Obsah
- D / E v odvětví nemovitostí
- Jak vyhodnotit poměr D / E
- Proč se poměry D / E liší
Sektor nemovitostí zahrnuje různé skupiny společností, které vlastní, vyvíjejí a provozují nemovitosti, například rezidenční pozemky, budovy, průmyslové vlastnictví a kanceláře. Protože realitní společnosti obvykle nakupují celý majetek, vyžadují takové transakce velké počáteční investice, které jsou často financovány velkým množstvím dluhů.
Jednou z metrik, kterým investoři věnují pozornost, je míra pákového efektu, kterou má realitní společnost, která se měří poměrem dluhu k kapitálu (D / E).
Klíč s sebou
- Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D / E) je důležitou metrikou, která se používá k určení míry zadlužení a finanční páky společnosti. Protože investice do nemovitostí mohou nést vysoké úrovně zadlužení, je toto odvětví vystaveno úrokovému riziku. Poměry / E pro společnosti v realitním sektoru, včetně REIT, se pohybují kolem 3, 5: 1.
Poměry D / E v sektoru nemovitostí
Poměr D / E u společností v oblasti nemovitostí je v průměru přibližně 352% (nebo 3, 5: 1). Investiční fondy do nemovitostí (REIT) přicházejí o něco výše kolem 366%, zatímco společnosti spravující nemovitosti mají v průměru D / E na nižších 164%.
Realitní společnosti představují jednu z nejatraktivnějších investičních možností díky stabilnímu toku výnosů a vysokým výnosům z dividend. Mnoho realitních společností je zapsáno jako REIT, aby využily svého zvláštního daňového statusu. Společnost se začleněním do REIT smí odečíst své dividendy ze zdanitelného příjmu.
Realitní společnosti jsou obvykle vysoce zadlužené kvůli velkým transakcím s výkupem. Vyšší poměr D / E naznačuje vyšší riziko selhání pro realitní společnost.
150%
Průměrný poměr D / E mezi společnostmi S&P 500 je přibližně 1, 5: 1.
Jak vyhodnotit poměr D / E
Poměr D / E je metrika používaná k určení míry finanční páky společnosti. Vzorec pro výpočet tohoto poměru dělí celkové závazky společnosti částkou vlastního kapitálu poskytnutou akcionáři. Tato metrika odhaluje příslušné částky dluhu a vlastního kapitálu, které společnost používá k financování svých operací.
Když je poměr D / E společnosti vysoký, naznačuje to, že společnost se svým dluhem zaujala agresivní přístup k financování růstu. Jedním z problémů tohoto přístupu jsou dodatečné úrokové náklady, které mohou často způsobit volatilitu ve zprávách o výnosech. Pokud jsou generované příjmy vyšší než náklady na úroky, mají akcionáři prospěch. Pokud však náklady na financování dluhu převáží výnos generovaný dodatečným kapitálem, může být finanční zatížení společnosti příliš velké.
Proč se poměry D / E liší
Poměry D / E by měly být brány v úvahu ve srovnání s podobnými společnostmi ve stejném odvětví. Jedním z hlavních důvodů, proč se poměry D / E liší, je kapitálově náročná povaha odvětví. Kapitálově náročná průmyslová odvětví, jako je rafinace ropy a zemního plynu nebo telekomunikace, vyžadují značné finanční zdroje a velké množství peněz na výrobu zboží nebo služeb.
Například telekomunikační průmysl musí velmi investovat do infrastruktury a instalovat tisíce kilometrů kabelů, aby zákazníkům poskytoval služby. Kromě toho, že počáteční kapitálové výdaje, nezbytná údržba, modernizace a rozšíření oblastí služeb vyžadují další velké kapitálové výdaje. Odvětví, jako jsou telekomunikace nebo veřejné služby, vyžadují, aby společnost učinila velký finanční závazek před dodáním svého prvního zboží nebo služby a generováním veškerých příjmů.
Dalším důvodem, proč se poměry D / E liší, je to, zda povaha podniku znamená, že dokáže spravovat vysokou úroveň dluhu. Například energetické společnosti přinášejí stabilní množství příjmů; poptávka po jejich službách zůstává relativně konstantní bez ohledu na celkové ekonomické podmínky.
Většina veřejných služeb funguje také jako virtuální monopoly v regionech, v nichž podnikají, takže se nemusí obávat, že je konkurent vyloučí z trhu. Tyto společnosti mohou nést větší částky dluhu s méně skutečným rizikem než podniky s příjmy, které jsou více vystaveny fluktuaci v souladu s celkovým zdravotním stavem ekonomiky.
