Primární okolnost, za níž emitent dluhopisu vyplatí splatný dluhopis, je pokles úrokových sazeb. Pokud sazby klesnou, nemá smysl, aby emitent dluhopisů pokračoval v placení nadprůměrných úroků investorům, pokud rezerva v dluhopisu umožňuje splacení před splatností. Po zavolání dluhopisů s vysokým úrokem může emitent znovu získat kapitál vydáním nových dluhopisů s nižší úrokovou sazbou.
Dluhopis je způsob, jak mohou obchodní nebo vládní subjekty získat peníze a pro investora získat zaručený výnos. Investor poskytuje kapitál emitentovi výměnou za řadu plateb s pevným úrokem po definovanou dobu. Na konci období emitent vrátí jistinu investora.
Zvažte například investora, který kupuje dluhopis 10 000 USD s úrokem 9% s dobou platnosti 20 let. Nejprve zaplatí 10 000 $ emitentovi, který může použít jako kapitál. Během příštích 20 let obdrží investor pevné platby ve výši 900 USD ročně, tj. 9% z nominální hodnoty dluhopisu. Po uplynutí 20 let vrací emitent dluhopisu jistinu investora 10 000 USD.
U splatitelného dluhopisu, známého také jako splatný dluhopis, není emitent povinen platit úroky investorovi po celou dobu jeho splatnosti. Pokud si to přeje, může dluhopis brzy zavolat nebo vyplatit. Po splacení dluhopisu musí emitent vrátit hlavní splátku investora.
Emitenti dluhopisů vyplatí splatné dluhopisy, když úrokové sazby zaznamenají velký pokles. Když sazby klesnou, emitenti emitovatelných dluhopisů mají dvě možnosti: Mohou si nechat dluhopisy aktivní a investory platit vyšší než tržní úrokové sazby, nebo mohou dluhopisy splatit a tyto úrokové platby ukončit.
Pokud se vrátíme k výše uvedenému příkladu dluhopisů, pokud tržní úrokové sazby po pěti letech klesnou z 9% na 4% a dluhopis je splatný, emitent ho může vykoupit, vrátit investorovi 10 000 USD a poté znovu vydat dluhopisy za úrokovou sazbu, která je nyní 5% dolní. Namísto provádění ročních úrokových plateb 900 USD za dluhopisy 10 000 USD má nyní emitent luxus provádět pouze úrokové platby 400 USD.
Mnoho investorů se vyhýbá splatným dluhopisům právě z důvodu tohoto ustanovení. Koneckonců, dluhopisy jsou populární, protože poskytují zaručený úrok za dané období a díky funkci, kterou lze vypovědět, je tato záruka pryč. Aby lákali lidi, aby investovali do dluhopisů s možností vypořádání, emitenti je obvykle nabízejí za vyšší úrokovou sazbu, než jakou platí placení srovnatelnými dluhopisy bez možnosti vypořádání. Aby investor dostal na dluhopis vyšší než tržní podíl, musí obvykle zaplatit prémii za dluhopisy - více než nominální částka za dluhopis. Ale splatné dluhopisy nabízejí vyšší sazbu a přitom jsou stále dostupné za nominální hodnotu.
