Co bylo na burze v roce 1929?
Havárie na akciovém trhu z roku 1929 začala 24. října. Přestože se pamatuje na panický prodej v prvním týdnu, největší poklesy nastaly v následujících dvou letech. Průmyslový průměr Dow Jones nedosáhl dna až do 8. července 1932, do té doby klesl o 89% ze svého vrcholu v září 1929, čímž se stal největším medvědím trhem v historii Wall Street. Dow Jones se vrátil k jeho 1929 vysoce až do listopadu 1954.
Burza na akciovém trhu z roku 1929 vysvětlena
Havárie na akciovém trhu v roce 1929 následovala býčí trh, který za pět let zaznamenal nárůst Dow Jones o 400%. Ale s průmyslovými společnostmi, které obchodují s poměrem cena / zisk 15, se po deseti letech růstu produktivity záznamu ve zpracovatelském průmyslu nezdálo, že by ocenění bylo nepřiměřené - to znamená, dokud nezohledníte holdingové společnosti poskytující veřejné služby.
Do roku 1929 byly tisíce elektrárenských společností sloučeny do holdingových společností, které samy vlastnily jiné holdingové společnosti, které ovládaly asi dvě třetiny amerického průmyslu. Deset vrstev oddělilo horní a dolní část těchto komplexních pyramid s vysokou pákou. Jak uvedla Federální obchodní komise v roce 1928, nekalé praktiky, kterých se tyto holdingové společnosti účastnily - jako jsou dceřiné společnosti poskytující služby prostřednictvím smluv o poskytování služeb a podvodného účetnictví zahrnujícího odpisy a nafouknuté hodnoty nemovitostí - byly „hrozbou pro investora“.
Rozhodnutí Federálního rezervního systému vládnout spekulacím, protože odkloňovalo zdroje od produktivního využití, a zvýšilo sazbu opětovného odpočtu na 6% z 5% v srpnu, byla nehoda čekající na vznik. Sláma, která zlomila záda velblouda, však byla pravděpodobně v říjnu 1929 zprávou, že veřejné holdingové společnosti budou regulovány. Výsledný výprodej se kaskádoval systémem, protože investoři, kteří nakupovali akcie na marži, se stali nucenými prodejci.
Namísto snahy o stabilizaci finančního systému se Fed domníval, že krach je nutný nebo dokonce žádoucí, neudělal nic, aby zabránil vlně bankovních selhání, které paralyzovaly finanční systém - a tak se propad ještě zhoršil, než by to mohlo být. Jak řekl ministr financí Andrew Mellon prezidentovi Herbertovi Hoovrovi: „Likvidujte práci, likvidujte zásoby, likvidujte zemědělce, likvidujte nemovitosti… To zbaví hnilobu ze systému.“
Havárii zhoršilo zhroucení paralelního boomu zahraničních dluhopisů. Protože poptávka po americkém vývozu byla podpořena obrovskými částkami zapůjčenými zámořským dlužníkům, tato poptávka po americkém zboží financovaná prodejcem zmizela přes noc.
Trh však neklesal. Na začátku roku 1930 se krátce odrazil asi o 50% - v tom, co by bylo klasickým odskokem mrtvé kočky -, než se znovu zhroutí. Nakonec by čtvrtina americké populace ztratila práci, protože Velká deprese zavedla éru izolacionismu, protekcionismu a nacionalismu. Neslavný Smoot-Hawleyův tarifní zákon v roce 1930 odstartoval spirálu ekonomických politiků sousedů žebráků.
Protože nedostatek vládního dohledu byl jednou z hlavních příčin havárie v roce 1929 - díky ekonomickým teoriím laissez faire - schválil Kongres důležitá federální nařízení, včetně zákona o skelném Steagallovi z roku 1933, zákona o cenných papírech a burze z roku 1934 a veřejnosti Zákon o holdingových společnostech z roku 1935.
