Definice cílového termínového zabezpečení tržního indexu (MITTS)
Cílový cenný papír s tržním indexem je typem jistiny chráněné proti hlavnímu kapitálu určené k zajištění expozice kapitálu a současně k ochraně počáteční investice. Původně byl vytvořen společností Merrill Lynch a byl navržen tak, aby omezil míru rizika poklesu, kterému je investor vystaven, a zároveň poskytoval výnos, který je úměrný výnosu specifikovaného indexu akciového trhu. Cílové cenné papíry s tržním indexem obvykle nedávají svému majiteli právo na splacení cenného papíru před splatností, ani si obvykle neukládají právo na včasné vydání emise.
Porozumění cílovému zabezpečení tržního indexu (MITTS)
Účelem cílového cenného papíru s tržním indexem je poskytnout akciovou expozici portfoliu investora a zároveň poskytnout záruku, že i když akciový trh bude během určeného investičního horizontu špatně fungovat, zůstane mu stanovené minimum výše kapitálu. Přestože cílové cenné papíry s tržním indexem investují na akciových trzích, považují se za dluhové nástroje.
Příklad MITTS
Předpokládejme například, že by investor mohl dnes koupit cílové investiční jednotky indexu tržního indexu za cenu 10 USD za jednotku. Cílové cenné papíry s tržním indexem jsou splatné přesně v jednom roce, kdy vyžadují návratnost hodnoty jistiny 10 USD investorovi plus poměrný výnos založený na výkonu vybraného indexu, jako je S&P 500, během kterého časový úsek. Pokud tedy během roku dojde ke zhroucení S&P 500, investor stále obdrží zpět 10 USD za jednotku. Pokud se však S&P 500 v průběhu roku daří dobře, investor obdrží zpět 10 $ za jednotku plus zvýšenou částku za jednotku, která se vypočítá na základě návratnosti S&P 500. Procentuální podíl na jakémkoli výdělku získaném cílovým termínovým cenným papírem s tržním indexem obvykle vydává emitent cenného papíru spolu se standardními poplatky.
Nevýhody MITTS
Přes omezení ztráty a přiměřenou životnost do splatnosti mají cílové cenné papíry s tržním indexem několik nevýhod, které musí investoři znát. Zaprvé jsou zdaněny bez ohledu na to, zda podkladový index vykazuje zisky nebo ztráty. Za druhé, držitelé mají přísně zakázáno prodávat cílové cenné papíry s tržním indexem před datem splatnosti. Kromě toho investoři, kteří nakupují tyto cenné papíry, jsou obchodním potenciálem pro ochranu proti poklesu. I když je jistina chráněna, investor si uvědomí pouze část potenciálních zisků.
