Co je míra retence?
Udržovací poměr je poměr výnosů udržovaných zpět v podnikání jako nerozdělený zisk. Udržovací poměr se vztahuje k procentu čistého příjmu, který je ponechán pro růst podniku, spíše než k výplatě jako dividendy. Je to opakem výplaty, která měří procento zisku vyplaceného akcionářům jako dividendy. Retenční poměr se také nazývá poměr pluhu.
Dividendové poměry: Výplaty a zadržení
Vzorce pro poměr retence jsou
Cvičení Retenční poměr = čistý příjem získaný zisk
nebo alternativní vzorec:
Cvičení Retenční poměr = čistý výnos z výnosu z dividend
Jak vypočítat retenční poměr
- Retenční poměr lze vypočítat dvěma způsoby. První vzorec zahrnuje umístění nerozděleného zisku do části vlastního kapitálu v rozvaze.Získejte údaj o čistém příjmu společnosti uvedený v dolní části výkazu zisku a ztráty. Rozdělte nerozdělený zisk společnosti podle hodnoty čistého zisku. Alternativní vzorec se nepoužívá nerozdělený zisk, ale místo toho odečte dividendy rozdělené z čistého příjmu a výsledek rozdělí čistým výnosem.
Co vám říká míra retence?
Společnosti, které dosáhnou zisku na konci fiskálního období, mohou tyto prostředky použít pro řadu účelů. Vedení společnosti může vyplatit zisk akcionářům jako dividendy, mohou si jej ponechat, aby znovu investovaly do podnikání pro růst, nebo mohou udělat nějakou kombinaci obou. Část zisku, kterou si společnost rozhodne ponechat nebo uložit pro pozdější použití, se nazývá nerozdělený zisk.
Nerozdělený zisk (RE) je částka čistého zisku zbývající pro podnik poté, co vyplatila dividendy svým akcionářům. Podnik generuje zisk, který může být kladný (zisky) nebo záporný (ztráty).
Nerozdělený zisk je podobný spořicímu účtu, protože je to kumulativní výběr zisku, který je ponechán nebo nevyplacen akcionářům. Zisk lze také znovu investovat zpět do společnosti pro účely růstu.
Míra retence pomáhá investorům určit, kolik peněz si společnost ponechává na reinvestování do provozu společnosti. Pokud společnost vyplatí veškerý svůj nerozdělený zisk jako dividendy nebo se nevrátí zpět do podnikání, může dojít k růstu příjmů. Také společnost, která nevyužívá své nerozdělené zisky efektivně, má zvýšenou pravděpodobnost převzetí dalšího dluhu nebo vydání nových akcií k financování růstu.
Výsledkem je, že míra retence pomáhá investorům určit míru reinvestice společnosti. Společnosti, které shromažďují příliš mnoho zisku, však nemusí efektivně využívat své peníze a mohou být lépe, pokud budou peníze investovány do nového vybavení, technologie nebo rozšíření produktových řad. Nové společnosti obvykle nevyplácejí dividendy, protože stále rostou a potřebují kapitál k financování růstu. Založené společnosti však obvykle vyplácejí část svého nerozděleného zisku jako dividendy, zatímco část investují zpět do společnosti.
Retenční poměr je obvykle vyšší pro růstové společnosti, které zažívají rychlý nárůst příjmů a zisků. Růstová společnost by upřednostňovala výplaty výnosů zpět do svého podnikání, pokud se domnívá, že může odměnit své akcionáře zvýšením výnosů a zisků rychleji, než by mohli akcionáři dosáhnout investováním svých dividendových příjmů.
Investoři mohou být ochotni vzdát se dividend, pokud má společnost vysoké vyhlídky na růst, což je obvykle případ společností v odvětvích, jako je technologie a biotechnologie. Míra retence technologických společností v relativně rané fázi vývoje je obvykle 100%, protože zřídka vyplácejí dividendy. Ve vyspělých odvětvích, jako jsou veřejné služby a telekomunikace, kde investoři očekávají přiměřenou dividendu, je však míra retence obvykle poměrně nízká z důvodu vysokého výplaty dividend.
Udržovací poměr se může měnit z jednoho roku na další v závislosti na volatilitě výnosů společnosti a politice vyplácení dividend. Mnoho společností s modrými čipy má politiku vyplácení stále rostoucích nebo alespoň stabilních dividend. Společnosti v obranných odvětvích, jako jsou farmaceutika a spotřebitelské svorky, budou mít pravděpodobně stabilnější výplatní a retenční poměry než energetické a komoditní společnosti, jejichž výdělky jsou cykličtější.
Příklad retenčního poměru v reálném světě
Níže je kopie rozvahy společnosti Facebook Inc. (FB), jak je uvedena v roční účetní závěrce společnosti 10-K, která byla podána 31. ledna 2019.
- V části akcionářského kapitálu činil nerozdělený zisk Facebooku za dané období celkem 41, 981 miliard USD (zvýrazněno zeleně). Z výkazu zisku a ztráty společnosti není zobrazen, Facebook za stejný období vykázal zisk nebo čistý zisk 22, 122 miliard USD. poměr následujícím: 41, 981 miliard USD / 22, 12 miliard USD, což se rovná 1, 89 nebo 189%.
Důvod udržení je tak vysoký, že Facebook nahromadil zisk a nevyplácel dividendy. V důsledku toho měla společnost dostatek nerozděleného zisku, aby mohla investovat do budoucnosti společnosti. Vysoký retenční poměr je velmi běžný u technologických společností.
Příklad rozvahy na Facebooku. Investopedia
Rozdíl mezi retenčním poměrem a výplatním poměrem dividend
Ukazatel výplaty dividend je poměr celkové výše dividend vyplácených akcionářům v poměru k čistému příjmu společnosti. Je to procento výdělků vyplácených akcionářům v dividendách. Částka, která není vyplácena akcionářům, si společnost ponechává, aby splatila dluh nebo znovu investovala do klíčových operací.
Poměr výplaty dividend je procento zisku nebo čistého příjmu, které jsou vypláceny akcionářům, zatímco naopak je míra zadržení procentem zisku ponechaného nebo nevyplaceného akcionářům jako dividendy.
Omezení použití retenčního poměru
Omezení míry retence je v tom, že společnosti, které mají významnou část nerozděleného zisku, budou pravděpodobně mít vysoký poměr retence, ale to nutně neznamená, že společnost tyto prostředky investuje zpět do společnosti.
Udržovací poměr také nevypočítává, jak jsou prostředky investovány nebo zda byla nějaká investice zpět do společnosti provedena efektivně. Nejlepší je využít retenční poměr spolu s dalšími finančními metrikami k určení, jak dobře společnost rozděluje svůj nerozdělený zisk do investic.
Stejně jako u každé finanční metriky nebo poměru je také důležité porovnat výsledky se společnostmi ve stejném odvětví a sledovat poměr v průběhu několika čtvrtletí, aby se zjistilo, zda existuje nějaký trend.
