Co je míra návratnosti?
Míra návratnosti je míra, do které lze získat jistinu a naběhlý úrok z prodlení s dluhem, vyjádřený jako procento jmenovité hodnoty. Míra návratnosti může být také definována jako hodnota cenného papíru, když se objeví z prodlení nebo bankrotu.
Míra návratnosti umožňuje odhadnout ztrátu, která by vznikla v případě selhání, která se vypočítá jako (1 - míra návratnosti). Pokud je tedy míra návratnosti 60%, ztráta při selhání nebo LGD je 40%. U dluhového nástroje ve výši 10 milionů USD je tedy odhadovaná ztráta z prodlení 4 miliony USD.
Porozumění mírám zotavení
Míra zotavení se může velmi lišit, protože je ovlivněna řadou faktorů, jako je typ nástroje, podnikové záležitosti a makroekonomické podmínky. Druh nástroje a jeho seniority ve struktuře podnikového kapitálu patří mezi nejdůležitější determinanty míry zotavení. Míra návratnosti je přímo úměrná seniority nástroje, což znamená, že nástroj, který je vyšší ve struktuře kapitálu, bude mít obvykle vyšší míru návratnosti než ten, který je nižší ve struktuře kapitálu.
Firemní emise zahrnují kapitálovou strukturu společnosti, její úroveň zadlužení a výši vlastního kapitálu. Dluhové nástroje emitované společností s nižší úrovní zadlužení ve vztahu k jejím aktivům mohou mít vyšší míry vymáhání než společnost s výrazně vyšším zadlužením.
Makroekonomické podmínky zahrnují fázi hospodářského cyklu, podmínky likvidity a celkovou míru selhání. Pokud velký počet společností neplní svůj dluh - jak by tomu bylo v případě hluboké recese - může být míra návratnosti nižší než v běžných hospodářských dobách. Standard & Poor's například odhaduje, že u všech emitentů, kteří se dostali do selhání během náročného období 2008–2010, byla průměrná míra návratnosti všech nástrojů ve výši 49, 5% ve srovnání s průměrem 51, 1% v období let 1987–2007.
Klíč s sebou
- Míra návratnosti je odhadované procento půjčky nebo závazku, které budou věřitelům v případě selhání nebo bankrotu stále splaceny. V kapitálové struktuře firmy bude míra návratnosti u zajištěného dluhu často mít nejvyšší míru návratnosti, zatímco Akcionáři mohou často očekávat míru návratnosti téměř nulovou. Po vlně neplnění po finanční krizi v roce 2008 byla odhadovaná míra návratnosti u dluhových úroků kolem 49, 5%, což je méně než 51, 1% míra návratnosti zjištěná v předchozím desetiletí.
Míra návratnosti a půjčky
V případě půjček lze míru vymáhání použít na hotovost poskytnutou prostřednictvím půjček nebo úvěru a získat zpět uzavřením nebo bankrotem. Vědět, jak správně vypočítat a použít míru návratnosti, může podnikům pomoci stanovit sazby a podmínky pro budoucí úvěrové transakce. Například, pokud se ukáže, že míra návratnosti je nižší, než se očekávalo, mohou věřitelé zvýšit úrokové sazby z půjčky nebo zkrátit její výplatní cyklus, aby lépe spravovali přidané riziko.
Výpočet míry zotavení
Pro výpočet míry zotavení je třeba nejprve vybrat, na jaký typ skupiny se zaměřit, a nastavit časové období, například týdny, měsíce nebo roky. Jakmile je cílová skupina identifikována, sečtěte, kolik peněz na ni bylo v daném časovém období poskytnuto, a poté sečtěte celkovou částku vrácenou touto skupinou. Dále vydělte celkovou částku platby celkovou částkou dluhu. Výsledkem je míra návratnosti. Například během jednoho týdne jste rozšířili kredit o 15 000 $ a obdrželi 2 000 $ v platbách, tedy 2 000/15 000 $ = 13, 33% míra návratnosti za týden.
