Co je úzký vážený průměr?
Vážený průměr na úzkém základě je opatření proti ředění, které slouží k zajištění toho, aby investoři nejsou penalizovány, pokud společnosti procházejí dodatečným financováním nebo vydávají nové akcie. Při určování nové vážené průměrné ceny starých akcií se bere v úvahu pouze celkový počet nesplacených upřednostňovaných akcií.
Klíč s sebou
- Vážený průměr na úzkém základě je opatření proti ředění, které slouží k zajištění toho, aby investoři když společnosti vydávají nové akcie, nejsou penalizovány. Při určování nové, vážené průměrné ceny starých akcií se bere v úvahu pouze celkový počet nesplacených upřednostňovaných akcií. Opce, opční listy a akcie, které jsou emitovatelné jako součást akciových pobídkových fondů, jsou obvykle vyloučeny z úzce vázané vážené váhy. průměrný. Úzké vážený průměr může být součástí sjednaných podmínek pro pozdější kola financování pro společnost, protože se vydává více akcií a zvyšuje se ocenění.
Pochopení úzkého váženého průměru
Ředění nastane, když společnost vydá nové akcie ke zvýšení kapitálu. Když se počet nesplacených akcií zvýší, skončí každý stávající akcionář vlastní menší nebo zředěné procento společnosti, takže každá akcie je méně cenná.
Ustanovení proti ředění, jako je vážený průměr na úzkém základě, tomu pomáhají zabránit. Pokud společnost prodává více akcií za nižší cenu, stanoví ustanovení o ochraně před rozmělněním konverzní cenu konvertibilních cenných papírů směrem dolů. V důsledku toho by stávající investoři po přeměně získali více akcií společnosti, což by jim umožnilo udržet jejich původní podíl ve společnosti jako procento akcií společnosti.
Úzké vážený průměr může být aspektem sjednaných podmínek pro pozdější kola financování pro společnost rizikového kapitálu, protože se vydává více akcií a zvyšuje se ocenění. Záměrem je chránit majetkovou účast, která byla udělena raným akcionářům, protože další kola financování mají za následek další zředění akcií a potenciální oslabení jejich vlastnictví ve společnosti.
Úzký průměrný vážený průměr versus široký vážený průměr
Existují dva typy vážené průměrné ochrany proti ředění: široká a úzká. Tam, kde se liší, jsou druhy akcií, které berou v úvahu - široká, jak naznačuje její název, je inkluzivnější než úzká verze.
Vážený průměr je založen na širokém základě pro všechny dříve vydané a aktuálně emitované akcie. Na druhé straně vážený průměr na úzkém základě zahrnuje pouze všechny konvertibilní upřednostňované akcie nebo běžné nesplacené upřednostňované akcie, které jsou konvertibilní pro konkrétní řadu.
Opce, záruky a akcie, které jsou emitovatelné jako součást akciových pobídkových fondů, jsou obvykle vyloučeny z úzkého váženého průměru. Například pokud má společnost zaměstnanecký plán vlastnictví akcií (ESOP) a dřívější zaměstnanci dostali opce, nebudou tyto ekvivalenty akcií zahrnuty do váženého průměru.
Rozdíl, který vyplývá z tohoto váženého průměru, závisí na relativním stanovení cen a velikosti ředicího financování a na celkovém počtu zbývajících kmenových a upřednostňovaných akcií.
Dopad zahrnutí dalších podílů do obecného vzorce snižuje velikost úpravy proti rozmělnění poskytovanou držitelům preferenčních zásob ve srovnání s omezeným vzorcem. Prostřednictvím úzkého váženého průměrného vzorce je počet dodatečných akcií vydaných držitelům přednostních akcií při přeměně větší, než je počet, který je vydán držitelům přednostních akcií pomocí obecného vzorce váženého průměru na základě širokého základu.
Výpočet úzkého váženého průměru
Vzorec pro úzký vážený průměr lze vyjádřit takto: Vydaná cena za akcii pro kolo x
V takovém případě společná nesplacená položka odkazuje pouze na upřednostňované akcie z upravované řady.
Výhody a nevýhody úzkého váženého průměru
Vážený průměr na úzkém základě je pochopitelně populární u prvních investorů, kteří drží konvertibilní preferované akcie. Někteří potenciální podporovatelé někdy mohou požadovat, aby takováto ustanovení byla zahrnuta ještě před investováním, protože jsou si vědomi toho, že v budoucnu pravděpodobně nastane několik ředících kol financování.
Společnosti však nejsou vždy ochotny nabízet ochranu rizik u akcií. V mnoha případech by mohli odmítnout udělit práva na ochranu před rozmělněním, aby se vyhnuli omezování zájmu investorů v pozdějších kolech financování a zvyšovali pravděpodobnost podpory dlouhodobého úspěchu společnosti.
