Vzestup, pád a složitost definovaných

Obsah

• Historie plánu definovaných přínosů
• Proč plány s definovaným příspěvkem získaly na síle
• Složitost odhadů závazků
• Pasiva: Další problémy
• Účetní problémy
• Sečteno a podtrženo

V posledních 25 až 30 letech došlo k výraznému posunu v systémech důchodového pojištění nabízených zaměstnavateli ze soukromého sektoru, od tradičního plánu definovaných požitků (plán DB) k modernějšímu plánu definovaných příspěvků (plán DC). Tradiční plány DB, obvykle označované jako důchody, obvykle poskytují zaměstnancům zaručený měsíční příjem, když odcházejí do důchodu, a kladou na zaměstnavatele zátěž financování a výběru investic. Plány DC, jako je 401 (k), jsou primárně financovány zaměstnanci, kteří vybírají investice, a v důsledku toho nakonec přebírají investiční riziko.

Pojďme se podívat na důvody, proč plány DB ztratily půdu pro plány DC a na složitost plánů DB - zejména na odhadování penzijních závazků.

Klíč s sebou

• Plány definovaných požitků vyplácejí zaručeným příjmům zaměstnancům v důchodu a jsou financovány zaměstnavateli, kteří volí investice plánu. V soukromém sektoru jsou plány DB do značné míry nahrazeny plány definovaných příspěvků, které jsou financovány především zaměstnanci, kteří volí investice a nesou břemeno investičního rizika. Společnosti se rozhodnou pro DC plány, protože jsou nákladově efektivnější a méně složité spravovat než tradiční penzijní plány. Odhad závazků penzijního plánu je komplikovaný, což může vést k chybám.

Historie plánu definovaných přínosů

Plány DB jdou zpět. Byli poprvé představeni v USA, když vláda slíbila, že veteránům, kteří sloužili v revoluční válce, poskytne důchodové dávky. Následně se počet plánů DB v celé zemi zvyšoval, jak se pracovní síla v USA více industrializovala.

To jsou hlavní důvody, proč si DB plány získaly na popularitě:

• Mají sklon poskytovat zaměstnancům větší penzijní požitek než jiné penzijní plány, zejména pokud zaměstnanci po odchodu do důchodu žijí po dlouhou dobu. Plány B kladou na zaměstnavatele místo zaměstnance investiční odpovědnost a investiční rizika spojená s kolísáním trhu.. Podniky mají obvykle mnohem delší časový horizont, než je délka života zaměstnanců. Výsledkem je, že zaměstnavatelé mají mnohem větší kapacitu absorbovat velké výkyvy trhu v různých tržních cyklech.

Proč plány s definovaným příspěvkem získaly na síle

Bez ohledu na výhody struktury plánu DB získaly plány DC dynamiku a popularitu. V důsledku tohoto posunu byla primární odpovědnost za přípravu na odchod do důchodu odstraněna ze sponzorů plánů zaměstnavatelů a přenesena na zaměstnance.

Důsledky této změny jsou hluboké a mnozí zpochybnili připravenost široké populace zvládnout tak složitou odpovědnost. To zase podnítilo debatu o tom, který typ struktury důchodového plánu je nejlepší pro širokou veřejnost.

Plány DC byly původně navrženy tak, aby doplňovaly plány DB, i když obecně tomu tak již není.

Přechod z plánů DB na plány DC v posledních několika desetiletích je produktem následujících:

• Podniky obvykle šetří značné množství peněz přepnutím svého schématu plánu DB na schéma plánu DC, protože výhody plynoucí z plánů DC jsou obvykle nižší než to, co nabízí plány DB. Vzhledem ke složitosti spojené s odhadem závazků plánu DB je to pro podnikové manažery je obtížné rozpočet na výdaje na penzijní požitky. Podrozvahové účetní rezervy používané korporacemi k účtování o plánech DB vyvolávají problémy, které poškozují finanční výkazy společnosti a narušují finanční stav společnosti. Složitosti spojené s aktivy investičního plánu vyžadují značné množství investičních znalostí. V důsledku toho je nutné, aby si tuto odpovědnost zodpovídaly institucionální investiční poradenské společnosti, pojistně matematické firmy a účetní firmy. Relativní velikost aktiv a pasiv plánu DB je obvykle velmi vysoká. To vyžaduje, aby se vedení společnosti soustředilo na správu svého penzijního plánu místo na hlavní obchodní úsilí.

