Akciové obchody sestávající z méně než 100 akcií zvaných „liché losy“ v žargonu akciových trhů dosáhly rekordních 48, 9% všech transakcí začátkem tohoto měsíce, podle údajů sestavených NYSE o všech amerických akciových obchodech, nejen těch, které byly na tomto trhu provedeny výměna, a zprávy o The Wall Street Journal. Toto procento je zhruba dvojnásobné v porovnání s rokem 2016. Hlavním tahounem tohoto trendu je skutečnost, že společnosti se při růstu cen akcií prudce rozbíjejí. Mnoho generálních ředitelů dychtí po ceně akcií přesahující 100 $ nebo ještě lépe 1 000 USD, a to v přesvědčení, že uděluje prestiž.
Ještě v roce 2012 neexistovaly v indexu S&P 500 žádné akcie, které by obchodovaly nad 1 000 USD za akcii, ale dnes patří mezi jejich pozice Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc (GOOGL, GOOG), Book Holdings Inc. (BKNG)), AutoZone Inc. (AZO) a NVR Inc. (NVR). Nákup jediné „100 lot“ „kolo lot“ společnosti NVR by stálo ohromujících 380 000 USD nebo více, bez provizí a dalších transakčních nákladů, daleko nad prostředky velké většiny investorů.
Klíč s sebou
- Frekvence lichých obchodů s méně než 100 akciemi roste ve frekvenci. Nyní představují téměř polovinu všech amerických akciových transakcí. Hlavním důvodem je zvyšování průměrných cen akcií. Společnosti se vyhýbají rozdělením akcií, díky čemuž jsou mnohem méně dostupné. více se tak stává běžnější. Vysokorychlostní algoritmy obchodování používají k testování trhu liché partie.
Význam pro investory
Podle akademického výzkumu citovaného časopisem byla průměrná cena amerických akcií po většinu 20. století kolem 35 USD za akcii. V poslední době byla průměrná cena akcií na akcii v S&P 500 k 21. říjnu 2019 $ 13, 40 oproti 43, 10 dolaru na konci roku 2000, za výzkum Ryan Grabinski, portfóliového stratéga se strategickými výzkumnými partnery, také jak uvádí zpráva deník.
V minulosti by společnosti pravidelně rozdělovaly své akcie, pokud by cena rostla mnohem vyšší než 35 USD, aby byly transakce s kulatými losy dostupnější průměrnému jednotlivému investorovi. Součástí podnikového myšlení bylo to, že udržováním cen akcií na přijatelné úrovni by to zvýšilo poptávku investorů, a tak posílilo likviditu těchto akcií, což by je pro potenciální kupující učinilo ještě atraktivnějším. Ve skutečnosti byly rozdělení často očekávanými událostmi, kdy investoři často nabízeli ceny akcií předem.
Další firemní motivací v minulosti pro udržování cenově dostupných kol pro drtivou většinu investorů byla existence rozdílu lichých lotů, příplatek ve výši 1/8 bodu (12, 5 centů) nebo, v případě méně likvidních akcií, 1/4 bodu (25 centů) na akcii, kterou většina burz a obchodníků s cennými papíry posoudila u obchodů s méně než 100 akciemi. Tento výslovný příplatek v posledních desetiletích z velké části zmizel.
Zatímco podivné obchodování je tradičně záležitostí malých individuálních investorů, dnes je také využíváno pomocí počítačových obchodních algoritmů. Některé z těchto programů používají malé liché objednávky, aby otestovaly přítomnost velkých kupujících nebo prodejců. Mezitím je velká objednávka, která by jinak mohla pohybovat cenou ve směru nepříznivém pro investora, často rozdělena na menší obchody, které jsou prováděny po určitou dobu, a ty se stále častěji zadávají v lichých velikostech šarží.
Pokud jde o Berkshire Hathaway Inc., v indexu S&P 500 jsou pouze její akcie třídy B (BRK.B), v současné době ceny kolem 210 USD. Její akcie třídy A (BRK.A), které se v současnosti obchodují kolem 315 000 USD a od roku 1983 od 1 000 $, se do indexu nenacházejí.
Dívat se dopředu
SEC má pravidla, která zavazují makléře k nalezení nejlepší dostupné ceny pro objednávku klienta, ale tato pravidla jsou založena na stanovení ceny za kolo, a někdy může být lepší průměrná cena získána, pokud je část objednávky rozdělena na liché části, deník poznámky. SEK naznačuje, že reviduje svá nařízení s ohledem na rychlý nárůst obchodování s lichými částkami.
