Co je převis?
Převis je měřítkem možného rozmělnění, kterému jsou vystaveni běžní akcionáři v důsledku možného udělení vyrovnání za akcie. Zpravidla se vyjadřuje v procentech a počítá se jako udělená opce na akcie plus zbývající opce, které mají být poskytnuty, vydělený celkovým zůstatkem akcií.
Porozumění převisu
Neexistuje žádné pravidlo pro určování úrovně převisu opcí, které je škodlivé pro běžné akcionáře, ale obecně platí, že čím vyšší je počet, tím větší je riziko. Převis opcí klesá po veřejné nabídce, protože se zvyšuje počet akcií v oběhu. Pokud má společnost převis velmi vysokých opcí, musí generovat ještě vyšší úrovně růstu a zisků, aby kompenzovala ředící účinky převisu na zisk na akcii, a tím i návratnost investorů.
To zase může vést manažery k tomu, aby podstoupili větší riziko, vyplatili méně dividend a více zadlužili. To může vést k větší volatilitě ceny akcií společnosti. Na druhé straně společnosti s vysokou mírou vlastnictví zaměstnanců mají tendenci mít silnější finanční výkonnost, platit vyšší dividendy a vykazovat menší volatilitu cen akcií.
Podle studie z roku 2017 provedené konzultantem pro výkonné odměny FW Cook & Co., společnosti s malou kapitalizací poskytují výkonným manažerům výrazně vyšší procento svých akciových opcí ve srovnání s společnostmi s velkou kapitalizací. Technologické společnosti mají také nejnižší podíl ocenění udělených vrcholovému managementu, zatímco energetika a průmyslová odvětví mají nejvyšší.
Klíč s sebou
- Převis je celkové zředění pro běžné akcionáře díky ocenění zaměstnaneckých opcí. Obecně se vyjadřuje v procentech. Čím vyšší je převis, tím větší je riziko.
Snížení dopadu převisu
Protože přesah možností může mít negativní dopad na cenu akcií, podnikatelé a vedení společnosti obecně vymýšlejí personální strategie, aby zmírnili její dopad. Jednou z takových strategií jsou možnosti založené na výkonu. Změny, které zaměstnanec uplatní na základě výkonnostních opcí, jsou menší ve srovnání s tradičními akciovými opcemi, které nejsou vázány na výkonnost, a je téměř jisté, že budou uplatněny, jakmile uplyne doba jejich uplatnění.
Příklad převisu
Nejjednodušší způsob výpočtu převisu opcí je spočítání stávajících a budoucích problémů s opcemi děleno celkovým počtem nevyčerpaných zásob. Předpokládejme například, že společnost již vydala 50 000 opcí a plánuje distribuci dalších 50 000. Za předpokladu, že společnost má 1 milion akcií v oběhu, pak celkový převis je (50000 + 50000) / 1 000 000 = 10%.
