Nedávná volatilita cen ropy představuje pro obchodníky vynikající příležitost k dosažení zisku, pokud jsou schopni předvídat správný směr. Volatilita se měří jako očekávaná změna ceny nástroje v obou směrech. Pokud je například volatilita ropy 15% a současné ceny ropy jsou 100 USD, znamená to, že v příštím roce obchodníci očekávají změnu ceny ropy o 15% (buď dosáhnou 85 nebo 115 USD).
Pokud je současná volatilita vyšší než historická volatilita, obchodníci očekávají vyšší volatilitu cen do budoucna. Pokud je současná volatilita nižší než dlouhodobý průměr, obchodníci očekávají v budoucnu nižší volatilitu cen. CBOE's (CBOE) OVX sleduje implikovanou volatilitu stávkových cen u fondu obchodovaného na burze s ropným fondem USA. ETF sleduje pohyb surové ropy WTI (WTI) nákupem futures na ropu NYMEX.
Nákup a prodej volatility
Obchodníci mohou těžit z volatilních cen ropy pomocí derivátových strategií. Většinou se jedná o simultánní nákup a prodej opcí a zaujetí pozic v futures kontraktech na burzách nabízejících produkty derivátů ropy. Strategie, kterou obchodníci používají k nákupu volatility nebo zisku ze zvýšení volatility, se nazývá „dlouhá cesta“. Spočívá v nákupu hovoru a prodejní opci za stejnou realizační cenu. Strategie se stane ziskovou, pokud dojde k značnému pohybu směrem nahoru nebo dolů.
Například, pokud se ropa obchoduje za 75 USD a volba call-at-the-money strike price call is 3 $ a cena-at-the-strike strike price put se obchoduje za 4 $, strategie se stává výnosnou pro více než $ 7 pohyb v ceně ropy. Pokud tedy cena ropy stoupne nad 82 USD nebo klesne nad 68 USD (bez poplatků za zprostředkování), strategie je zisková. Tuto strategii je také možné realizovat pomocí opce na peníze, nazývané také „dlouhé škrtidlo“, které snižuje prvotní náklady na prémii, ale pro dosažení rentability by vyžadovalo větší pohyb ceny akcií. Maximální zisk je teoreticky neomezeně nahoře a maximální ztráta je omezena na 7 $. (Pro související informace o tom, jak nakupovat ropné varianty.)
Strategie prodávat volatilitu nebo těžit z klesající nebo stabilní volatility, se nazývá „krátká straddle“. Spočívá v prodeji hovoru a prodejní opce za stejnou realizační cenu. Strategie se stává výnosnou, pokud je cena vázána na rozsah. Například, pokud se ropa obchoduje za 75 USD a volba call-at-the-strike strike call se obchoduje za $ 3, a put-up-strike strike price put se obchoduje za 4 $, strategie se stává výnosnou, pokud neexistuje více než 7 $ pohyb ceny ropy. Pokud tedy cena ropy vzroste na 82 USD nebo klesne na 68 USD (bez poplatků za zprostředkování), strategie je zisková. Tuto strategii je také možné realizovat pomocí opce na peníze, které se nazývají „krátké škrtnutí“, které snižuje maximální dosažitelný zisk, ale zvyšuje rozsah, v němž je strategie zisková. Maximální zisk je omezen na 7 $, zatímco maximální ztráta je teoreticky neomezená. (Pro související informace si přečtěte, jak mohou nízké ceny ropy jít.)
Výše uvedené strategie jsou obousměrné; jsou nezávislé na směru pohybu. Pokud má obchodník pohled na cenu ropy, může obchodník realizovat spready, které dávají obchodníkovi šanci profitovat a zároveň omezit riziko.
Býčí a medvědí strategie
Populární medvědí strategií je šíření medvědího hovoru, které spočívá v prodeji hovoru bez peněz a nákupu ještě dalšího hovoru bez peněz. Rozdíl mezi pojistným je čistá výše úvěru a je maximálním ziskem pro strategii. Maximální ztráta je rozdíl mezi realizačními cenami a čistou částkou úvěru. Například, pokud se ropa obchoduje za 75 USD a možnosti volání ve výši 80 USD a 85 USD se obchodují za 2, 5 USD a 0, 5 USD, maximální zisk je čistý kredit nebo 2 $ (2, 5 USD - 0, 5 $) a maximální ztráta je 3 $ (5 - 2 $). Tuto strategii lze také implementovat pomocí opcí s prodejem prodejem opce s penězi a nákupem dalšího opce s penězi.
Podobnou býčí strategií je šíření býčích hovorů, které spočívá v nákupu hovoru bez peněz a prodeje ještě dalšího hovoru bez peněz. Rozdíl mezi pojistným je čistá debetní částka a je maximální ztrátou strategie. Maximální zisk je rozdíl mezi rozdílem mezi realizačními cenami a čistou debetní částkou. Například, pokud se ropa obchoduje za 75 USD a možnosti volání ve výši 80 USD a 85 USD se obchodují za 2, 5 USD a 0, 5 USD, maximální ztráta je čistý debet nebo 2 $ (2, 5 až 0, 5 $) a maximální zisk je 3 $ (5 - 2 $). Tuto strategii lze také implementovat pomocí opcí s opcemi prodejem opce s penězi mimo prodej a prodejem dalšího opce s penězi z peněz.
Je také možné zaujmout jednosměrné nebo složité rozprostřené pozice pomocí futures. Jedinou nevýhodou je, že marže potřebná pro vstup do futures pozice by byla vyšší než by byla pro vstup do pozice opcí.
Sečteno a podtrženo
Obchodníci mohou těžit z volatility cen ropy stejně jako mohou těžit z výkyvů cen akcií. Tento zisk je dosažen použitím derivátů k získání pákové expozice k podkladovému aktivu, aniž by aktuálně vlastnil nebo musel vlastnit aktivum sám.