Složitost odhadu důchodových závazků

Hlavní problém spojený s nabídkou plánu DB začíná odhadem závazku zaměstnance na plánované požitky (PBO). PBO představuje odhad současné hodnoty budoucího závazku zaměstnanecké penzijní dávky. Abychom porozuměli složitosti spojené s odhadem tohoto závazku, podívejte se na následující zjednodušený příklad výpočtu.

Odhad PBO: Jednoduchý příklad

Předpokládejme, že společnost ABC byla vytvořena společností Linda. Linda má 22 let a je absolventkou vysoké školy. Je jediným zaměstnancem, má základní plat ve výši 25 000 USD a nedávno dokončila jeden rok služby ve firmě. Společnost Lindy nabízí plán DB. Dávka podle plánu DB jí poskytne roční důchodovou dávku rovnající se 2% jejího posledního platu vynásobeného počtem let, které v podniku nashromáždila.

Řekněme také, že bude pracovat 45 let před odchodem do důchodu a obdrží 2% roční růstovou kompenzaci za každý rok, který pracuje pro společnost ABC. Na základě těchto předpokladů můžeme odhadnout, že plánovaná roční důchodová dávka Lindy po jednom roce služby bude 1 219 $ (25 000 $ x 1, 02 ÷ 45 x 0, 02). Vezměte na vědomí, že tento odhad důchodových dávek zohledňuje odhadované zvýšení mezd společnosti Linda během její odhadované pracovní kariéry 45 let.

Nezohledňuje však očekávané budoucí služby společnosti Linda se společností ABC. Místo toho odhad přínosů bere v úvahu pouze dosud nahromaděné služby. Jakmile je tato částka stanovena, předpokládá se, že Linda dostane na začátku každého roku po odchodu do důchodu po dobu očekávané délky života dávku 1 219 $ ročně, což předpokládáme, že bude 30 let.

8, 2 bilionu dolarů

Objem aktiv v programech definovaných příspěvků ve Spojených státech amerických v roce 2019, podle Institutu investiční společnosti.

Nyní můžeme určit hodnotu PBO. K dosažení tohoto cíle musí být roční důchodová dávka společnosti Linda převedena na paušální částku v den jejího očekávaného běžného data odchodu do důchodu. Při použití 4% výnosu 30letého státního dluhopisu jako konzervativního diskontního faktoru by současná hodnota roční důchodové dávky Lindy nad její 30letou délkou života k datu odchodu do důchodu činila 21 079 USD. Toto představuje to, co by společnost ABC musela zaplatit Lindě, aby splnila povinnost své penzijní dávky v den, kdy odešla do důchodu.

K určení PBO by musela být současná hodnota penzijního požitku Lindy ke dni jejího obvyklého odchodu do důchodu diskontována zpět o 44 let do dnešního dne ocenění. Při opětovném použití výnosu 30letého státního dluhopisu ve výši 4% jako diskontního faktoru by současná hodnota výhody Lindy byla 3 753 USD. Tato částka je PBO. Je to částka, kterou vedení společnosti vyčlenilo na účet na konci prvního roku zaměstnání Lindy, aby bylo možné vyplatit její slíbené penzijní požitky ve výši 1 219 $ ročně, splatné za 45 let, po dobu naděje dožití po odchodu do důchodu. Pokud společnost ABC vyčlení tuto částku peněz, plán společnosti ABC DB by byl plně financován z pojistněmatematického hlediska.

