Jaká je společná vnitřní míra návratnosti (PIRR)?
Sdružená vnitřní míra návratnosti (PIRR) je metoda výpočtu celkové vnitřní míry návratnosti (IRR) portfolia, která se skládá z několika projektů kombinováním jejich jednotlivých peněžních toků. K výpočtu této hodnoty potřebujete znát nejen přijaté peněžní toky, ale také načasování těchto peněžních toků. Celková IRR portfolia pak může být vypočtena z této skupiny peněžních toků.
Souhrnná vnitřní míra návratnosti může být vyjádřena jako vzorec:
Cvičení IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0 kdekoli: IRR = interní míra návratnostiNPV = čistá současná hodnotaCt = sdružené peněžní toky očekávané v čase t
Klíč s sebou
- Společná IRR (PIRR) je metoda pro výpočet výnosů z řady souběžných projektů, ve kterých je IRR vypočítána z agregovaných peněžních toků všech peněžních toků. Společná IRR je míra návratnosti, při které diskontované peněžní toky (čistá současná hodnota) všech projektů v souhrnu se rovná nule. Společný koncept IRR lze použít například v případě skupiny private equity, která má několik fondů.
Pochopení společné vnitřní míry návratnosti
Vnitřní míra návratnosti (IRR) je metrika používaná při kapitálovém rozpočtování k odhadu ziskovosti potenciálních investic. Interní míra návratnosti je diskontní sazba, která činí čistou současnou hodnotu (NPV) všech peněžních toků z konkrétního projektu rovnou nule. Výpočty IRR se spoléhají na stejný vzorec jako NPV. Souhrnná IRR je míra návratnosti, při které se diskontované peněžní toky (čistá současná hodnota) všech projektů v souhrnu rovnají nule.
Společná vnitřní míra návratnosti (PIRR) může být použita k nalezení celkové míry návratnosti pro entitu provozující více projektů nebo pro portfolio fondů, z nichž každý vytváří svou vlastní míru návratnosti. Společný koncept IRR lze použít například v případě skupiny private equity, která má několik fondů. Společná IRR může stanovit celkovou IRR pro skupinu private equity a je pro tento účel vhodnější než průměrné IRR fondů, což nemusí poskytnout přesný obrázek o celkové výkonnosti.
PIRR versus IRR
IRR počítá návratnost konkrétního projektu nebo investice na základě očekávaných peněžních toků spojených s tímto projektem nebo investicí. Ve skutečnosti však podnik uskuteční několik projektů současně, a musí si vymyslet, jak mezi nimi naplánovat kapitál. Toto vydání souběžných projektů je zvláště rozšířeno u fondů soukromého kapitálu nebo rizikového kapitálu, které poskytují kapitál několika společnostem v portfoliu v daném okamžiku. I když můžete vypočítat samostatné IRR pro každý z těchto projektů, sdružené IRR vykreslí soudržnější obraz o tom, co se děje, s přihlédnutím ke všem projektům současně.
Omezení PIRR
Stejně jako u IRR může být PIRR zavádějící, je-li použit samostatně. V závislosti na počátečních investičních nákladech může mít skupina projektů nízkou IRR, ale vysokou NPV, což znamená, že zatímco tempo, jakým společnost vidí výnosy z portfolia projektů, může být pomalé, projekty mohou také přidávat velké množství celkové hodnoty pro společnost.
Dalším problémem, který je pro společnost PIRR jedinečný, je to, že jelikož peněžní toky jsou sdružovány z různých projektů, může skrývat projekty s nízkou výkonností a tlumit pozitivní účinek lukrativních projektů. Individuální i sdružená IRR by měla být prováděna za účelem identifikace existence jakýchkoli odlehlých hodnot.
