Hodnota par, běžně používaná u dluhopisů, ale také u preferovaných akcií nebo jiných dluhových závazků, znamená, že cenný papír se obchoduje za nominální hodnotu nebo nominální hodnotu. Nominální hodnota je statická hodnota, na rozdíl od tržní hodnoty, která se může denně měnit. Nominální hodnota se stanoví při vydání cenného papíru.
Členění na par
V par lze definovat, zda byl cenný papír, například dluhopis, vydán za nominální hodnotu nebo zda emitující společnost obdržela méně nebo více než nominální hodnota cenného papíru.
Dluhopis, který obchoduje za par, má výnos rovný jeho kupónu. Investoři očekávají návratnost rovnající se kupónu za riziko půjček emitentovi dluhopisu. Dluhopisy jsou při obchodování na par. Vzhledem k měnícím se úrokovým sazbám se finanční nástroje téměř nikdy neobchodují přesně za par. Je nepravděpodobné, že by se dluhopisy obchodovaly za par, pokud jsou úrokové sazby nad nebo pod kuponovou sazbou.
Když společnost vydá nový cenný papír, pokud obdrží nominální hodnotu cenného papíru, pak se o emisi říká, že byla vydána v par. Pokud emitent obdrží cenný papír nižší než nominální hodnota, je vydán se slevou; pokud emitent obdrží vyšší než nominální hodnotu cenného papíru, je emitován s prémií. Kupónová sazba pro dluhopisy nebo dividendová sazba pro preferované akcie má významný dopad na to, zda nové emise takových cenných papírů jsou vydávány za nominální hodnotu, se slevou nebo prémií.
Příklad v par
Pokud společnost vydá dluhopis s 5% kupónem, ale převládající výnosy u podobných dluhopisů jsou 10%, pak investoři zaplatí za dluhopisy méně než par, aby jim kompenzovali rozdíl v sazbách. Investoři obdrží kupón, ale platí méně, než je nominální hodnota, aby získali výnos ze svých dluhopisů alespoň na 10%.
Pokud jsou převládající výnosy nižší, řekněme na 3%, pak jsou investoři ochotni zaplatit za dluhopisy více než par. Investoři dostávají kupón, ale musí ho zaplatit kvůli nižším převládajícím výnosům. Pokud převažující výnosy u podobných dluhopisů jsou 5% a emitent zaplatí 5% kupón, pak je dluhopis vydán za par; emitent obdrží uvedenou jmenovitou hodnotu (nominální hodnotu) na cenný papír.
Nominální hodnota pro kmenové akcie
Nominální hodnota kmenových akcií se často nezmiňuje, protože se jedná o svévolnou hodnotu, většinou pro právní účely. To, zda se kmenové akcie vydávají za par, či ne, neovlivňuje její výnos pro investory, jako jsou dluhopisy a preferované akcie, ani to není odrazem převládajících výnosů.
