Co je to riziková prémie?
Riziková prémie je výnos vyšší než bezriziková míra návratnosti, u které se očekává, že investice přinese; riziková prémie za aktivum je formou kompenzace pro investory, kteří tolerují dodatečné riziko v porovnání s rizikovým aktivem v dané investici. Například vysoce kvalitní podnikové dluhopisy vydané zavedenými společnostmi, které vydělávají velké zisky, mají obvykle velmi malé riziko selhání. Proto takové dluhopisy platí nižší úrokovou sazbu nebo výnos než dluhopisy vydané méně zavedenými společnostmi s nejistou ziskovostí a relativně vyšším rizikem selhání.
Rizikové prémie
Základy premio rizik
Představte si rizikovou prémii jako formu platby za riziko za své investice. Stejně jako zaměstnanci, kteří mají relativně nebezpečná pracovní místa, dostávají rizikovou odměnu jako kompenzaci za rizika, která podstupují, musí rizikové investice poskytnout investorovi potenciál pro vyšší výnosy, aby kompenzovaly rizika investice.
Investoři očekávají, že budou řádně kompenzováni za riziko, které podstoupí, ve formě rizikové prémie nebo dodatečných výnosů nad míru návratnosti bezrizikové investice, jako jsou americké vládní cenné papíry. Jinými slovy, investoři riskují ztrátu svých peněz kvůli nejistotě možného selhání investice ze strany dlužníka výměnou za obdržení dalších výnosů jako odměnu, pokud je investice zisková. Vyhlídka na získání rizikové prémie tedy neznamená, že ji mohou investoři skutečně získat, protože je možné, že dlužník může selhat, pokud nebude úspěšný investiční výsledek.
Rizikovou prémii lze také chápat jako skutečnou odměnu za zisk, protože některé rizikové investice jsou ze své podstaty rentabilnější, pokud a jakmile se objeví jako investiční úspěch. Investice s jistotou a předvídatelnými výsledky se pravděpodobně nestanou průlomy v podnikání, když již působí na dobře pronikajících trzích. Pouze nové a riskantní obchodní a investiční iniciativy by mohly potenciálně nabídnout nadprůměrné výnosy, které může dlužník použít jako výnosovou odměnu pro investory. Jedná se o jednu základní pobídku, která povzbudila některé investory k hledání rizikovějších investic, protože věděli, že by mohly být potenciálně vyšší výplaty.
Klíč s sebou
- Riziková prémie je výnos vyšší než bezriziková míra návratnosti, u které se očekává, že investice přinese. Investoři očekávají, že budou řádně kompenzováni za riziko, které podstoupí ve formě rizikové prémie, Riziková prémie za aktivum je forma kompenzace pro investory, kteří v dané investici tolerují zvláštní riziko ve srovnání s rizikovým aktivem bez rizika. Prémie za akciové riziko - prémie k akciím - je nejčastěji uváděnou prémií.
Prémiové náklady
Riziková prémie může být pro dlužníky nákladná, zejména pokud jejich investice nejsou potenciálně nejvíce prosperujícími. Čím více rizikové prémie vyplácejí investorům jako kompenzace rizika, tím větší finanční břemeno mohou nést, což pravděpodobně poškozuje samotný úspěch jejich investic a zvyšuje pravděpodobnost selhání. S ohledem na tuto perspektivu je v nejlepším zájmu samotných investorů přehodnotit úroveň rizikové prémie, kterou požadují, jinak musí být připraveni bojovat proti vymáhání pohledávek v případě selhání. Například v mnoha bankrotech naložených na půjčky investoři dostávají zpět jen centy za dolar ze své investice, navzdory předchozím příslibům rizikové prémie.
Zatímco mnozí ekonomové uznávají, že na trhu existuje prémie za akcie, jsou stejně zmateni důvodem, proč existuje. Toto je známo jako puzzle prémiového kapitálu.
Prémie za akciové riziko
Prémie za akciové riziko se vztahuje k nadměrnému výnosu, který investování na akciovém trhu poskytuje nad bezrizikovou sazbou. Tento nadměrný výnos kompenzuje investory za převzetí relativně vyššího rizika investic do vlastního kapitálu. Velikost prémie se mění v závislosti na úrovni rizika v konkrétním portfoliu a také se mění v průběhu času s kolísáním tržního rizika. Vysoce rizikové investice jsou zpravidla kompenzovány vyšší prémií. Většina ekonomů souhlasí s tím, že koncept prémie za akciové riziko je platný: z dlouhodobého hlediska trhy odškodňují investory více za převzetí většího rizika investování do akcií.
Prémii za akciové riziko lze vypočítat několika způsoby, nejčastěji se však odhaduje pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM):
CAPM vzorec. Investopedia
kde náklady na kapitál jsou skutečně prémií za akciové riziko. Rf je bezriziková míra návratnosti a R m -Rf je nadměrný výnos trhu vynásobený koeficientem beta akciového trhu.
Druhá polovina 20. století zaznamenala relativně vysokou prémii za akciové riziko, podle některých výpočtů přes 8%, v první polovině století těsně pod 5%. Vzhledem k tomu, že století skončilo ve výšce bublinového bodu, nemusí být toto libovolné okno ideální.
