Co je věčný dluhopis?
Trvalý dluhopis, známý také jako „svolávací dluhopis“ nebo „prep“, je cenný papír s pevným výnosem bez data splatnosti. Tento typ dluhopisu je často považován za typ vlastního kapitálu, nikoli za dluh. Jednou z hlavních nevýhod těchto typů dluhopisů je to, že nejsou splatné. Jejich hlavní výhoda však spočívá v tom, že navždy platí stálý tok úrokových plateb.
Klíč s sebou
- Trvalé dluhopisy, známé také jako dluhopisy perps nebo consol, jsou dluhopisy bez data splatnosti. Přestože věčné dluhopisy nelze splatit, platí navždy stálý tok zájmu. Vzhledem k povaze těchto dluhopisů jsou často považovány za typ vlastního kapitálu a nikoli dluhu.
Porozumění věčným dluhopisům
Trvalé dluhopisy existují v malém výklenku na dluhopisovém trhu. Důvodem je zejména skutečnost, že existuje jen velmi málo subjektů, které jsou dostatečně bezpečné pro investory, aby investovali do dluhopisů, kde jistina nikdy nebude splacena.
Některé z pozoruhodných trvalých dluhopisů, které existují, jsou dluhopisy vydané britskou státní pokladnou pro první světovou válku a jižní mořskou bublinu z roku 1720. Někteří v USA věří, že federální vláda by měla vydávat trvalé dluhopisy, což může pomoci vyhnout se refinančním nákladům. spojené s emisemi dluhopisů, které mají datum splatnosti.
Příklad věčného dluhopisu
Vzhledem k tomu, že trvalé platby dluhopisů jsou podobné výplatám dividend z akcií, protože obě nabízejí určitý druh výnosu na dobu neurčitou, je logické, že by byly oceněny stejným způsobem.
Cena permanentního dluhopisu je tedy fixní úroková platba nebo částka kupónu dělená nějakou konstantní diskontní sazbou, která představuje rychlost, jakou peníze v průběhu času ztrácí hodnotu (částečně kvůli inflaci). Nominátor diskontní sazby v průběhu času snižuje skutečnou hodnotu nominálně pevných částek kupónu a nakonec tuto hodnotu rovná nule. Jako takové lze věčným dluhopisům, i když platí úroky navždy, přidělovat konečnou hodnotu, která zase představuje jejich cenu.
Vzorec pro současnou hodnotu věčného dluhopisu
Současná hodnota = D / r
Kde:
D = periodická kuponová platba dluhopisu
r = diskontní sazba použitá na dluhopis
Například, pokud věčná obligace platí trvale 10 000 USD ročně a předpokládá se, že diskontní sazba bude 4%, současná hodnota bude:
Současná hodnota = 10 000 / 0, 04 = 250 000 $
Upozorňujeme, že současná hodnota trvalého dluhopisu je velmi citlivá na diskontní sazbu předpokládanou, protože platba je známa jako skutečnost. Například při použití výše uvedeného příkladu s diskontními sazbami 3%, 4%, 5% a 6% jsou současné hodnoty:
Současná hodnota (3%) = 10 000 $ / 0, 03 = 333 333 $
Současná hodnota (4%) = 10 000 $ / 0, 04 = 250 000 $
Současná hodnota (5%) = 10 000 $ / 0, 05 = 200 000 $
Současná hodnota (6%) = 10 000 $ / 0, 06 = 166 667 $
