Historická Plaza Accord z roku 1985, podepsaná v hotelu Plaza v New Yorku, byla pro-růstovou dohodou podepsanou tehdejšími zeměmi G-5: Západním Německem, Francií, Spojenými státy, Japonskem a Spojeným královstvím.. Účelem bylo přinutit Spojené státy devalvovat svou měnu kvůli schodku běžného účtu a přiblížit se odhadovaným 3% HDP podle odstavce 6 dohod. Ještě důležitější je, že evropské národy a Japonsko zažily obrovské přebytky běžného účtu, jakož i záporný růst HDP, který ohrožoval zahraniční obchod a růst HDP ve svých domovských zemích.
Protekcionistická opatření na ochranu těchto zisků se objevovala, zejména ve Spojených státech. Rozvíjející se země byly v zadlužení a nemohly se účastnit pozitivního obchodu nebo pozitivního růstu ve svých domovských zemích a Spojené státy byly kvůli stávající nerovnováze nuceny přizpůsobit systém směnných kurzů a podporovat růst po celém světě na úkor svých vlastních národ. Plaza Accord byla politika přenosu růstu pro Evropu a Japonsko, která byla pro Spojené státy zcela škodlivá.
Obchodování zasáhlo ochranářskou zeď
Spojené státy zaznamenaly v letech 1983 a 1984 růst HDP o 3%, přičemž schodek běžného účtu se odhadoval na 3–3, 5% HDP, zatímco evropské země zaznamenaly záporný růst HDP -0, 7% s velkými přebytky obchodu. Totéž se stalo v Japonsku. Obchodní deficity obecně vyžadují zahraniční financování. Pro Spojené státy v období od počátku do poloviny 80. let kupovaly Japonsko a západní Německo americké dluhopisy, bankovky a směnky ze svých přebytků, aby financovaly naše současné schodky na úkor svých vlastních ekonomik. Bylo to jen otázkou času, než protekcionistické politiky vstoupí do této rovnice, což nejen zraní růst Spojených států doma, ale vynutí si také obchodní války, které by zničily celý systém obchodu pro všechny národy.
Během tohoto období byla inflace nejnižší ve všech 20 letech pro všechny národy a evropské národy a Japonsko investovaly do svých vlastních ekonomik na podporu růstu. Při nízké inflaci a nízkých úrokových sazbách by bylo splacení dluhu dosaženo poměrně snadno. Jediným aspektem, který v těchto rovnicích chyběl, byla úprava směnných kurzů spíše než revize současného systému.
Globální spolupráce
Svět tedy poprvé spolupracoval tím, že souhlasil s přehodnocováním systému směnných kurzů během dvou let, kdy centrální banka každého národa zasahovala do měnových trhů. Cílové sazby byly dohodnuty. Spojené státy zaznamenaly 50% pokles jejich měny, zatímco západní Německo, Francie, Velká Británie a Japonsko zaznamenaly 50% zhodnocení. Japonský jen v září 1985 se zvýšil z 242 USD / JPY (jen za dolar) na 153 v roce 1986, což je pro jenu dvojnásobek hodnoty. Do roku 1988 byl směnný kurz USD / JPY 120. Totéž se stalo s německou německou značkou, francouzským frankem a britskou librou. Tato přecenění by přirozeně prospěla rozvojovým zemím, jako je Korea a Thajsko, a také vedoucím jihoamerickým národům, jako je Brazílie, protože obchod by opět proudil.
To, co dalo Plaza Accord jeho historický význam, bylo mnoho prvotních. Bylo to poprvé, kdy centrální bankéři souhlasili s intervencí na měnových trzích, poprvé, kdy svět stanovil cílové sazby, poprvé pro globalizaci ekonomik a poprvé, kdy se každý národ dohodl na úpravě svých vlastních ekonomik. Svrchovanost byla vyměněna za globalizaci.
Například Německo souhlasilo se snížením daní, Spojené království souhlasilo se snížením svých veřejných výdajů a převodem peněz do soukromého sektoru, zatímco Japonsko souhlasilo s otevřením svých trhů pro obchod, liberalizací svých vnitřních trhů a řízení své ekonomiky skutečným směnným kurzem jenu. Všichni se dohodli na zvýšení zaměstnanosti. Spojené státy nesoucí hlavní nápor růstu souhlasily, že devalvují svou měnu. Společné aspekty Plaza Accord byly nejdůležitější první.
Hodnota měny - co to znamená?
To, co Plaza Accord pro Spojené státy znamenalo, byla devalvovaná měna. Výrobci ze Spojených států by se opět stali ziskovými díky příznivým směnným kurzům v zahraničí, což je režim vývozu, který se stal docela ziskovým. Vysoký americký dolar znamená, že američtí výrobci nemohou doma konkurovat levným dovozům pocházejícím z Japonska a evropských zemí, protože tyto dovozy jsou mnohem levnější než to, co mohou američtí výrobci prodávat podle své ziskovosti.
Podhodnocená měna znamená, že stejný dovoz by v USA způsobil nepříznivé směnné kurzy vyšší ceny. Co pro Spojené státy znamená vysoký dolar, je nízká inflace a nízké úrokové sazby, z nichž mají prospěch spotřebitelé, protože mají dostatek dolarů na to, aby daleko převyšovali ceny zaplacené za zboží. Spojené státy souhlasily s převodem části svého HDP do Evropy a Japonska, aby tyto ekonomiky znovu zažily růst. To vše bylo provedeno bez fiskálního stimulu - pouze úpravou směnných kurzů. V dnešní době jsou chápány drsné účinky, které mohou mít devalvace na ekonomiku.
Japonsko cítí efekty
Japonci pociťovali z dlouhodobého hlediska nejhorší účinky podpisu Plaza Accord. Levnější peníze pro Japonce znamenaly snazší přístup k penězům spolu s přijetím politiky levných peněz Bank of Japan, jako je nižší úroková sazba, úvěrová expanze a japonské společnosti, které se přestěhovaly na moři. Japonec by se později stal světovým předním věřitelským národem světa. Ale levné peněžní politiky by později vytvořily pomalejší spotřebu doma, rostoucí ceny půdy a vytvoření bubliny aktiv, která by praskla o několik let později, což by vedlo k období známému jako ztracené desetiletí.
Oživení Japonska ze ztracené dekády je stále velmi sporné kvůli ceně jeho měny. To může být důvod, proč se měnové ceny v dnešní době zaměřují na inflaci jako prostředek k měření růstových politik, nikoli k nějakému libovolnému cíli, jak bylo stanoveno u Plaza Accords.
