIZ: Omezení ztrát a umění prodeje ztrátové pozice.