Odhad pasiv: Další předpoklady

Tento příklad představuje zjednodušený případ složitosti spojené s odhadem důchodových závazků. Aby bylo možné odhadnout PBO v souladu s přijatými pokyny, muselo by se vzít v úvahu další pojistněmatematické předpoklady a účetní mandáty.

S ohledem na to se nyní podívejme na 10 předpokladů, které bychom při odhadu PBO museli vzít v úvahu a jak by to mělo dopad na přesnost odhadu závazků pro důchody.

Předpoklady plánu DB	Problémy, které je třeba zvážit	Dopad na PBO
1. Vzorec pro odchod do důchodu	Vzorec prospěchu se může časem měnit.	Jakákoli změna přínosu bude mít významný dopad na odhadované PBO.
2. Odhad míry růstu mezd zaměstnanců	Nelze přesně promítnout budoucí růstovou míru kompenzace.	Vyšší tempo růstu mezd zvýší PBO.
3. Odhadovaná délka pracovní kariéry	Není možné vědět, jak dlouho bude zaměstnanec pracovat pro organizaci.	Čím více let služby zaměstnanec získává, tím větší je PBO.
4. Roky služby použité pro výpočet PBO	Pojistně-matematické pokyny nařizují, aby PBO zohledňoval budoucí odhady růstu mezd, ale ignoroval potenciální budoucí služby.	Pokud by pojistně-matematické pokyny vyžadovaly zahrnutí potenciální budoucí služby, odhadovaný PBO by se dramaticky zvýšil.
5. Neurčité nejistoty	Je nemožné vědět, zda zaměstnanci budou zaměstnávat zaměstnavatele dostatečně dlouho, aby mohli pobírat své penzijní dávky.	Opravné položky zvýší nejistotu v odhadu PBO.
6. Doba, po kterou bude zaměstnanec pobírat měsíční důchodovou dávku	Není možné vědět, jak dlouho budou zaměstnanci po odchodu do důchodu žít.	Čím déle důchodci žijí, tím déle pobírají penzijní dávky a tím větší dopad na odhad PBO.
7. Předpoklad výplaty důchodu	Je obtížné vědět, jaký typ možnosti výplaty si zaměstnanci vyberou, protože jejich status příjemce se může v průběhu času měnit.	Volba pozůstalostních dávek ovlivní délku časového horizontu, v němž se očekává, že budou dávky vypláceny. To zase ovlivní odhad PBO.
8. Rezervy na úpravu životních nákladů (COLA)	Je těžké vědět, zda bude v budoucnu zpřístupněna funkce COLA, jaká bude budoucí výhoda COLA nebo jak často bude COLA poskytována.	Jakýkoli typ výhody COLA zvýší odhad PBO.
9. Diskontní sazba použitá na dávky po dobu odchodu do důchodu do data odchodu do důchodu zaměstnance	Je nemožné vědět, jaká diskontní sazba by se měla použít ke stanovení současné hodnoty penzijního požitku při odchodu do důchodu.	Čím vyšší (nižší) je předpokládaná diskontní sazba, tím nižší (vyšší) je odhadovaná PBO. Flexibilita poskytnutá managementu při stanovení diskontní sazby zvyšuje schopnost vedení společnosti manipulovat s finančními výkazy společnosti tím, že manipuluje s čistou částkou penzijního závazku zaznamenanou v rozvaze společnosti.
10. Diskontní sazba použitá na anuitní hodnotu penzijního požitku k datu odchodu do důchodu k aktuálnímu dni ocenění	Není možné vědět, jaká diskontní sazba by se měla použít ke stanovení současné hodnoty penzijního požitku dnes.	Čím vyšší (nižší) je předpokládaná diskontní sazba, tím nižší (vyšší) je odhadovaná PBO. Flexibilita poskytnutá vedení při stanovování diskontní sazby zvyšuje schopnost vedení společnosti manipulovat s finančními výkazy společnosti tím, že manipuluje s čistou částkou penzijního závazku zaznamenanou v rozvaze společnosti.