Co je idiosynkratické riziko?
Idiosynkratické riziko je druh investičního rizika, nejistoty a potenciálních problémů, které jsou endemické pro jednotlivé aktivum (jako například akcie určité společnosti) nebo skupinu aktiv (jako akcie konkrétního sektoru), nebo v některých případech velmi specifickou třídu aktiv (jako zajištěné hypoteční závazky). Nazývá se také specifickým rizikem nebo nesystematickým rizikem.
Jak toto synonymum naznačuje, opakem idiosynkratického rizika je systematické riziko, což je celkové riziko, které ovlivňuje všechna aktiva, jako jsou výkyvy na akciovém trhu nebo úrokové sazby - nebo celý finanční systém.
Klíč s sebou
- Idiosynkratické riziko se týká inherentních faktorů, které mohou negativně ovlivnit jednotlivé cenné papíry nebo velmi specifickou skupinu aktiv. Opakem idiosynkratického rizika je systematické riziko, které odkazuje na širší trendy, které mají dopad na celkový finanční systém nebo velmi široký trh.Idiosynkratické riziko lze obecně zmírnit v investičním portfoliu pomocí diverzifikace.
Idiosynkratické riziko
Základy idiosynkratického rizika
Výzkum naznačuje, že idiosynkratické riziko představuje spíše variabilitu nejistoty obklopující jednotlivé akcie v průběhu času než tržní riziko. Idiosynkratické riziko lze považovat za faktory, které ovlivňují aktivum, jako jsou akcie a jeho základní společnost na mikroekonomické úrovni. Má malou nebo žádnou korelaci s riziky, která odrážejí větší makroekonomické síly, jako je tržní riziko. Mikroekonomické faktory jsou ty, které ovlivňují omezenou nebo malou část celé ekonomiky, a makro síly jsou ty, které ovlivňují větší segmenty nebo celou ekonomiku.
Rozhodnutí vedení společnosti o finanční politice, investiční strategii a provozu jsou všechna idiosynkratická rizika specifická pro konkrétní společnost a akcie. Další příklady mohou zahrnovat geografické umístění operací a firemní kulturu. Pokud jde o průmysl nebo sektor, příkladem idiosynkratického rizika pro těžební společnosti by bylo vyčerpání nebo nepřístupnost žíly nebo kovového švu. Rovněž možnost pilotů nebo mechaniků by byla pro letecké společnosti idiosynkratickým rizikem.
Identifikace idiosynkratického rizika
Zatímco idiosynkratické riziko je ze své podstaty nepravidelné a nepředvídatelné, studium společnosti nebo odvětví může investorovi pomoci určit a obecně předvídat jeho idiosynkratická rizika. Idiosynkratické riziko je také vysoce individuální, v některých případech dokonce jedinečné. Může být proto podstatně zmírněna nebo vyloučena z portfolia pomocí odpovídající diverzifikace. Správná alokace aktiv spolu se zajišťovacími strategiemi může minimalizovat její negativní dopad na investiční portfolio diverzifikací nebo zajištěním.
Naproti tomu systematické riziko nelze zmírnit pouhým přidáním dalších aktiv do investičního portfolia. Toto tržní riziko nelze vyloučit přidáním zásob různých sektorů do svých podílů. Tyto širší typy rizik odrážejí makroekonomické faktory, které ovlivňují nejen jediné aktivum, ale i jiná podobná aktiva a větší trhy a ekonomiky.
Profesionálové
-
Individualizovaný, omezený dopad
-
Lze zmírnit diverzifikací, alokací aktiv
Nevýhody
-
Nepředvídatelné
-
Ochrana vyžaduje znalost aktiv nebo sektoru
Příklady idiosynkratického rizika v reálném světě
V energetickém sektoru čelí akcie společností, které vlastní nebo provozují ropovody, určitému idiosynkratickému riziku, které je pro jejich průmysl obzvláště důležité - že jejich potrubí se může poškodit, uniknout ropa a způsobit náklady na opravy, soudní spory a pokuty od vládních agentur. Nešťastné okolnosti, jako jsou tyto, mohou způsobit, že společnost, jako je Kinder Morgan Inc. (KMI) nebo Enbridge, Inc. ENB), sníží distribuci investorům a způsobí pokles cen akcií.
Dalším příkladem idiosynkratického rizika je závislost společnosti na generálním řediteli. Apple Inc. byl po většinu své historie a jistě jeho úspěšný úspěch v roce 2000 synonymem se spoluzakladatelem Steve Jobsem. Když Jobs v roce 2010 onemocněl a odešel ze společnosti v roce 2010, akcie společnosti Apple se nadále zhodnocovaly v absolutních číslech, ale jeho ocenění ve vztahu k násobkům cen kleslo.
Poté, co Jobs vzal další dovolenou na začátku roku 2011, rezignoval na funkci generálního ředitele v srpnu a zemřel v říjnu, akcie společnosti Apple se obchodovaly níže - krátce. Jobs byl známý tím, že je vizionář a obrací se kolem Apple; jako takový bylo jeho vedení součástí úspěchu společnosti Apple a její ceny akcií. Nakonec převládla víra ve společnost a její produkty a akcie společnosti Apple se nyní v květnu 2019 obchodovaly téměř na 200 USD za akcii (ve srovnání s 57 USD na akcii při Jobsově smrti) - překonaly tak své vlastní idiosynkratické riziko.
