V každém čtvrtletí SEC požaduje, aby zajišťovací fondy podaly formulář 13F s podrobnostmi o držení jednotlivých společností v různých oblastech a kategoriích. Investoři se obvykle obracejí na tato podání, která jsou přístupná veřejnosti a široce diskutována, za nápady o tom, kam někteří z nejbohatších a nejvýznamnějších finančních vůdců vkládají své peníze. Mezi nejsledovanější manažery hedgeových fondů patří ti, kteří vedou tzv. Aktivistické fondy, firmy, které získávají významnou část akcií společnosti, aby mohly mít vliv na postupy a vedení této společnosti. (Více viz: Co je 13F a kdy je užitečný? )
Aktivistické fondy se obvykle považují za hry tohoto typu, když investují do 5% nebo více z celkových akcií společnosti, což vyvolává požadavek, že podají formulář 13D. Forma 13D je podobná jako 13F, ale je přísnější; investor s velkým podílem ve společnosti musí oznámit všechny změny v této pozici do pouhých 10 dnů od jakékoli akce, což znamená, že je pro cizince mnohem snazší vidět, co se děje mnohem blíže reálnému času, než v případě 13F. V poslední době jim nová strategie mezi aktivistickými investory umožnila i nadále ovlivňovat cílové společnosti a současně se vyhýbat odhalení podrobností o investicích prostřednictvím podání 13D.
Cíle společnosti se střední čepicí
Podle zprávy Activistmonitor, platformy vlastněné Mergermarketem, aktivističtí manažeři stále více cílí na společnosti, s nimiž mohou dosáhnout svých cílů, zatímco drží méně než 5% celkových akcií. Analytici Activistmonitor zjistili, že 38% kampaní aktivistického fondu doposud v roce 2016 sledovalo tento přístup, na rozdíl od pouhých 26% v průběhu celého roku 2015. Zajišťovací fondy sledující tuto novou strategii zůstávají pod touto 5% prahovou hodnotou a vyhýbají se tak požadavkům Zpráva 13D a místo toho označují veškerou aktivitu ve svých cílových kampaních na čtvrtletních podáních 13F.
Activistmonitor také zaznamenal předurčení aktivistických investorů k cílení na společnosti se střední kapitalizací, kde fondy investorů jdou dále v nákupu značné pozice, na rozdíl od rozsáhlých kampaní s významnými společnostmi. (Více viz: Aktivističtí investoři: dobrá nebo špatná věc? )
13F může poskytnout více prostoru pro strategii
Ne všechny kampaně aktivistů jsou stejné. Některé se zaměřují na agresivní převzetí určitých firemních zásad nebo představenstva, zatímco jiné se zaměřují na jemnější přístup zahrnující povzbuzení a vedení určitých obchodních praktik. Pro kampaně, do nichž je zapojen 5% nebo větší podíl, by cílové společnosti dobře věděly o úmyslech fondu a každý, kdo je přímo zapojen, a jinak by si byl vědom přesně toho, co se děje prostřednictvím podání 13D. Když fondy drží nižší podíl ve společnosti, není hned jasné, jaké jsou jejich cíle. Zprávy 13F nediktují úmysly fondu a aktivističtí investoři, kteří využívají tuto strategii nižší než 5%, budou pravděpodobně využívat tuto neprůhlednost.
