Obsah
- Co je TIMO?
- Porozumění TIMO
- Proč investovat v Timberland?
Co je organizace pro správu investic do dřeva?
Organizace pro správu dřeva (TIMO) je skupina pro správu, která pomáhá institucionálním investorům při správě jejich portfolií investic do lesů. TIMO působí jako zprostředkovatel pro institucionální klienty k nalezení, analýze a získání investičních nemovitostí, které by nejlépe vyhovovaly jejich klientům.
Podobně jako u některých REIT, i když je vybrána investice do nemovitostí, je TIMO zodpovědná za aktivní správu lesů, aby dosáhla přiměřených výnosů pro investory.
Klíč s sebou
- Institucionální investoři, kteří chtějí investovat do dřeva a lesů, často používají organizace pro správu časových investic (TIMO).TIMO slouží jako prostředníci, kteří zkoumají a získávají investice do dřeva a následně tyto investice spravují jménem klientů. Dřevo je často považováno za dobrý diverzifikátor portfolia, který může zajistit proti inflaci.
Porozumění organizacím pro správu investic do dřeva
TIMO se vyvíjel v 70. letech poté, co Kongres schválil zákon nazvaný Zákon o zaměstnaneckém penzijním pojištění, který povzbuzoval institucionální investory k diverzifikaci jejich portfolií. Před legislativou investovaly investice do lesních pozemků hlavně velké i malé firmy v lesnickém průmyslu. Do roku 2007 studie Realitního institutu půdy (RLI) ukázala, že TIMO spravovalo přibližně 60 miliard dolarů v zemi.
Zpočátku byli y TIMO kladně vnímáni ochranáři lesů, kteří cítili, že oddělení majitelů lesních pozemků od lesních mlýnů, kteří používají dříví, je dobrý nápad. Později ochránci přírody pochopili, že TIMO nechtějí maximalizovat zachování americké lesní půdy. Místo toho se TIMO zaměřují na maximalizaci finanční návratnosti pro investory. Podle studie zveřejněné Pinchot Institute for Conservation, soukromé lesní půdy jsou přeměněny pro rozvoj rychlostí 6000 akrů za den.
Forisk Consulting sleduje největší TIMO ve Spojených státech. Níže uvedená tabulka uvádí výměru 10 největších amerických vlastníků lesů v roce 2015 a porovnává ji s jejich žebříčky za rok 2014. TIMO drží osm z 10 nejlepších pozic.
Proč investovat v Timberland?
Podle RLI se návratnost lesních porostů srovnávala příznivě s akciemi, ale s mnohem menším rizikem a volatilitou. Jiní říkají, že výnosy z lesních porostů se v průběhu doby, kdy toto odvětví dozrálo, měnily. Výnosy byly rok po finanční krizi v roce 2008 záporné, ale od té doby rostou. Investiční výkonnost amerických lesů se měří indexem NCREIF Timberland Property Index. Podle NCREIF byla návratnost investic z lesa v USA v roce 2017 pouze 3, 63% ve srovnání s 21, 83% pro akciový index S&P 500 ve stejném období. Výkonnost jednoho roku nestačí k přesnému měření dlouhodobé investiční výkonnosti, ale tato data slouží k prokázání toho, jak se roční výnosy liší pro různé třídy aktiv.
Je pravda, že TIMO mohou pomoci institucionálním investorům diverzifikovat jejich portfolia do amerických lesů, ale takové investice do nemovitostí se pravděpodobně nejlépe používají jako součást dobře diverzifikovaného portfolia s různými třídami aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a komodity.
Kromě příležitostí k budování bohatství vytvořených změnami na trhu existuje řada dalších důvodů pro zvážení přidání dřeva do portfolia.
- Poptávka po dřevu roste.
Od roku 2008 roste poptávka po dřevu s rostoucím vývojem produktů souvisejících s lesy. Dokonce i snaha o recyklaci papíru neměla na poptávku malý vliv a podle Společnosti amerických lesníků každý Američan každý rok spotřebuje 100 stop. Dřevo je zajištění inflace. Dřevo zvyšuje hodnotu „na pařezu“ rychleji než inflace. Podle legendárního investora Jeremyho Granthama rostly ceny dřeva v posledním století (~ 1905-2005) rychlostí, která je přibližně o 3% vyšší než inflace. Dřevo vrátí poražené zásoby. Měřením výnosů pomocí Timberlandova indexu Národní rady realitních investičních správců (NCREIF) překročily investiční výnosy ze dřeva hodnoty výnosů S&P 500 od roku 1990 do roku 2007. V tomto období činil roční složený výnos indexu Timberland NCREIF 12, 88% oproti 10, 54%. pro index S&P 500. Tento nadbytek na oplátku byl rovněž poskytnut s menší volatilitou, jak ukazují poměry Sharpe za stejné období (1, 06 u dřeva oproti 0, 45 pro S&P 500), což podtrhovalo přínos dřeva z hlediska rizika a výnosu na celém akciovém trhu. (Další informace o tomto poměru naleznete v části Porozumění poměru Sharpe Ratio .) Dřevo má nízkou korelaci s ostatními třídami aktiv. Ceny komerčních lesů jsou ovlivněny odlišným souborem tržních a ekonomických faktorů než jiné třídy aktiv. Protože ceny nejsou ovlivněny stejnými faktory, výnosy ze dřeva nesouvisejí s výnosy jiných tříd aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti. Přidání nízko korelačního lesního aktiva zvýší diverzifikaci investičního portfolia. Výnosy indexu Timberland NCREIF od roku 1990 do roku 2007 vykazovaly mírnou až slabou korelaci s indexy vlastního kapitálu a fixního příjmu a negativní korelaci s nemovitostmi. (Další informace o třídě aktiv naleznete v části Diverzifikace: Jedná se o třídu všeho druhu (aktiva) .) Investice do půdy jako oceňující aktivum.
Přestože je možné si pronajmout půdu potřebnou k pěstování dřeva, většinu investorů do dřeva si ji koupí. Nabídka půdy je omezená a poptávka stále roste s rostoucím počtem obyvatel a komerčním rozvojem. V závislosti na lokalitě může být některá nemovitost zaměřena na půdu „s vyšším a lepším využitím“, kterou lze prodat vývojářům za prémii, což majitelům dřeva poskytuje další výhody při ocenění. Kolaps trhů, které vyžadují dřevo jako vstupy, se jeví jako potenciální riziko. Woodland je však přirozený sklad, kde lze skladovat zásoby na pařezu, dokud se trh a poptávka neobnoví. I když přírodní katastrofy, jako je nepříznivé počasí a oheň, mohou také snížit zásoby, ani události, jako je erupce Mount St. Helens v roce 1980, investory nezničily. Poškozené zásoby byly stále cenné a byly prodávány dřevařským a papírenským společnostem a poté byly znovu vysazeny pro budoucí zisk.
